ВТБ: итоги восьми месяцев 2025 года оказались нейтральными
ВТБ представил финансовые результаты за август и за 8 месяцев 2025 г. по МСФО.
Ключевые показатели в сравнении год к году:
• В августе чистая прибыль группы ВТБ составила 23,9 млрд рублей, а за восемь месяцев 2025 года – 327,6 млрд рублей. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года эти показатели уменьшились на 41,1% и 3,2% соответственно.
• В августе возврат на капитал (RoE) группы ВТБ достиг 10,5%, а за восемь месяцев показал результат в 18,1%, что на 890 базисных пунктов и 370 базисных пунктов меньше, чем за аналогичный период прошлого года.
• В августе чистые операционные доходы до резервов составили 68,2 млрд руб., а за восемь месяцев 2025 года – 738,4 млрд руб. Это соответствует снижению на 33,5% и росту на 6% в сравнении с аналогичными показателями.
• В результате оказанного давления на чистую процентную маржу, чистые процентные доходы снизились: в августе на 24,1%, а за восемь месяцев 2025 года – на 41,4%. В денежном выражении это составило 35,3 млрд руб. и 221,7 млрд руб. соответственно.
• В условиях ужесточения денежно-кредитной политики чистая процентная маржа составила 1,3% в августе и 1% за восемь месяцев 2025 года. Это ниже показателей за аналогичные периоды прошлого года, которые составляли 1,9% и 2% соответственно. Таким образом, чистая процентная маржа группы пережила период самых низких значений в 2025 году и начала постепенный рост.
• Чистые комиссионные доходы значительно выросли по сравнению с результатами прошлых лет: в августе отмечен рост на 2,4%, а за восемь месяцев 2025 года – на 23,2%. Общий объем комиссионных доходов за восемь месяцев составил 26 млрд руб. и 197,1 млрд руб. соответственно. Рост был обусловлен положительным влиянием операций с валютой и комиссиями за обслуживание международных платежей.
• В августе расходы на формирование резервов составили +0,4 млрд руб., а за восемь месяцев 2025 года – -118,6 млрд руб., что существенно отличается от создания резервов в размере -20,3 млрд руб. в августе 2024 года и -98,3 млрд руб. за восемь месяцев 2024 года (+20,7% в годовом выражении). Показатель стоимости риска составил 1% в августе и 0,9% за восемь месяцев 2025 года, не изменившись в августе, но увеличившись на 20 базисных пунктов за восемь месяцев 2025 года.
• Уровень достаточности капитала банка превышает установленные регулятором минимальные значения. На 1 сентября 2025 года норматив Н20.0 (общий) достиг 9,6% (минимальное значение – 9,25%), снизившись за отчетный период на 10 базисных пунктов (по состоянию на 1 августа 2025 года он составлял 9,7%), норматив Н20.1 (базовый) – 6,1% (на 1 августа 2025 года – 6,1%), норматив Н20.2 (основной) – 7,7% (на 1 августа 2025 года – 7,8.).
• К 31 августа 2025 года общий объем кредитов за вычетом резервов достиг 24,2 трлн руб., показав рост на 0,7% в августе и на 1,8% с начала года.
Объем кредитования юридических лиц достиг 16,7 триллиона рублей, показав рост на 1,1% в августе и на 4,8% за восемь месяцев текущего года. Кредиты, выданные физическим лицам, не изменились в августе, однако за восемь месяцев 2025 года они уменьшились на 4,2%, а портфель розничных кредитов на 31 августа 2025 года составил 7,5 триллиона рублей.
По данным на 31 августа 2025 года, активы клиентов в совокупности достигли 26,4 трлн рублей, показав снижение на 0,4% в августе и на 1,9% с начала текущего года.
По состоянию на 31 августа 2025 года показатель кредитного/депозитного соотношения (LDR) сохранялся на относительно низком уровне – 86,7%, что по сравнению с 84,0% на конец 2024 года свидетельствует о небольшом росте.).
«За восемь месяцев текущего года ВТБ демонстрирует положительную тенденцию в прибыльности, что соответствует нашей годовой цели. По словам Дмитрия Пьянова, финансового директора ВТБ, возврат на капитал достиг 18,1%, а чистая прибыль составила 327,6 млрд рублей. Он отметил, что показатели достаточности капитала на конец августа превышают значения, зафиксированные в начале года. Норматив Н20.0 составил 9,6% (что на 50 базисных пунктов выше показателя на начало года). По итогам дополнительной эмиссии обыкновенных акций, завершившейся в сентябре, ожидается дальнейшее увеличение достаточности капитала, что позволит нам достичь целевых показателей по развитию бизнеса и рентабельности».
Взгляд БКС. Показатели оказались нейтральными. В августе чистая прибыль достигла 23,9 млрд руб., за восемь месяцев – 327,6 млрд руб. Чистая процентная маржа незначительно уменьшилась по сравнению с предыдущим месяцем и составила 1,3% (-0,2%). На текущий момент мы рассматриваем это изменение как временное, и ожидаем роста маржи до 2% к концу года. Показатель стоимости риска составил 1%, включая 0,4% в корпоративном кредитном портфеле и 2,3% – в портфеле физических лиц. Оба значения соответствуют средним показателям за восемь месяцев текущего года. Операционные расходы в августе увеличились на 20,7%. В конечном итоге, рентабельность капитала (ROE) составила 10,5%.
