«Арктик СПГ-2» установил рекорд добычи газа. Прогноз БКС: валютная стратегия на IV квартал 2025 года
В сентябре текущего года объем добычи природного газа на месторождении «Арктик СПГ – 2» достиг 18 миллионов кубических метров в сутки, что является максимальным показателем с момента начала эксплуатации в декабре 2023 года, как сообщается Bloomberg.
По сравнению с предыдущим достижением, зафиксированным в августе 2025 года, прирост составил 14%.
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Работа над проектом стартует в полном объеме, однако начало зимнего периода вызывает вопросы относительно его реализации. Поскольку комментариев от самой компании не поступало, мы полагаем, что в статье Bloomberg речь идет об объеме природного газа, который будет использован для технологических процессов при сжижении. Однако, разница не является существенной. Мы оцениваем ее не более чем в 25%. В таком случае, можно утверждать, что в сентябре НОВАТЭК получил объем природного газа, эквивалентный 3,6–4 млн тонн СПГ в год. В то же время, на «Арктик СПГ – 2» в настоящее время функционируют две построенные линии сжижения, каждая из которых обладает мощностью 6,6 млн тонн СПГ в год.
Зимняя навигация в Северном Ледовитом океане, запланированная на октябрь-ноябрь, будет продолжаться до апреля-мая. В течение этого времени компания рассматривает возможность уменьшения интенсивности реализации проекта, поскольку пока что количество судов ледового класса может оказаться недостаточным. Однако доступных сведений по этому вопросу немного.
Для повышения стоимости акций необходимо, чтобы возобновилась полноценная работа завода «Арктик СПГ – 2» и возобновились стабильные поставки продукции потребителям. Позитивные новости способствуют улучшению инвестиционного климата вокруг акций НОВАТЭКа, поскольку свидетельствуют о том, что компания не только с августа начала отгружать в Китай первые семь партий готового СПГ, но и увеличивает его выпуск в августе и сентябре.
По нашим оценкам, «Арктик СПГ – 2» может увеличить размер дивидендов НОВАТЭКа за 2026 год на сумму до 20 рублей на акцию, и общая выплата за этот год может достичь 82 рубля. НОВАТЭК продолжает реализацию проектов «Мурманский СПГ» и «Обский СПГ», однако инвестиционные решения по ним еще не утверждены.
Мы сохраняем положительную оценку акций НОВАТЭКа. Текущий коэффициент P/E, рассчитанный относительно прогнозируемой прибыли на 2025 год, составляет 9,9х, что ниже исторического среднего значения в 10,1х.
