Что произойдет с акциями PepsiCo после недавнего роста
Теперь клиенты БКС имеют возможность инвестировать в американские акции и получать выплаты, аналогичные дивидендам, без опасения блокировки с помощью контрактов на разницу. О возможностях этого продукта можно узнать здесь.
Открыть счет CFD
Для многих PepsiCo неразрывно связана с известной газировкой. Тем не менее, компания демонстрирует постоянный рост, владея широким спектром узнаваемых брендов, стабильно выплачивая дивиденды и приспосабливаясь к изменяющимся потребностям покупателей. За прошедшие месяцы акции PepsiCo значительно выросли, подтвердив нашу позитивную рекомендацию. Однако, по нашим расчетам, на ближайшие 12 месяцев потенциал роста практически исчерпан — пересматриваем рекомендацию на «Нейтральную».
Главное
• В портфеле представлено свыше 500 торговых марок.
• Неудовлетворительные показатели во втором квартале 2025 года: объем продаж за первое полугодие уменьшился на 0,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Компания заслуженно имеет репутацию лидера в выплате дивидендов, а доходность составляет приблизительно 3%.
• Цена на бумагу находится ниже исторического среднего значения — мультипликатор P/E 18x.
• Прогнозируемая стоимость акции через год составляет 158 долларов США с возможностью увеличения на 8%.
PepsiCo (торговый символ: PEP) является одним из крупнейших производителей снековой продукции и занимает второе место по объему продаж в мировой индустрии напитков. Компания владеет приблизительно 18% мирового рынка товаров народного потребления и 24% рынка газированных напитков в Соединенных Штатах. PepsiCo осуществляет продажи в глобальном масштабе, при этом около 40% выручки формируется за пределами США. Продукция компании доступна в более чем 200 странах. Основание PepsiCo произошло в 1919 году.
Чем занимается PepsiCo сегодня
PepsiCo является мировым лидером в сфере производства напитков и снековой продукции, в ее ассортименте более 500 брендов. В отличие от компаний-конкурентов, которые фокусируются главным образом на напитках, портфель PepsiCo включает в себя как газированные напитки (Pepsi, Mountain Dew), так и снеки (Lay’s, Cheetos, Doritos). Такая комбинация позволяет охватить более широкую аудиторию и уменьшает потенциальные риски на рынке.
PepsiCo внимательно рассматривает возможности по приобретению новых компаний. Учитывая растущий интерес к здоровому питанию и образу жизни, компания увеличивает свое влияние в соответствующих сегментах рынка. Среди приобретенных брендов – SodaStream, занимающаяся производством сифонов и сиропов для домашней газировки, Bare Snacks, специализирующаяся на фруктовых и овощных чипсах, и другие. Параллельно в традиционных продуктах снижается содержание сахара и соли. Соответствие требованиям здорового питания остается одним из ключевых приоритетов для PepsiCo.
Оцениваем результаты за II квартал
17 июля 2025 года компания обнародовала отчет о результатах за второй квартал. Выручка достигла 22,7 миллиарда долларов, в то время как средний прогноз аналитиков составлял 22,3 миллиарда долларов. По сравнению со вторым кварталом 2024 года выручка увеличилась незначительно – примерно на 1%, однако полугодовой показатель уменьшился на 0,3% в годовом исчислении.
Выручка, полученная от основной деятельности без учета приобретений, продаж и колебаний валютных курсов, увеличилась на 2% за рассматриваемый период. Рост был обусловлен увеличением стоимости продукции, в то время как физический объем реализации снизился примерно на 1,5% во втором квартале.
Продажи напитков в Северной Америке, которые составляют приблизительно 30% от общего дохода компании, оказались неудовлетворительными: выручка практически не изменилась и составила 6,8 миллиарда долларов. Кроме того, в этом сегменте была произведена корректировка стоимости активов, связанных с производством энергетических напитков Rockstar, что существенно снизило прибыль. В другом важном сегменте – продаже продуктов питания в Северной Америке – объемы продолжали сокращаться, хотя квартальная выручка увеличилась на 1%, главным образом за счет недавнего приобретения Siete, компании, специализирующейся на производстве продуктов без глютена и без зерна. Положительная динамика наблюдалась только в международных сегментах: Европе, на Ближнем Востоке и в Африке; в пищевом направлении в Латинской Америке; при продаже напитков PepsiCo через партнеров по франчайзингу. Однако в большинстве случаев это было достигнуто за счет повышения цен.
Снижение рентабельности бизнеса было вызвано единовременным списанием на обесценение активов в объеме 1,86 млрд долларов. Чистая прибыль во втором квартале составила 1,3 млрд долларов, в то время как во втором квартале 2024 года она равнялась 3,1 млрд долларов — это падение почти на 60%. При этом базовая прибыль, которая не включает в себя разовые списания, также уменьшилась в годовом выражении на 5%. Данные изменения стали следствием увеличения операционных расходов, главным образом связанных с ростом цен на сырье и логистические услуги.
Прибыль на акцию после вычета корректировок (EPS) достигла $2,12, превысив консенсус-прогноз в $2,05. В то же время, в сопоставимом периоде 2024 года этот показатель равнялся $2,28 на акцию.
Что ждет менеджмент
Администрация компании поставила задачу последовательного ускорения роста объемов продаж, расширения рыночной доли и достижения годового прироста на уровне 4–6% в ближайших кварталах. Также руководство намерено сконцентрироваться на повышении эффективности бизнеса. По прогнозам, 70% от всей годовой экономии, полученной благодаря программам повышения продуктивности, будет реализовано во втором полугодии. Финансовый директор Джеймс Колфилд заявил о своей «глубокой уверенности» в способности компании достичь запланированных показателей эффективности, объяснив это уже реализуемыми проектами.
Компания известна своей политикой выплаты надёжных и значительных дивидендов
Компания PepsiCo на протяжении более полувека стабильно повышает дивиденды, что позволяет ей считаться одним из самых проверенных временем «дивидендных аристократов». Тем не менее, в последние два года акции продемонстрировали снижение более чем на 30% от рекордных значений, что является необычной тенденцией для сектора потребительских товаров, традиционно считающегося защитным.
Несмотря на это, дивидендная доходность PepsiCo по-прежнему остается достаточно высокой, при этом генерируемый свободный денежный поток позволяет осуществлять выплаты. За последние пять лет дивидендная доходность удерживается примерно на уровне 3%, а на дивиденды направляется около 80% чистой прибыли.
Показатель немного ниже среднего значения за прошлые периоды — «Нейтральный взгляд»
Текущий показатель P/E для PepsiCo равен 17,6х, что на 11% меньше среднего значения за последние два года (19,8x). Мы полагаем, что такая разница обусловлена замедлением темпов роста и уменьшением прибыльности.
Несмотря на завышенную оценку, мы не прогнозируем существенного увеличения стоимости акций, поэтому пересматриваем рекомендацию до «Нейтральной».
Одновременно увеличиваем целевую цену на год до 158 долларов за акцию, принимая во внимание сдержанные, но позитивные ожидания руководства.
Риски
- Растущая популярность здорового образа жизни представляет угрозу для рынка снековой продукции и газированных напитков
- Состязание с другими компаниями, в частности Mondelēz, Nestlé и Coca-Cola
- Глобальные цепочки поставок находятся под угрозой из-за макроэкономических рисков и таможенных пошлин
Анна Киреева
О CFD
CFD (contract for difference — контракт на разницу цен) — производный финансовый инструмент. Цена CFD зависит от цены на акцию, что позволяет инвесторам полноценно извлекать доход из динамики рынка США, минуя риск блокировки. Также с помощью CFD можно получать выплаты в размере дивидендов¹ по американским акциям. Ответы на главные вопросы о CFD узнайте здесь. На сайте брокера тут.
Торговля контрактами на разницу цен (CFD) доступна инвесторам без специальной квалификации при условии успешного прохождения тестирования. Открытие торгового счета возможно в пяти валютах: российском рубле, долларе США, евро, китайском юане и дирхаме. Указанная услуга предоставляется компанией, осуществляющей дилерскую деятельность на рынке форекс.
Для полноценного использования функционала требуется открыть счет CFD² и выполнить тестирование. Счет можно открыть в приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе Профиль — Управление счетами — Открыть новый счет — Счет CFD.
Возможность пройти тестирование появится после регистрации счета. Процедуру можно выполнить в мобильном приложении БКС Мир инвестиций (18+) в разделе Профиль — Квалификация и тесты — Тест БКС Форекс или по ссылке. Подготовиться к тесту можно с нашей статьей.
Другие полезные ссылки:
• Из этой статьи можно узнать, как получать дивиденды США с помощью CFD.
• О юридической защите клиента в CFD читайте здесь.
• Информация о ключевых аспектах торговли CFD с использованием маржинальных средств в материале.
¹ Согласно условиям рамочного договора ООО «БКС-Форекс», размещенного на сайте https://bcs-forex.ru/company/documents/, форекс-дилер имеет право начислить клиенту дивидендную поправку. Зачисление производится на номинальный счет в валюте счета, и при необходимости осуществляется конвертация по курсу, установленному Центральным банком.
² Торговля контрактами на разницу цен (CFD) на иностранные акции доступна со счета CFD. Сделки с CFD на товары совершаются со счета форекс в ООО «БКС-Форекс».
Деятельность форекс-дилера, заключающего договоры, является исключительной. Форекс-дилер не имеет права совмещать свою деятельность с иной профессиональной деятельностью на рынке ценных бумаг, а также с другой деятельностью. Деятельность форекс-дилера осуществляет ООО «БКС-Форекс» (ОГРН 1157746674920, место нахождения: 129110, г. Москва, проспект Мира, д. 69, стр.1 эт.5, лицензия на осуществление деятельности форекс-дилера № 045-14117-020000 от 18.11.2021, выдана Банком России). ООО «БКС-Форекс» ведет свою деятельность на территории Российской Федерации в соответствии с законодательством Российской Федерации. ООО «БКС-Форекс» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения указанных сделок (операций) либо инвестирования посредством договоров форекс-дилера и(или) в финансовые инструменты. Клиент также несет расходы на оплату услуг форекс-дилера в порядке, установленном рамочным договором ООО «БКС-Форекс» и тарифами и комиссионными сборами ООО «БКС-Форекс», размещенными на сайте форекс-дилера https://bcs-forex.ru/company/documents/. Информация, предоставляемая инвестору в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации, в том числе требованиями стандартов саморегулируемых организаций, доступна на сайте форекс-дилера https://bcs-forex.ru/company/disclosure/.
Предоставленная информация не представляет собой индивидуальную инвестиционную рекомендацию, и представленные в ней финансовые инструменты или сделки могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, уровню допустимого риска и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за потенциальные убытки, возникшие в результате совершения операций или инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном материале.
Настоящий материал создан и распространен ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, место нахождения: 630099, Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37, лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 от 10.01.2001, лицензия на осуществление дилерской деятельности № 154-04449-010000 от 10.01.2001 и лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 154-12397-000100 от 23.07.2009, выданные Банком России). С информацией о Компании и предлагаемых услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанными с ними рисками, а также другой необходимой информацией (включая ссылку на страницу для подачи обращений/жалоб) Вы можете ознакомиться по адресу: https://bcs.ru/regulatory. Услуги брокера отличаются от услуг по открытию банковских счетов и размещению вкладов, а денежные средства, передаваемые по договору о брокерском обслуживании, не застрахованы в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».
Настоящий материал не является независимым инвестиционным аналитическим обзором и предназначен исключительно для информационных целей (далее – «Материал»). Если Вам требуются индивидуальные инвестиционные рекомендации, необходимо заполнить Анкету об определении инвестиционного профиля и заключить с ООО «Компания БКС» Договор об инвестиционном консультировании в порядке, предусмотренном Регламентом оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС».
Материал не может рассматриваться как публичная оферта, предложение или приглашение приобрести, или продать какие-либо ценные бумаги, иные финансовые инструменты, совершить с ними сделки. Материал не может рассматриваться в качестве гарантий или обещаний в будущем доходности вложений, уровня риска, размера издержек, безубыточности инвестиций. Результат инвестирования в прошлом не определяет дохода в будущем.
Материал не является рекламой ценных бумаг.
Перед принятием инвестиционного решения инвестору необходимо самостоятельно оценить экономические риски и выгоды, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки, свою готовность и возможность принять такие риски. Инвестирование сопряжено с расходами на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачу поручений по телефону, иными расходами, подлежащие оплате клиентами профессиональных участников финансовых рынков. Полный список тарифов Компании БКС приведен в приложении №11 к Регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС». Перед совершением сделок вам также необходимо ознакомиться с: уведомлением о рисках, связанных с осуществлением операций на рынке ценных бумаг; информацией о рисках клиента, связанных с совершением сделок с неполным покрытием, возникновением непокрытых позиций, временно непокрытых позиций; заявлением, раскрывающим риски, связанные с проведением операций на рынке фьючерсных контрактов, форвардных контрактов и опционов; декларацией о рисках, связанных с приобретением иностранных ценных бумаг. Указанные документы размещены на сайте ООО «Компания БКС» https://bcs.ru/regulatory/additional-archive.
Обращаем внимание на возможный конфликт интересов, который может возникнуть из-за широкого спектра операций и услуг, предоставляемых ООО «Компания БКС» и ее аффилированными лицами на финансовых рынках.
Это может привести к следующим ситуациям: а) наличие или уже имеющиеся собственные вложения в финансовые инструменты, упомянутые в Материале или в инструменты, производные от них; б) совершение или осуществление операций с финансовыми инструментами, упомянутыми в Материале или в инструменты, производные от них, для клиентов; в) заключение возмездных договорных отношений с эмитентами или другими лицами, обязательства по которым связаны с финансовыми инструментами, указанными в Материале.
Также возможно возникновение конфликта интересов из-за того, что сотрудники ООО «Компания БКС» в прошлом или настоящем исполняли функции членов совета директоров или наблюдательного совета эмитентов или иных лиц, обязанных по финансовым инструментам, упомянутым в Материале.
Материал может содержать информацию о финансовых инструментах, сделки по приобретению которых недоступны физическим лицам-неквалифицированным инвесторам без прохождения установленной законодательством о рынке ценных бумаг процедуры тестирования или недоступны вне зависимости от прохождения процедуры тестирования. Перед приобретением выбранного Вами финансового инструмента проконсультируйтесь, доступен ли он Вам к приобретению.
У Инвестора отсутствует обязанность получать статус квалифицированного инвестора в случае если у него нет потребности совершать действия, которые согласно применимому законодательству, разъяснениям/рекомендациям Банка России могут совершаться только квалифицированными инвесторами. Решение о получении статуса квалифицированного инвестора должно быть принято Инвестором самостоятельно после ознакомления с правовыми последствиями признания Инвестора квалифицированным инвестором.
Любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может меняться, а цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Соответственно, инвесторы могут потерять либо все, либо часть своих инвестиций. Кроме того, историческая динамика котировок не определяет будущих результатов. Курсы обмена валют также могут негативно повлиять на цену, стоимость или доход от ценных бумаг или связанных с ними инвестиций, упомянутых в данном материале.
Также не исключены валютные риски при инвестировании в депозитарные расписки компаний.
Информация и мнения, использованные в Материале, были получены из открытых источников, которые считаются надежными. ООО «Компания БКС» не дает никаких заверений или гарантий относительно точности данной информации. Мнения, содержащиеся в Материале, отражают текущие суждения аналитиков и могут быть изменены без предварительного уведомления. В связи с вышесказанным, этот Материал не должен рассматриваться как единственный источник информации для принятия Вами инвестиционных решений. Ни ООО «Компания БКС», ни ее аффилированные лица и сотрудники не несут никакой ответственности за любой прямой или косвенный ущерб, вытекающий из или каким-либо образом связанный с использованием информации, содержащейся в настоящем материале, а также за ее достоверность.
ООО «Компания БКС» работает в России. Данный Материал может быть использован инвесторами на территории России с учетом российского законодательства.
Этот Материал не может быть распространен, скопирован, воспроизведен или изменен без предварительного письменного согласия со стороны ООО «Компания БКС». Дополнительную информацию можно получить в Компании по запросу.
«БКС Мир инвестиций» используется ООО «Компания БКС в качестве товарного знака.
© 2025 ООО «Компания БКС». Все права защищены.
