Как заработать на опционах вне зависимости от движения рынка Слияние NVIDIA и Intel: история стремительного взлета
Индекс МосБиржи на этой неделе оказался в пределах среднего значения за первое полугодие. В ближайшие дни его значение может существенно измениться в любом направлении. Торговля премиальными опционами предоставляет возможность сделать относительно небольшую ставку на подобные колебания, используя, например, стратегию приобретения стрэнглов.
Сегодня Индекс МосБиржи достиг самого низкого уровня за последние полтора месяца. В пределах среднего диапазона дальнейшее движение может ускориться или смениться ощутимым ростом. Вероятность развития каждого из этих сценариев на данный момент примерно одинакова.
Что делать в моменты рыночной неопределенности
Когда на рынке наблюдается нестабильность, инвесторы могут получить прибыль независимо от того, в какую сторону он движется, если это движение достаточно значительное. Для этого можно применять премиальные опционы.
Относительно несложным решением может быть опционная стратегия стрэнгл (strangle). Она заключается в приобретении равного количества опционов пут и колл на один и тот же актив с одинаковой датой истечения, однако с разными ценами исполнения. Суть данной стратегии в том, чтобы значительный рост стоимости одного из опционов компенсировал затраты на ее формирование и обеспечил существенную прибыль.
Чтобы опцион имел ценность, цена базового актива должна оказаться выше цены исполнения опциона колл или ниже цены исполнения опциона пут. Это означает, что стоимость базового актива должна выйти за рамки диапазона, установленного инвестором.
Данная стратегия имеет сходство с распространенной стратегией стрэддл (straddle), но отличается от нее тем, что в стрэддлах страйк-цены опционов пут и колл идентичны. Главным преимуществом стрэнглов по сравнению со стрэддлами является их более низкая стоимость формирования. Однако, это сопряжено с уменьшением вероятности получения прибыли при использовании данной стратегии.
Определение страйк-цен для создания стрэнгла, как правило, не представляет сложности: обычно выбирают два смежных уровня, находящихся на одинаковом расстоянии от текущей цены актива. Важно, чтобы страйк-цена опциона колл была выше страйк-цены опциона пут, иначе общая стоимость опционной стратегии станет чрезмерной.
Стратегии, основанные на приобретении опционов, обладают общим достоинством: они устойчивы к случайным колебаниям и пробоям на графике, особенно в периоды повышенной волатильности. Потенциальные потери по позиции, сформированной из купленных опционов, не превышают стоимости уплаченной премии).
Подбор опционов для стрэнгла
Небольшое число крупных компаний формирует основу фондового Индекса МосБиржи. Так, доля обыкновенных акций Сбербанка и Газпрома в составе индекса приблизительно равна 25%. Таким образом, динамику Индекса МосБиржи можно прогнозировать, используя премиальные опционы на наиболее ликвидные акции. Оценить потенциальную прибыль и рассчитать стоимость позиций можно с помощью опционного калькулятора на сайте Московской биржи.
Для извлечения выгоды из потенциально значительных колебаний рынка в ближайшие дни рекомендуется использовать серии премиальных опционов, исполнение которых запланировано на следующей неделе, а именно на 24 сентября 2025 года. Для формирования стрэнгла выбираются контракты, цена которых наиболее близка к текущей рыночной стоимости базового актива.
• Сбербанк-ао, текущий курс — 300,6 руб.
колл SR310CI5D (страйк-цена — 310) / пут SR290CU5D (стоимость открытия сделки составляет 0,77 рубля или 0,25% от цены актива
Для оценки потенциальной прибыли и убытков, связанных с выбранной стратегией, можно воспользоваться графиком данной опционной конструкции.
Для открытия позиции требуется всего 0,25% от цены акций Сбербанка. Учитывая потенциально значительное изменение цены в ближайшие дни, это приемлемый уровень риска.
• Газпром, текущий курс — 122,9 руб.
колл GZ125CI5D (страйк-цена — 125) / пут GZ120CU5D (страйк-цена — 120)
Открытие позиции обойдется в 2,11 рубля, что составляет 1,7% от цены базового актива
Высокая цена открытия позиции связана с большей волатильностью акций Газпрома по сравнению с акциями Сбербанка. Однако, цена исполнения этих опционов невелика, что повышает шансы на получение прибыли при использовании данной стратегии.
• ВТБ, текущий курс — 71,2 руб.
колл VB72CI5D (страйк-цена — 72) / пут VB70CU5D (стоимость открытия сделки составляет 1,34 рубля, что равно 1,9% от цены актива
Приобретение стрэнглов наиболее целесообразно в условиях рыночной консолидации или стагнации. Невысокая волатильность обеспечивает относительную доступность как опционов пут, так и опционов колл.
Когда на рынке наблюдается повышенная волатильность, цена стрэнглов возрастает. Это может предоставить возможность для заблаговременного получения прибыли.
Опционные стратегии не требуют обязательного владения до истечения срока действия опционов. В условиях неблагоприятной конъюнктуры рынка, своевременное закрытие позиций позволяет вернуть часть инвестированных средств.
