Изображение: img.freepik.com

Главное

• В начале торговой сессии фондовый рынок демонстрировал незначительное снижение, однако во второй половине дня Индекс МосБиржи снизился до отметки примерно в 2800 пунктов, что стало минимальным значением с 6 августа.

• Большинство акций, входящих в Индекс МосБиржи, демонстрируют снижение стоимости. Наибольший спад наблюдается у девелоперских компаний и предприятий с высоким уровнем задолженности.

• Индекс государственных облигаций RGBI сегодня продолжил снижение, которое началось в пятницу. Ключевой показатель опустился ниже отметки в 119 пунктов, что стало минимальным значением с конца июля.

• Национальная валюта демонстрирует значительный рост: курс китайского юаня к рублю снизился до отметки 11,56 рубля, а бессрочный фьючерс на доллар США к рублю – до 82,9.

• Стоимость барреля нефти марки Brent достигла отметки в $67,5.

• В топе роста: Озон Фарм (+1,7%), ЦИАН (+1,4%), Селигдар (+0,7%).

• Аутсайдеры: Эталон (-5,9%), Совкомбанк (-5%), ВУШ Холдинг (-4,3%).

В деталях

К 17:00 МСК Индекс МосБиржи снизился на 1,2%, достигнув значения 2807 пунктов.

Рынок акций продолжает снижение, стартовавшее в середине прошлой недели и усилившееся в пятницу после решения ЦБ и роста санкционных рисков. Кроме того, укрепление рубля лишило наш экспортоориентированный рынок валютного фактора поддержки.

Индекс гособлигаций RGBI в минусе. Бенчмарк ушел ниже 119 п. и обновил минимумы с конца июля.

Облегчение денежно-кредитной политики потребует значительного времени. Центральный банк Российской Федерации уменьшил ключевую ставку на 100 базисных пунктов, установив её на уровне 17%. Данное решение не соответствовало ожиданиям аналитиков, которые прогнозировали снижение до 16%. Это спровоцировало отрицательную реакцию на рынке. Ожидаем, ожидается, что регулятор продолжит снижение ставки в течение года. В значительной степени эта динамика будет определяться характеристиками бюджета текущего и следующего годов. Дополнительные сведения о бюджете будут доступны в конце сентября или в начале октября.

Геополитика — еще один фактор давления. Усилились санкционные риски. В ближайшее время Европейский союз намерен объявить о новом пакете ограничительных мер, направленных против России. Соединённые Штаты готовы ввести «введение «серьезных санкций» возможно лишь при условии, что все страны-члены НАТО согласятся полностью отказаться от закупки российской нефти. Еще одна просьба к НАТО — установить таможенные пошлины на товары из Китая в диапазоне от 50% до 100%. По информации, опубликованной в The New York Times, эти требования «скорее всего» не будут удовлетворены. Крупнейшим потребителям сырья в альянсе – Турции, Венгрии и Словакии – будет сложно быстро прекратить использование российских энергоносителей, а вероятность введения европейских пошлин на китайские товары представляется низкой.

Акции Роснефти смотрятся хуже коллег по сектору. Кроме рисков увеличения пошлин для одного из основных импортеров российской нефти, давление оказало и более скромное снижение ставки. У компании относительно высокая закредитованность среди нефтяников (коэффициент долговой нагрузки по показателю Чистый долг/EBITDA — 1,6х), и более скромный шаг Банка России для нее чувствительнее, чем для других игроков отрасли.

Акции ЮГК начали день в абсолютных лидерах рынка, но позже котировки развернулись. Во второй половине сессии просадку удалось сократить. Прокуратура Челябинской области потребовала снести цеха холдинга в Пластовском округе. Как следует из судебной документации, строения следует уничтожить на двух месторождениях. Считаем, что новость несущественная, это требование по иску прошлого лета. Не исключаем, что компания будет апеллировать и требования будут смягчены (например, предписание по согласованию построек вместо сноса).

Сохраняем оптимистичный настрой по отношению к акциям компании. Цены на золото остаются недалеко от рекордно высоких значений, однако поддержку акциям оказывают не только высокие цены на золото. Среди факторов, способствующих росту, – ожидания смены владельца. Это может снизить регуляторные и корпоративные риски, а также предоставить возможность использования дополнительных ресурсов. Помимо этого, компания обладает значительным потенциалом увеличения объемов производства, а акции торгуются с дисконтом к историческому среднему показателю P/E.

Бумаги ИКС 5 смотрятся лучше рынка. Котировки с конца августа курсируют в боковике с границами 2970–2865 руб. На прошлой неделе попытки вырваться вверх из этого диапазона завершились откатом.

Среди факторов поддержки — включение бумаги в Индекс МосБиржи и в число голубых фишек с 19 сентября, а также перспектива выплаты хороших дивидендов. Ждем выплаты второй части спецдивидендов, которая будет включена в промежуточные дивиденды за 2025 г. и может быть сделана до конца года. Оцениваем их в 490 руб., что может обеспечить дивдоходность на уровне 16,7%.

Бумаги девелоперов снова в аутсайдерах рынка. Как отмечали ранее, застройщики являются бенефициарами более быстрого снижения ставки, которое позволит им сократить процентные платежи, а также оживить рынок ипотеки. Риск замедления темпов смягчения денежно-кредитной политики, напротив, воспринимается участниками рынка как негатив.

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.

Узнайте больше:

• Взгляд экономиста: причины, по которым регулятор приостановил снижение процентной ставки. Какие перспективы?
• В течение недели произошли значимые события: выплаты дивидендов, инфляция в Российской Федерации и заседание Федеральной резервной системы США
• еженедельный выпуск составляет 3 документа. Постановление Центробанка относительно ключевой ставки спровоцировало снижение рыночных показателей
• Лидер недели +10%, аутсайдер –10%