Изображение: img.freepik.com

Сегежа опубликовала отчетность по МСФО за 6 месяцев 2025 г. Чистый убыток удвоился. Операционный убыток вырос в 8 раз. Акции компании реагируют снижением.

S

Результаты

• Выручка: 44,8 млрд руб. (-9% г/г).
• Операционный убыток составил 10,3 миллиарда рублей, в то время как в прошлом году он равнялся 1,2 миллиарда рублей).
• Непокрытый убыток достиг 21,8 миллиарда рублей, что в 2,3 раза превышает показатель за первое полугодие предыдущего года, когда убыток составил 9,5 миллиарда рублей.
• OIBDA: 2,6 млрд руб. (-55% г/г).
• Общая сумма долга составила 58,1 миллиарда рублей, что в три раза меньше благодаря дополнительной эмиссии акций).
• Средневзвешенная ставка по долговому портфелю: 15,3%.
• Чистый долг/OIBDA — 22x.
• Финансовые расходы, нетто: 16,5 млрд (+73,8% г/г).
• На 30 июня 2025 года в составе краткосрочных кредитов и займов группа отразила долгосрочные обязательства перед кредитором из «недружественной страны» на сумму 1,8 млрд руб., по которым были нарушены условия. Кредитор не применил предусмотренные санкции или не потребовал досрочной выплаты долга. Других нарушений ковенант у группы не выявлено.

Взгляд БКС

Аналитики БКС дали акциям Сегежи оценку «Негативный писали о том, что ожидаем существенного снижения процентных расходов лишь с III квартала. Отчетность за I квартал 2025 г. во второй половине июня еще не покажет изменений. Основной вызов — наращивание операционной прибыли и выход на безубыточный уровень, чего мы не ожидаем в 2025 г.