Изображение: img.freepik.com

К концу сентября Индекс МосБиржи оказался на 8% ниже, чем в начале месяца. Такая значительная коррекция рынка кажется избыточной. Вместе с тем, она указывает на то, что акции компаний-лидеров торгуются по интересным ценам. Представляем перечень из пяти акций, обладающих сильными фундаментальными показателями и демонстрирующих потенциал для роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Лидер российского технологического сектора

• Финансовые результаты Результаты деятельности Яндекса за второй квартал 2025 года можно считать позитивными. Выручка компании за квартал выросла на 33% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а скорректированная чистая прибыль увеличилась на 34% г/г. Помимо этого, Яндекса подтвердил прогноз по увеличению общей выручки группы в 2025 году более чем на 30% г/г, а также по достижению скорректированного показателя EBITDA, превышающего 250 млрд руб.

• Ожидаем, что Яндекс продемонстрирует значительные улучшения в 2025–2026 годах благодаря цифровой трансформации российской экономики, росту доли на рынке и повышению рентабельности в отдельных направлениях бизнеса. В последнее время стало известно о запуске компанией нового сервиса «Аптеки» — это даст возможность заказывать лекарственные препараты с доставкой, если их нет в ближайших аптеках.

• Отдельно отметим, что допэмиссии акций компании не будут ограничивать рост котировок в условиях развития бизнеса. Новые санкции ЕС против Яндекс Банка также не создадут препятствий.

• Уровень долговой нагрузки остается умеренным, показатель Чистый долг/EBITDA в 2024 году составил 0,3х. Это оказывает благоприятное влияние на финансовую стабильность компании в условиях высокой стоимости кредитования.

• Закрытие реестра акционеров для выплаты полугодовых дивидендов в размере 80 рублей за акцию произошло в конце сентября. Данная выплата составляет приблизительно 2% от стоимости акции на дату закрытия реестра. Включение ценных бумаг в реестр для выплаты дивидендов является благоприятным фактором, оказывающим положительное влияние на долгосрочные фундаментальные показатели компании.

Яндекс. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 6900 руб. / +74%

Все еще дивидендная фишка сезона

• Акции компании, занимающейся розничной торговлей продуктами питания и характеризующейся умеренным уровнем задолженности, являются надежным активом. Стремление компании к расширению своей доли на рынке, высокая прибыльность и щедрые дивидендные выплаты делают эти бумаги привлекательными для инвесторов.

• В середине августа компания представила довольно хорошие финансовые результаты по МСФО за II квартал 2025 г. Выручка увеличилась на 21,6% г/г при росте сопоставимых продаж на 13,9% и расширении торговых площадей на 8,9%. Сокращение чистой прибыли на 16% обусловлено ростом ставки налога на прибыль и расходами на выкуп 10-процентной доли голландской Х5 с дисконтом. Эмитент подтвердил прогноз по росту выручки в 2025 г. на 20%, рентабельности по EBITDA — не менее 6%.

• Акции были выплачены с дивидэндом 9 июля, доходность составила 18,8%. Тем не менее, существует вероятность, что в этом году будет осуществлена еще одна дивидендная выплата.

• Ожидаемая доходность за год составляет 23%. Плановые дивиденды за 2025 год могут достичь примерно 480 рублей, что составляет около 17% от нынешней рыночной стоимости.

ИКС 5. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4500 руб. / +60%

История роста в банковском секторе

• По предварительным оценкам, в 2025 году операционная чистая прибыль вырастет на 40%, при этом рентабельность капитала останется на уровне выше 30%. Общее число клиентов экосистемы Т, исходя из результатов за август 2025 г., увеличилось на 15% г/г и достигло 52,4 млн человек.

• Позиции компании в сфере финансовых технологий укрепились благодаря сотрудничеству с Росбанком. В настоящее время она входит в число лидеров отрасли. Около трети доходов формируется за счет направлений деятельности, не связанных с выдачей кредитов, и это является конкурентным преимуществом. Кроме того, Т-Технологии продолжают приобретать перспективные активы: в мае холдинг получил контроль над банком «Точка» и стал владельцем косвенной доли в российском бизнесе Яндекса.

• После завершения редомициляции и смены основного акционера у Т-Технологий началась новая эпоха выплаты дивидендов. Компания скоро выплатит дивиденды за I полугодие 2025 г. в размере 35 руб. на акцию, или около 1% от текущего курса бумаг. Относительно скромная дивидендная доходность компенсируется активным ростом масштабов бизнеса.

• Текущий прогнозный мультипликатор P/E составляет 5,0х, что значительно меньше среднего значения за прошлые периоды (9,3х) и на 25% превышает показатель Сбера. Учитывая более высокие темпы роста компании Т-Технологии, это представляется весьма выгодным предложением.

Т-Технологии. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4400 руб. / +44%

Бизнес, демонстрирующий рост и высокую рентабельность

• Озон Фармацевтика – один из ведущих российских производителей лекарств, обладающий широким ассортиментом продукции. Стратегия развития бизнеса компании ориентирована на расширение линейки генерических препаратов.

• Компания обладает значительным влиянием в сфере государственных тендеров и рынке лекарственных средств по рецептам, что обеспечивает стабильность бизнеса. Выручка более чем на 65% поступает от продажи лекарств, необходимых для поддержания жизни и здоровья.

• На данный момент портфель Озон Фармацевтики включает в себя свыше 500 регистрационных удостоверений, а также 248 препаратов, находящихся в процессе разработки. Это обеспечивает возможности для стабильного прироста бизнеса в ближайшие годы. По мнению аналитиков БКС, выручка компании будет увеличиваться на 21% в год до 2032 года.

• Финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г. оказались слабыми. Это объясняется эффектом высокой базы на фоне сильных показателей годичной давности. Несмотря на серьезный объем капитальных вложений (2 млрд руб.), фармкомпания снизила чистый долг за отчетный период на 2%, до 9,9 млрд руб. Прогноз по годовому приросту выручки на уровне более 25% остается в силе.

• Озон Фармацевтика после осуществления выплаты дивидендов за первый квартал 2025 года. объявила и полугодовые промежуточные дивиденды в размере 0,25 руб. на акцию, или около 0,5% от текущего курса бумаг. Желание эмитента регулярно выплачивать дивиденды вскоре после IPO можно оценивать как позитивный фундаментальный сигнал.

• Недавно состоялось SPO акций фармкомпании, которое можно признать успешным. Цена размещения составила 42 руб. Сейчас бумаги торгуются на 20% дороже указанного уровня, а их доля в свободном обращении увеличилась до 14%.

Озон Фармацевтика. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 110 руб. / +118%

Фармкомпания с хорошей маржинальностью

• Фармацевтическая группа «Промомед» является ярким примером компании, демонстрирующей более высокие темпы развития по сравнению с другими участниками рынка. По результатам I полугодия в 2025 году доходы компании увеличились на 82% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 12,97 млрд рублей. Этот результат оказался более чем в пять раз выше темпов роста российского фармацевтического рынка за первое полугодие (14,9%). Показатель рентабельности по EBITDA в рассматриваемом периоде достиг 34%, что является улучшением по сравнению с 32%, зафиксированными в первой половине 2024 года.

• Положительным фактором в среднесрочной перспективе является появление на рынке нескольких новых, инновационных лекарственных средств и увеличение продаж уже существующих продуктов. Это позволит Промомеду выполнить годовой план по увеличению выручки на 75%, при этом рентабельность по EBITDA превысит 40%.

• Компания извлекает выгоду из действующего режима внешних санкций, наложенных на Россию. В 2022–2024 годах иностранные конкуренты значительно сократили проведение клинических исследований в России, что открывает для нее возможность занять значительную долю рынка в течение 4–5 лет. Промомед реализует программу импортозамещения необходимых лекарственных средств в ключевых направлениях.

• В сентябре стоимость акций снизилась, что было вызвано падением Индекса МосБиржи на 8%. Несмотря на это, они все еще обладают сильной базой для возвращения к отметке, соответствующей цене размещения в прошлом году (400 рублей), и ее превышения.

Промомед. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 760 руб. / +99%

Готовое решение

ПИФ «БКС Российские акции» ориентирован на ценные бумаги крупных и недооцененных компаний РФ с наибольшим потенциалом роста. Дивиденды от эмитентов реинвестируются в фонд, что увеличивает результативность его работы.

Почему выбирают БКС

• Комиссия 0%
При использовании тарифа «Инвестор» вам не нужно платить комиссию за приобретение акций и комиссионные биржевые сборы. Этот тариф также предполагает бесплатное обслуживание.

• 30 лет опыта на инвестиционном рынке
БКС является надежным партнером для свыше миллиона инвесторов, помогая им получать устойчиво высокую доходность на фондовом рынке.

• 30 акций в подарок
Чтобы получить 30 акций в подарок и кешбэк до 300 тысяч рублей¹, откройте свой первый счет, внесите на него средства и приобретите активы.¹

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.