Изображение: img.freepik.com

Главное

• На российском рынке были попытки удержать вчерашний рост, однако затем последовала коррекция, вызванная негативным влиянием геополитической обстановки, цен на сырье и колебаний валютных курсов. Индекс Московской биржи достиг самого низкого уровня за последние два месяца и демонстрирует значительное снижение.

• На старте торгов рубль демонстрировал значительное укрепление, достигнув максимального значения за месяц по отношению к юаню, и зафиксировался вблизи этого уровня с положительной динамикой.

• Цены на облигации федерального займа находятся в фазе корректировки, при этом индекс государственных облигаций RGBI продемонстрировал незначительное увеличение.

• Лидеры: Селигдар (+1%), ИВА (+0,78%), МД Медикал (+0,67%), Россети (+0,62%).

• Аутсайдеры: М.Видео (-16,5%), ЮГК (-10,1%), Мечел-ао (-5,56%), Астра (-4,38%).

В деталях

Российский рынок акций поначалу пытался продолжить вчерашний отскок, однако на старте основной сессии перешел к снижению, которое ускорилось в середине торгов. Произошло несколько заметных попыток восстановления, но они не получили развития.

Индекс МосБиржи достиг самых низких с середины июля уровней, тем самым пробив предыдущий минимум, установленный вчера. Он выступал ближайшей значимой поддержкой. Правда, ускорения нисходящего движения не наблюдается, напротив, рынок в очередной раз пытается перейти к коррекции.

Усиливается давление на российские акции со стороны сразу нескольких ключевых факторов. Геополитическая неопределенность по-прежнему высокая, периодически появляется новая негативная информация.

По данным Bloomberg, страны, входящие в «Большую семерку», готовятся к согласованию более жестких санкций против России. В качестве возможных мер обсуждаются ограничения в сферах энергетики, финансов и военно-промышленного комплекса, а также действия, направленные на государства и организации, оказывающие поддержку Москве и способствующие обходу действующих санкций.

Валютный и сырьевой факторы сохраняют очень неблагоприятное сочетание для многих компаний, не только экспортеров. Снижение котировок нефти и подорожание рубля наблюдаются третий день подряд. К тому же курс российской валюты уже более полугода находится на неоправданно высоком уровне с точки зрения доходов госбюджета и экспортеров. Это со временем лишь усиливает негативный эффект для бизнеса.

Ситуация усугубляется наметившейся тенденцией по увеличению фискальной нагрузки, причем в том числе на потребителей, что тоже способно ослабить деловую активность и финансовые показатели компаний.

Данные по инфляции оказались достаточно позитивными. Несмотря на то, что недельный показатель продолжил рост, годовой показатель вновь стал уменьшаться. Рынок отреагировал на эту статистику лишь незначительным ростом в вечернюю сессию, который не привел к устойчивому восстановлению.

Объем торгов основной сессии (60,6 млрд руб.) умеренно сократился и остается на относительно низком уровне. Несмотря на это, сигнал от показателя лишь условно обнадеживающий, так как новая волна снижения рынка может некоторое время развиваться при ослабленной активности участников.

Акции Селигдара сумели завершить основные торги в неплохом плюсе. Этому способствовало повышение мировых цен на золото, которые третью сессию подряд обновляли исторический максимум. Правда, во второй половине дня котировки драгоценного металла сдавали позиции. На этом фоне бумаги Полюса не сумели удержаться на положительной территории, но потери пока небольшие.

Бумаги ЮГК остаются в серьезном минусе. Известия со ссылкой на свои источники сообщили, по информации, поступившей недавно, появился новый участник, заинтересованный в приобретении контрольного пакета акций компании, которая в августе перешла в государственную собственность. Речь идет об Уральском горно-металлургическом заводе (УГМК).

Изначально акции ЮГК выросли в цене на фоне этой информации, однако затем курс пошел на снижение. По предварительным расчетам, объем инвестиций в сделку может достичь 50–100 млрд руб., включая иные активы Струкова. Это позволяет оценить стоимость акций в диапазоне от 0,34 до 0,67 рубля за акцию, при закрытии торгов во вторник на уровне 0,58 рубля.

Несмотря на благоприятные факторы, такие как привлекательная оценка компании, высокие цены на золото и потенциал увеличения объемов производства, в последнее время стоимость акций находится под влиянием неясностей. Мы считаем, что существенное повышение стоимости произойдет только после продажи крупного пакета акций и снижения рисков для миноритарных акционеров, связанных с новым контрольным акционером.

Акции М.Видео после внушительного роста и абсолютного лидерства вторника сегодня несут наибольшие потери. Вчера мощное восходящее движение спровоцировала информация о том, что компания ведет переговоры со стратегическими инвесторами по поводу участия в предстоящей допэмиссии. По информации Ведомостей, часть договоренностей находится на завершающей стадии, в частности с китайской JD.com.

Бумаги ФосАгро выглядят хуже рынка из-за того, что очистились от дивидендов за I полугодие 2025 г. Акционерам будет выплачено по 273 руб. на каждую акцию, дивидендная доходность на дату отсечки составила 3,8%.

Мы прогнозируем, что цена акций компании достигнет 7300 рублей в течение года. В настоящий момент акции ФосАгро представляются несколько завышенными в стоимости, однако мы признаем, что благодаря высоким ценам на удобрения операционное и финансовое состояние компании остается стабильным. Мы полагаем, что компания продолжит выплачивать дивиденды своим акционерам.

Рубль в начале торгов ускорил подорожание к юаню, который установил месячный минимум на отметке 11,31 руб. Затем произошла ощутимая коррекция, после чего курс рубля вернулся к достигнутым вершинам и закрылся в хорошем плюсе.

В настоящее время высокие процентные ставки по-прежнему нивелируют негативное воздействие внешнеторговых факторов на курс рубля. Это связано со снижением валютной выручки экспортеров, вызванным невысокими ценами на нефть, санкционными ограничениями и значительным геополитическим дисконтом при продаже российского сырья за рубеж.

Повышенная инфляция увеличила рублевые затраты предприятий, что побуждает их активнее избавляться от иностранной валюты, вместо того чтобы прибегать к кредитованию, которое остается недоступным из-за сохраняющейся жесткости денежно-кредитной политики. В результате на валютном рынке формируется избыточное предложение.

Нефтяные цены некоторое время корректировали серьезную просадку предыдущих двух дней. Однако в начале основной российской сессии котировки устремились вниз и обновили минимумы с середины августа, немного не дойдя до самых низких за четыре месяца уровней. Brent приближалась к $65, WTI — к $61,4, после чего наблюдались попытки развить восстановление.

В то время как глобальный курс доллара демонстрировал колебания после первоначального снижения, большинство других сырьевых товаров показало рост цен.

Опасения по поводу роста объемов нефти, поставляемых участниками ОПЕК+, продолжают оказывать влияние на цены. Такая ситуация создает риск возникновения избытка предложения, что, в сочетании со снижением спроса из-за экономической неопределенности, может существенно повлиять на стоимость нефти.

При этом достаточно негативные данные Несмотря на действия Министерства энергетики США, нефтяные цены на американских торгах продемонстрировали краткосрочный рост. Однако эта тенденция оказалась недолгой.

Мировые фондовые индикаторы поначалу снижались, ускорившись на старте основной российской сессии. Однако затем рынки акций перешли к поступательному подъему. На закрытии у нас дневных торгов индексы в США прибавляли около 0,15%, европейский STOXX Europe 600 повысился на 1,2%, рост MSCI EM составлял 0,5%.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.