Изображение: img.freepik.com

Индекс МосБиржи достиг нового минимума в среднесрочном периоде. Участники торгов проявляют пессимизм, поскольку снижение ключевой ставки в сентябре оказалось менее существенным, чем прогнозировалось. Следовательно, процесс ослабления денежно-кредитной политики затягивается, хотя и не прекращается. В текущих условиях акции компаний с сильными фундаментальными показателями остаются привлекательными.

Представляем список из пяти ценных бумаг, демонстрирующих потенциал для увеличения стоимости в среднесрочном горизонте.

Лидер российского технологического сектора

• Финансовые результаты Результаты деятельности Яндекса за второй квартал 2025 года можно считать позитивными. Выручка компании выросла на 33%, а скорректированная чистая прибыль увеличилась на 34% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Помимо этого, Яндекса подтвердил прогноз о росте совокупной выручки группы в 2025 году более чем на 30% г/г, а также о превышении скорректированного показателя EBITDA – свыше 250 млрд руб.

• Ожидаем, что Яндекс продемонстрирует значительные успехи в период с 2025 по 2026 год благодаря усилению цифровизации российской экономики, увеличению своей доли на рынке и повышению прибыльности в отдельных направлениях деятельности. Недавно стало известно, что компания запускает новый сервис «Аптеки» — он даст возможность заказывать лекарственные препараты с доставкой, если их нет в ближайших аптеках.

• Отдельно отметим, что допэмиссии акций компании не будут ограничивать рост котировок в условиях развития бизнеса. Новые санкции ЕС против Яндекс Банка также не создадут препятствий.

• Уровень задолженности сохраняется на относительно невысоком уровне, что благоприятно влияет на стабильность в период высокой стоимости кредитования.

• В августе совет директоров Яндекса рекомендовал выплатить полугодовые дивиденды в размере 80 руб. на акцию, или около 1,9% от текущей цены. Переход бумаг в разряд дивидендных — позитивный долгосрочный фундаментальный фактор.

Яндекс. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 7300 руб. / +74%

Все еще дивидендная фишка сезона

• Акции компании, занимающейся розничной торговлей продуктами питания и имеющей незначительную долговую нагрузку, считаются надёжным вложением. Стратегия компании, направленная на расширение своей доли на рынке, довольно высокая прибыльность и щедрые дивидендные выплаты делают эти акции привлекательными для инвесторов.

• В середине августа компания представила довольно хорошие финансовые результаты по МСФО за II квартал 2025 г. Выручка увеличилась на 21,6% г/г при росте сопоставимых продаж на 13,9% и расширении торговых площадей на 8,9%. Сокращение чистой прибыли на 16% обусловлено ростом ставки налога на прибыль и расходами на выкуп 10-процентной доли голландской Х5 с дисконтом. Эмитент подтвердил прогноз по росту выручки в 2025 г. на 20%, рентабельности по EBITDA — не менее 6%.

• Акции были освобождены от дивидендов 9 июля, доходность специальной выплаты приблизительно равна 19%. После этого бумаги ощутимо восстановили стоимость, отскочив от минимального значения за полгода, и в настоящее время не демонстрируют признаков слабости.

• После отсечки целевая цена была уменьшена на 12%, однако вслед за июльским понижением ключевой ставки годовая цель вновь обозначена на уровне 4800 руб.

• Ожидаемая доходность за год составляет 23%. Плановые дивиденды за 2025 год могут достичь приблизительно 480 рублей, что эквивалентно 17% от текущей рыночной стоимости.

ИКС 5. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4800 руб. / +65%

История роста в банковском секторе

• Ожидается, что в 2025 году операционная чистая прибыль вырастет на 40%, при этом рентабельность капитала останется высокой и превысит 30%. Общее число клиентов экосистемы Т, согласно результатов за II квартал 2025 г. по МСФО, увеличилось на 16% г/г и достигло 51,4 млн человек.

• Укрепление позиций компании в сфере финансовых технологий произошло благодаря сотрудничеству с Росбанком. В настоящее время она занимает пятое место в отрасли. Значительную долю доходов, приблизительно 30%, формируют направления деятельности, не относящиеся к кредитованию, что является важным конкурентным преимуществом. Тем не менее, Т-Технологии продолжают приобретать перспективные активы: в мае холдинг получил контроль над банком «Точка» и стал владельцем косвенной доли в российском бизнесе Яндекса.

• После редомициляции и смены основного акционера в Т-Технологиях началась новая эра выплат дивидендов. Компания вскоре выплатит дивиденды за I полугодие 2025 г. в размере 35 руб. на акцию, или около 1% от текущего курса бумаг. Относительно скромная дивдоходность компенсируется активным ростом масштабов бизнеса.

• Текущее значение прогнозного коэффициента цена/прибыль (P/E) составляет 5,0х, что значительно меньше среднего исторического значения (9,3х) и превышает аналогичный показатель Сбера всего на 16%. Учитывая более высокие темпы роста у Т-Технологий, это выглядит как выгодная инвестиционная возможность.

Т-Технологии. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4600 руб. / +44%

Бизнес, демонстрирующий рост и высокую доходность

• Озон Фармацевтика – крупный российский производитель лекарств, обладающий широким ассортиментом продукции. Стратегия развития бизнеса компании ориентирована на расширение линейки генерических препаратов.

• Компания обладает значительным влиянием на рынке государственных тендеров и при выписке лекарственных средств по рецептам, что обеспечивает стабильность деятельности. Выручка, превышающая 65%, поступает от продажи лекарств, необходимых для поддержания жизни и здоровья людей.

• На текущий момент портфель Озон Фармацевтики включает в себя свыше 500 регистрационных удостоверений, а еще 248 препаратов находятся в процессе разработки. Это обеспечивает возможности для последовательного и органичного расширения бизнеса в ближайшие годы. По мнению аналитиков БКС, выручка компании будет увеличиваться на 21% ежегодно до 2032 года.

• Финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2025 г. оказались слабыми. Это объясняется эффектом высокой базы на фоне сильных показателей годичной давности. Несмотря на серьезный объем капитальных вложений (2 млрд руб.), фармкомпания снизила чистый долг за отчетный период на 2%, до 9,9 млрд руб. Прогноз по годовому приросту выручки на уровне более 25% остается в силе.

• Озон Фармацевтика после осуществления выплаты дивидендов за первый квартал 2025 года. объявила и полугодовые промежуточные дивиденды в размере 0,25 руб. на акцию, или около 0,5% от текущего курса бумаг. Желание эмитента регулярно выплачивать дивиденды вскоре после IPO можно оценивать как позитивный фундаментальный сигнал.

• Недавно состоялось SPO акций фармкомпании, которое можно признать успешным. Цена размещения составила 42 руб. Сейчас бумаги торгуются на 33% дороже указанного уровня, а их доля в свободном обращении увеличилась до 14%.

Озон Фармацевтика. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 120 руб. / +117%

Фармкомпания с хорошей маржинальностью

• Фармацевтическая группа «Промомед» является ярким примером компании, демонстрирующей более высокие темпы развития по сравнению с другими участниками рынка. По результатам I полугодия в 2025 году доходы компании увеличились на 82% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 12,97 млрд рублей. Этот результат оказался более чем в пять раз выше темпов роста российского фармацевтического рынка за первое полугодие (14,9%). Показатель рентабельности по EBITDA в рассматриваемый период поднялся до 34%, в то время как в первой половине 2024 года он составлял 32.

• Выходом на рынок нескольких инновационных лекарственных средств и увеличением продаж существующих продуктов компания Промомед получает значительное преимущество в среднесрочной перспективе. Это позволит достичь запланированного увеличения годовой выручки на 75%, при этом рентабельность по EBITDA превысит 40%.

• Компания извлекает выгоду из продолжающихся внешних санкций, направленных против Российской Федерации. В период с 2022 по 2024 год иностранные компании значительно сократили проведение клинических исследований в России, что открывает для нее возможности на рынке в течение 4–5 лет. Промомед осуществляет работу по замене импортными аналогами востребованные лекарственные препараты в основных направлениях деятельности.

• Акции вышли из этапа невысокой динамики, вызванного общей негативной конъюнктурой на рынке. В начале июня они продемонстрировали уверенный рост, превысив отметку цены первичного публичного размещения, которое было осуществлено в прошлом году на уровне 400 рублей.

Промомед. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 820 руб. / +93%

Готовое решение

ПИФ «БКС Российские акции» ориентирован на ценные бумаги крупных и недооцененных компаний РФ с наибольшим потенциалом роста. Дивиденды от эмитентов реинвестируются в фонд, что увеличивает результативность его работы.

Почему выбирают БКС

• Комиссия 0%
На тарифе «Инвестор» отсутствует комиссия за приобретение акций и комиссия биржи. Кроме того, обслуживание на этом тарифе является бесплатным.

• 30 лет опыта на инвестиционном рынке
Свыше миллиона инвесторов выбрали БКС для управления своими средствами и демонстрируют устойчиво высокие показатели на фондовом рынке.

• 30 акций в подарок
Чтобы получить 30 акций в подарок и воспользоваться кешбэком до 300 тысяч рублей, откройте счет, внесите на него средства и приобретите активы.¹

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.