Изображение: img.freepik.com

Главное

• Индекс МосБиржи вырос на полпроцента, преодолел значимый уровень в 2930 пунктов и завершил торги на максимальном уровне за три недели. Укрепление российского сырьевого сектора акций обусловлено ускоренной девальвацией рубля, а дополнительный импульс торговле может придать решение Центробанка по ставке в пятницу. Это открывает возможность для быстрого роста индикатора до 3000 пунктов.

• В центре внимания — бумаги ЮГК и Полюс: они демонстрируют непрерывный рост и устанавливают новые максимумы. Акции ИВА привлекают внимание новой волной интереса, Сургутнефтегаз приближается к стоимости взлетевшего доллара, а Эталон продолжает испытывать давление со стороны продавцов.

• Рубль демонстрирует ускоренное снижение стоимости, валюты последовательно достигают максимальных отметок апреля — это классический импульсный разворот из состояния затяжного бокового движения. Доллар достиг отметки в 83,2, евро превысили уровень 98, юань торгуются по курсу 11,8. Факторы, толкающие валюты вверх, остаются неизменными, и потенциал дальнейшего ослабления национальной валюты сохраняется — однако этот процесс не будет мгновенным.

• На внешнем контуре: американские индексы зафиксировали рекордное закрытие — коррекции рынка акций до публикации решения ФРС, возможно, и не произойдет. Торговля фьючерсами в США началась с повышения стоимости контрактов, а бенчмарки АТР демонстрируют рост — это указывает на благоприятные условия для открытия европейских площадок.

• На рынке сырья нефть марки Brent демонстрирует отскок, однако сталкивается с существенным уровнем сопротивления в $67; в золоте, вероятно, продолжится техническая коррекция после резкого роста – цена достигла $3675, а теперь опустилась до $3625; природный газ NG не может преодолеть сопротивление в $3,15, что указывает на возможность снижения и до отметки в $3.

В деталях

Индекс МосБиржи предпринял попытку выхода из боковика, пока ситуация складывается благоприятно — значимый уровень в 2930 пунктов преодолен, и торги завершились на максимальной отметке с 20 августа. Над отметкой 2935 пунктов технический вид индекса внушает оптимизм — допускается кратковременный рост бенчмарка к отметке в 3000 пунктов. Сдерживающим фактором для повышения индекса является сложная геополитическая обстановка, однако рынок со временем приспосабливается.

Фактор устойчивости рынка акций — начало ослабления курса национальной валюты. В Индексе МосБиржи содержится около 60% акций компаний, экспортирующих сырье, и укрепление курсов иностранных валют оказывает положительное воздействие на финансовое положение этих корпораций. С момента достижения минимальных значений летом, курсы валют выросли на 8%, а ускорение девальвации началось осенью: после продолжительного периода консолидации движение обычно резкое — ожидаемо. Доллар достиг отметки в 83,2, курс евро превысил 98, а юань стоит 11,8. На укрепление валютных курсов повлияло несколько факторов: изменение денежно-кредитной политики Центробанка и ожидания снижения ключевой ставки, возросший импорт и уменьшение экспорта – спрос на валюту увеличился, а ее предложение на рынке сократилось.

Ориентиры переоценки не менялись — в среднесрочной перспективе доллар, по оценкам, будет находиться в диапазоне 85–90, и к концу года его курс, вероятно, приблизится к верхней границе этого диапазона. Евро оценивается в пределах 95–100, и до целевого значения остается совсем немного. Юань осенью прогнозировался в диапазоне 11,5–12, и теперь до отметки в 12 осталось совсем немного. Движение рынка не является предсказуемым, и достижение целей может затянуться во времени, однако разумный подход и взвешенные оценки в конечном итоге подтверждаются.

Рыночная изменчивость сохраняется, а объемы торгов остаются невысокими — «индекс страха» RVI только-только отошел вверх от пограничных 30 п., а объем торгов за полную сессию — менее 60 млрд руб. Активность рынка может повыситься к концу недели — в пятницу станет известна новая ключевая ставка ЦБ, и, по нашим неизменным оценкам, это будет 16%. Фактор монетарного послабления способен стать триггером переоценки акций, на годовом треке Индекс МосБиржи оценивается в 3500 п., а в течение осени не исключается движение бенчмарка к динамической линии 3200 п.

Бумаги в фокусе

• ЮГК (+3,4%). Второй день подряд акции демонстрируют наибольший прирост среди всех составляющих Индекса МосБиржи. Цена превысила отметку в 0,6 рубля и достигала максимума в 0,626 рубля. Помимо роста цен на золото и укрепления валют, инвесторы одобрительно восприняли на информацию о скорой продаже госпакета. Наблюдается локальный перегрев, и в связи с возможной коррекции унции, акции золотодобытчика также могут снизиться от текущего максимума. Интересный уровень для восстановления и психологическая поддержка — 0,6 рубля. Однако, основываясь на фундаментальном анализе, это далеко не предел роста – на годовом горизонте ожидается переоценка до 0,93 рубля, что предполагает дополнительный рост на 51%.

• Полюс (+2%). Повседневное обновление исторических максимумов демонстрирует тесную взаимосвязь курса акций и цены на золото. Новый рекорд стоимости зафиксирован на отметке 2347 рублей. С технической точки зрения, курс продолжает движение в рамках восходящего торгового канала, с верхней границей, меняющейся динамически, около 2400 рублей, что представляет собой значительное сопротивление – примерно 2%. Вероятно, достижение этого уровня произойдет не сразу, поскольку золото находится в состоянии перекупленности и требует коррекции. Однако, в долгосрочной перспективе, акции золотодобывающей компании оцениваются в 2800 рублей, поэтому все краткосрочные откаты стоит рассматривать как возможности для покупки на повышение в соответствии с восходящим трендом.

• Сургутнефтегаз-ап (+2,5%). Рублевые предпочтения отстают от растущего доллара — курсы демонстрируют высокую корреляцию под влиянием дивидендного фактора. Недавно наблюдалось снижение стоимости акций и достижение двухлетних минимумов, однако с началом повышения курса валют бумаги быстро изменили динамику. С момента минимума 3 сентября, когда курс доллара опустился ниже 42 рубля, акции выросли более чем на 9% и достигли отметки выше 45,5 рубля, и, вероятно, это не предел — при курсе доллара, приближающемся к 85, акции могут достичь уровня сопротивления в 47 рублей или даже превысить его. Фундаментальная оценка составляет 51 рубль.

• Эталон (-3,6%). Акции девелопера демонстрируют более слабые показатели по сравнению с рынком. После возвращения на биржу два дня назад в связи с редомициляцией корпорации, их стоимость снизилась примерно на 15%. Навес продаж бумаг с внешнего контура и анонс допэмиссии сдерживают восстановление акций. Курс на спуске приближался к 50 руб. — накануне отмечался риск технического подхода к круглым, он реализовался, а теперь может быть приостановка падения с перспективой разворота на фоне цикла снижения ставок в экономике.

• ИВА (+21,3%). Опять в акциях ажиотаж. Летом наблюдалась значительная турбулентность: ралли достигло 90%, после чего последовало снижение на 32%. Вчера повторилась аномальная активность, сопровождавшаяся оборотом почти в 3 миллиарда рублей и резким изменением направления с отметки в 154 рубля до 188 рублей. Объемы торгов значительно превысили доступную для торговли часть акций. Активные трейдеры могли зафиксировать прибыль за информацию о включении продукта компании в реестр российского ПО. При этом, согласно отчетности корпорации за I полугодие 2025 г., наблюдаются снижение прибыли и рост капзатрат. В курсе акций много спекулятивного наплыва — технически на импульсе цена, конечно, может подскочить и на 200 руб., но риск резкой фиксации требует проявлять повышенную бдительность.

Узнайте больше

• Выбор БКС – это формирование инвестиционного портфеля, состоящего из перспективных и менее популярных акций. 9 сентября 2025
• пять перспективных российских акций. Влияние снижения ключевой ставки на рост
• Рубль слабеет — фонд БКС растет

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.