Изображение: img.freepik.com

Главное

• Индекс МосБиржи достигал отметок, которые не наблюдались уже две недели, однако затем развернулся в противоположную сторону. Пробить уровень 2900 пунктов пока не получается, но ключевые уровни поддержки сохраняют свою значимость. Объемы торгов остаются незначительными из-за влияния геополитической нестабильности, хотя монетарные и валютные факторы могут оказать поддержку осеннему росту акций.

• В центре внимания инвесторов — акции компаний Эн+, Полюс, в то время как Магнит и Мечел демонстрируют наихудшие результаты в текущей торговой сессии.

• Рубль демонстрирует сохраняемую устойчивость, а другие валюты пока не достигли своих минимальных значений. Однако летнее снижение курсов уже позади – в сентябре национальная валюта может ослабнуть примерно на 2%. Ожидаемое снижение ключевой ставки будет способствовать укреплению доллара, евро и юаня.

• На внешнем контуре: вчера фондовый рынок США не работал, а утренние фьючерсы демонстрируют нейтральную динамику, что указывает на спокойное начало торговой сессии в Европе и Азии.

• На рынке сырья: цена на нефть марки Brent составила $68,5 за баррель – сентябрьский ориентир; стоимость золота достигла нового исторического максимума, унция приблизилась к отметке $3505; стоимость природного газа NG снизилась ниже $3 – фьючерс оказался ниже уровня сопротивления, а спекулятивная прибыль была успешно зафиксирована.

В деталях

Индекс МосБиржи первое сентября началось с оптимизмом: за две недели были зафиксированы максимумы, а в течение дня отметка превысила 2925 пунктов. Однако к концу торговой сессии все позиции были потеряны, и к вечеру бенчмарк приблизился к отметке 2881 пункт. Потери за сессию составили менее полупроцента, хотя с понедельника откат оказался более чем на процент. Торги проходили без конкретных перспектив и сопровождались низкой ликвидностью — суммарный объем торгов составил менее 54 млрд руб., или в два раза ниже средних. Старт осеннего торгового периода на бирже оказался не самым удачным, однако ожидания остаются позитивными.

Сдерживающий фактор рынка акций — нечеткая геополитическая обстановка: на европейском направлении отсутствует согласованность действий с переговорным процессом, а в Китае проходит саммит ШОС, однако значимых корпоративных сигналов оттуда пока не получено, хотя они ожидаются.

Технически пока ничего страшного — боковик сохраняется, а Индекс МосБиржи остается выше динамической опорной линии, проведенной по минимумам летнего периода. Придерживаясь локального тренда, можно предположить, что вероятность возобновления роста выше, чем вероятность пробоя ключевых уровней поддержки. Активация покупателей может произойти при прорыве сопротивления в 2930 пунктов, что позволит быстро достичь цели в 3000 пунктов на сентябрь. Самые волатильные бумаги обычно опережают рынок — выбор активного трейдера с соблюдением риск-менеджмента.

Монетарный фактор и может выступить триггером выхода рынка из нудного боковика. В следующую пятницу ЦБ наверняка вновь снизит ключевую ставку — на фоне замедления инфляции и крепкого рубля вероятность секвестра ДКП высокая, и мы сохраняем прогноз на минус 200 б.п., до 16%. Смягчение курса способно привести к дальнейшей переоценке рынка акций и облигаций — на горизонте осени Индекс МосБиржи может направиться к годовой динамической линии сопротивления, в район 3200 п., а индекс гособлигаций RGBI среднесрочно способен вернуться на недавние двухлетние максимумы, к 122 п.

Валютный фактор скоро себя проявит — снижение ставок фондирования облегчит процесс кредитования импортеров, а нормативы репатриации выручки экспортеров уже обнулены в августе. Монетарный и регуляторный факторы за восстановление курсов инвалют, а это отложенный позитив для бумаг экспортеров. Пока внебиржевой доллар США от ЦБ на 2 сентября по 80,42, евро у 94,38, а биржевой юань — под 11,23, но к концу сентября могут быть уже по 82, над 95 и у 11,5 соответственно. Осенью доллар способен вернуться в область 85–90, евро — вглубь 95–100, юань — в створ 11,5–12.

Бумаги в фокусе

• Эн+ (+3,3%). Наивысший показатель среди всех компонентов индекса. Котировки акций холдинговой компании, связанной с РУСАЛ, достигали 470 рублей. Это достаточно изменчивые ценные бумаги, и незадолго до этого на отметке 440 рублей. отмечался интересный момент на подхват акций с перспективой высокого отскока. Ориентир на сентябрь — вплоть до 500 руб. Фундаментального покрытия стоимости корпорации нет, но есть оценка РУСАЛа — 43 руб., или +27% от текущих.

• Полюс (+2,1%). Начало осеннего сезона акции встречают в числе лидеров — их стоимость тесно связана с колебаниями цен на золото, которое вновь достигло исторического максимума. Цена акций поднялась до отметки в 2190 рублей. Снижение стоимости после публикации августовской отчетности оказалось кратковременным и не превысило уровня в 2100 рублей. Осенью ожидается возвращение к рекордно высоким значениям и даже их превышение — до 2250 рублей. В октябре будет выплачено дивиденды в размере 70,85 рубля. Долгосрочная оценка — 2800 руб., или еще +28% от текущих.

• Магнит (-4,1%). Наихудшие показатели зафиксированы на рынке, курс опустился ниже отметки в 3520 рублей. С технической точки зрения ситуация негативная, и сегодня, по инерции, возможна проверка уровня в 3500 рублей, где также расположена устойчивая поддержка, соответствующая минимумам августа. Существует высокая вероятность кратковременного пробоя этого уровня. Фактор распродаж — чистая прибыль корпорации снизилась в 3,4 раза, и вопрос о выплате дивидендов остаётся открытым.

• Мечел (-3,1%). В августе бумаги начали торговаться в роли аутсайдеров в топ-5 упавших акций, а с приходом осени ускорились вниз. Слабая сырьевая конъюнктура, сокращение мощностей, низкий курс валют и высокие ставки фондирования — факторы слабости бумаг. Котировка на закрытии у 79 руб., а в моменте было еще на процент ниже. Технически важно — многократно подтвержденный уровень поддержки на круглых 80 не устоял, если в кратчайшие сроки не удастся отыграть его вверх, то повысится риск падения на минимумы осени прошлого года. Бумаги исторически очень волатильные и умеют удивлять резкими ходами, но с факторами оптимизма пока напряженно.

Ожидаемые события во вторник

Ключевые моменты

• Переговоры между Россией и Китаем на высшем уровне.
• Встреча глав государств России, Китая и Монголии в формате трехсторонней встречи.
• Выступление с пресс-конференцией заместителя председателя Банка России Алексея Заботкина, посвященное проекту директивы Банка России на 2026–2028 годы.

Узнайте больше

• Дивиденды осени
• топ-5 лидеров и аутсайдеров августа: стоит ли ожидать перемен в сентябре?
• еженедельный выпуск – три документа. Рынок ожидает импульса

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.