Изображение: img.freepik.com

Главное

• В начале пятницы фондовый рынок опустился ниже отметки 2700 пунктов, однако затем в течение дня вновь поднялся выше этой границы. Дальнейший рост не состоялся во второй половине торговой сессии.

• Торговля акциями Индекса МосБиржи ведется без существенных изменений. Активы Татнефти демонстрируют более высокие показатели по сравнению с рынком в целом. В число аутсайдеров вошли бумаги Хэдхантера, которые сегодня были освобождены от дивидендных выплат.

• Индекс государственных облигаций RGBI демонстрирует попытку восстановления, достигнув отметки в 115,9 пункта.

• Курс рубля укрепляется: соотношение юаня к рублю снизилось до 11,68, а бессрочный фьючерс на доллар к рублю – до 83,9.

• Стоимость барреля нефти марки Brent достигла отметки в 70 долларов.

• Лидеры: ИВА (+11,6%), Русагро (+2,2%), Лента (+1,7%).

• Аутсайдеры: Хэдхантер (-6%), ВТБ (-3%), ЮГК (-2,6%).

В деталях

К 17:00 МСК Индекс МосБиржи снизился на 0,3%, достигнув уровня 2700 пунктов.

Начало торгов ознаменовалось снижением индекса ниже отметки 2700 пунктов, однако к середине дня он сумел снова подняться выше этой границы. Тем не менее, попытки закрепить положительную тенденцию пока не принесли результата. Трейдеры пока не видят оснований для возобновления активной торговли, но и факторов, способных значительно снизить значение индекса, также не наблюдается.

Новые сведения об инфляции и бюджетной ситуации, планы правительства по увеличению НДС, а также заявления Центробанка указывают на вероятность снижения скорости ослабления денежно-кредитной политики. Ждем ключевую ставку на конец года на уровне 16%.

На геополитической арене нет обнадеживающих известий. Европейский союз продолжает оказывать давление посредством заявлений, объявляя все более сжатые сроки прекращения закупки российских энергоресурсов, а Соединенные Штаты грозят пошлинами основным покупателям нефти и газа из России. Вчера в поле зрения Дональда Трампа попала и Турция, которой, впрочем, пока ультиматум не поставлен.

H

Акции Хэдхантера сегодня оказались в абсолютных аутсайдерах рынка. Причина — бумаги очистились от дивидендов. Акционерам будет выплачено по 233 руб. на бумагу, дивидендная доходность на дату отсечки составила 6,4%.

Ожидалось, что Хэдхантер будет распределять в виде дивидендов около 100% чистой прибыли дважды в год. Однако по результатам первого полугодия фактический коэффициент выплат оказался выше прогнозируемого и достиг 130%.

По нашим оценкам, финальные дивиденды за 2025 год могут быть ниже промежуточных, и годовая дивидендная доходность составит 11%, если будет выплачена 100% чистой прибыли. Вместе с тем, мы не исключаем возможности выплаты финальных дивидендов на том же уровне, что и промежуточные, что приведет к годовой доходности в размере приблизительно 13% за счет распределения более чем 100% прибыли за 2025 год.

V

Бумаги ВТБ снижаются. Банк сегодня отчитался за август и 8 месяцев 2025 г. по МСФО. Оцениваем результаты как нейтральные. Чистая прибыль составила 23,9 млрд руб. в августе, 327,6 млрд руб. — за 8 месяцев. Чистая процентная маржа несколько снизилась по сравнению с июлем и составила 1,3% (- 0,2%). Пока считаем такое колебание временным, до конца года прогнозируем расширение маржи до 2%.

По словам финансового директора ВТБ, к концу августа показатели достаточности капитала оказались выше, чем на начало года. Норматив Н20.0 достиг 9,6% (что на 50 базисных пунктов выше значений на начало года). После завершения дополнительной эмиссии акций в сентябре, ожидается дальнейшее увеличение этого показателя, что позволит достичь запланированных целей по развитию бизнеса и рентабельности.

T

Акции Татнефти уже несколько дней смотрятся лучше рынка и сегодня в лидерах среди голубых фишек. Акционеры компании утвердили дивиденды за I полугодие 2025 г. в размере 14,35 руб. на каждый тип акций будут утверждены. Текущая дивдоходность — около 2,3%.

По нашим оценкам, общая сумма выплат на акцию за год составит приблизительно 36 рублей, что определяет умеренную дивидендную доходность в размере 5,7%. Мы придерживаемся негативной позиции в отношении обыкновенных акций Татнефти, наша целевая цена на них на следующий год – 620 рублей.

L

Бумаги ЛУКОЙЛа пытаются развернуться. Акции компании — наш фаворит в нефтегазовом секторе. Триггером для роста может стать анонс промежуточных дивидендов за 2025 г. — в прошлом году совет директоров дал свои рекомендации в конце октября. Расчетный дивиденд за I полугодие на основе скорректированного свободного денежного потока оцениваем в 352 руб. на одну акцию (доходность — 5,7%).

Ожидаем также решения относительно ранее объявленного погашения 76 млн квазиказначейских акций, составляющих 11% акционерного капитала. В случае положительного решения, котировки, вероятно, вырастут на соответствующую сумму.

I

Акции ИВА сегодня в абсолютных лидерах роста, объемы для бумаги высокие. Каких-либо новостей, способных вызвать столь стремительный всплеск активности покупателей, не появлялось, и считаем, что здесь много спекулятивного наплыва. Ранее котировки уже показывали столь стремительные движения: в 20-х числах июля и 9 сентября.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.

Узнайте больше:

• «Черные лебеди» 2050 года: потенциальные потрясения для российского рынка
• Записки инвестора: основные тенденции и события на рынке
• ФосАгро возглавил список лидеров на этой неделе, а компания Самолет оказалась в числе аутсайдеров. Каковы перспективы на будущее?
• Личный бюджет под контроле: как рассчитывать индивидуальную инфляцию