Аналитики видят перспективы у Промомед и Озон Фармацевтика: стратегия на конец 2025 года
В стратегии на IV квартал 2025 г. представлен взгляд на российский рынок, отдельные отрасли и бумаги. Взгляд на сектор промышленности — «Нейтральный». В этом материале подробнее расскажем, с чем он может столкнуться в ближайшие месяцы, а также на какие акции стоит обратить внимание.
Главное
• Взгляд на сектор: «Нейтральный».
• Средний потенциал роста: 20%.
• Фавориты: Промомед и Озон Фармацевтика.
В деталях
В промышленном секторе мы работаем с четырьмя компаниями, представляющими три различные отрасли: ФосАгро (производство удобрений), Сегежа (деревообработка), Озон Фармацевтика и Промомед (фармацевтика). Фармацевтический рынок имеет локальный характер, тогда как ФосАгро и Сегежа осуществляют экспорт значительной части своей продукции. На этих трех рынках наблюдаются различия в формировании цен и определяющих факторов. Однако цены и объемы продаж являются важными показателями для всех компаний.
Мы оцениваем Промомед и Озон Фармацевтику как перспективные компании
По мнению фармацевтических компаний, рынок значительно расширится в 2025 году. Ключевым фактором роста станет появление новых лекарств. По результатам первого полугодия зафиксирован рост показателей в обоих предприятиях, что позволяет сохранять оптимистичную оценку их перспектив.
Мы оставляем целевые цены по Промомеду (820 руб. за акцию) и Озон Фармацевтике (120 руб. за акцию). Увеличение издержек вызывает некоторое беспокойство, поскольку в первой половине года они увеличивались быстрее, чем выручка, в обеих компаниях. Рост рынка фармацевтики в 2025 году сохраняется, и компании выводят на рынок новые лекарственные препараты. Отношение инвесторов к этому сектору во многом будет зависеть от успеха в достижении амбициозных целей по увеличению выручки. На данный момент ожидания руководства (и наши) остаются достаточно оптимистичными. Ключевым фактором здесь является вывод новых лекарственных препаратов в 2025 году и в последующие годы, а также способность компаний извлекать из этого выгоду.
Оцениваем Сегежу негативно, а ФосАгро — нейтрально
Мы подтверждаем целевую цену по ФосАгро (7900 руб/акц) и сохраняем «Нейтральный» взгляд. Слабые показатели Сегежи во втором квартале вынуждают нас скорректировать прогноз на 2025 год в сторону понижения и снизить целевую цену до 0,8 руб. за акцию. Мы подтверждаем «Негативный» взгляд.
Мы видим высокие текущие цены на фосфорные удобрения, что, вероятно, положительно отразится на финансовых результатах компании за третий квартал. Кроме того, снижение курса рубля выгодно для экспортеров, в том числе и для ФосАгро. В 2025 году прогнозируется увеличение объемов производства нескольких видов удобрений. С 1 января 2025 года отменены экспортные пошлины, привязанные к курсу, что позволяет компании сохранять большую долю прибыли. Однако, акции выглядят адекватно оцененными, что и обуславливает рекомендацию «Нейтрал.
После не самого сильного второго квартала мы скорректировали показатели по Сегеже, уменьшили целевую цену до 0,8 рубля за акцию и оставили рекомендацию «Негативный». Благодаря дополнительной эмиссии, долговая нагрузка Сегежи значительно сократилась и составила 58 млрд рублей (по состоянию на 5 июня). В настоящее время Сегежа все еще находится в зоне риска, так как операционная прибыль (EBITDA) остается небольшой, и компания демонстрирует убытки. Для Сегежи критически важны цены и объемы реализации пиломатериалов, а также, как для экспортера, – курсы валют, зарубежные рынки и цены на них.
Подробные обзоры по каждой компании
просто нажмите на нужное название
P
S
P
O
Предоставленная информация не представляет собой индивидуальную инвестиционную рекомендацию, и финансовые инструменты или сделки, указанные в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, инвестиционным целям, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за потенциальные убытки, возникшие в результате совершения сделок или инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале.
Настоящий материал создан и распространяется ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, место нахождения: 630099, Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37, лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 от 10.01.2001, лицензия на осуществление дилерской деятельности № 154-04449-010000 от 10.01.2001 и лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 154-12397-000100 от 23.07.2009, выданы ФСФР России). С информацией о Компании и услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанным с ними рисками, иной подлежащей раскрытию информацией (включая ссылку на страницу, на которой можно оставить обращение (жалобу) рекомендуем ознакомиться по ссылке: https://bcs.ru/regulatory. Услуги брокера не являются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов, а денежные средства, переданные по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию согласно Федеральному закону от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ».
Материал не является рекламой ценных бумаг.
Обращаем Ваше внимание на наличие конфликта интересов, возникающего из-за того, что ООО «Компания БКС и (или) ее аффилированные лица осуществляют широкий спектр операций и предоставляют множество различных услуг на финансовых рынках. В связи с этим:
а) могут иметь или уже имеют собственные вложения в финансовые инструменты, упомянутые в Материале или в финансовые инструменты, производные от них;
б) могли совершать или совершают в отношении клиентов операции с финансовыми инструментами, упомянутыми в Материале или с финансовыми инструментами, производными от них;
в) могут состоять или уже состоять в возмездные договорные отношения с эмитентами или иными лицами, обязанными по финансовым инструментам, указанным в Материале, а также в силу того, что их сотрудники исполняли в прошлом или исполняют функции члена совета директоров или наблюдательного совета эмитентов или иных лиц, обязанных по финансовым инструментам, упомянутым в Материале.
Материал может содержать информацию о финансовых инструментах, сделки по приобретению которых недоступны физическим лицам-неквалифицированным инвесторам без прохождения установленной законодательством о рынке ценных бумаг процедуры тестирования или недоступны вне зависимости от прохождения процедуры тестирования. Перед приобретением выбранного Вами финансового инструмента обратитесь за консультацией, доступен ли Вам такой финансовый инструмент к приобретению. У Инвестора отсутствует обязанность получать статус квалифицированного инвестора при отсутствии у Инвестора потребности совершать действия, которые в соответствии с применимым законодательством, разъяснениями/рекомендациями Банка России могут совершаться только квалифицированными инвесторами. Решение получить статус квалифицированного инвестора должно быть принято Инвестором самостоятельно после ознакомления с правовыми последствиями признания Инвестора квалифицированным инвестором.
Любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может изменяться, а цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Соответственно, инвесторы могут потерять либо все, либо часть своих инвестиций. Кроме того, историческая динамика котировок не определяет будущих результатов. Курсы обмена валют также могут негативно повлиять на цену, стоимость или доход от ценных бумаг или связанных с ними инвестиций, упомянутых в настоящем материале.
Также, не исключены валютные риски при инвестировании в депозитарные расписки компаний.
ООО «Компания БКС работает в России. Данный Материал может быть использован инвесторами на территории России с учетом российского законодательства.
Методология присвоения взгляда от Дирекции инвестиционной аналитики БКС выглядит следующим образом: аналитики устанавливают целевые цены на 12 месяцев вперед на основе анализа инвестиционной привлекательности акций, который может включать различные методологии оценки, такие как анализ мультипликаторов (P/E, EBITDA и т.д.), дисконтированных денежных потоков (DCF) или модели дисконтирования дивидендов (DDM). На основе этой целевой цены рассчитывается избыточная доходность, которая представляет собой доходность по целевой цене на 12 месяцев вперед с учетом будущих дивидендов к текущей цене акции за вычетом нашей оценки стоимости капитала акции. Избыточная доходность свыше 10% соответствует «Позитивному» взгляду, менее минус 10% — «Негативному», в диапазоне от -10% до +10% — «Нейтральному». В периоды активного изменения цен допускается кратковременное (как правило, не более 10 торговых дней) несоответствие взглядов на бумаги их расчетным избыточным доходностям.
Этот Материал не может быть распространен, скопирован, воспроизведен или изменен без предварительного письменного согласия со стороны ООО «Компания БКС». Дополнительную информацию можно получить в Компании по запросу.
«БКС Мир инвестиций» используется ООО «Компания БКС» в качестве товарного знака.
© 2025 ООО «Компания БКС». Все права защищены.
