Индекс МосБиржи вновь поднялся выше важной отметки 2900 пунктов, зафиксировав максимальное значение за последние пять дней. Повышенный интерес к акциям обусловлен надеждами на уменьшение геополитической напряженности и прогнозами по снижению ключевой ставки. В результате, акции компаний с высокой капитализацией становятся еще более привлекательными для инвесторов. Представляем перечень из пяти ценных бумаг, обладающих фундаментальными основаниями для роста в среднесрочном горизонте.

Лидер российского технологического сектора

Y

• Финансовые результаты Результаты деятельности Яндекса за второй квартал 2025 года можно охарактеризовать как устойчиво положительные. Выручка компании за квартал выросла на 33% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а скорректированная чистая прибыль увеличилась на 34% в годовом исчислении. Помимо этого, Яндех подтвердил прогноз по росту совокупной выручки группы в 2025 году более чем на 30% г/г, а также по достижению скорректированным показателем EBITDA отметки в 250 млрд руб.

• Ожидаем, что в 2025–2026 годах компания продемонстрирует значительные успехи, благодаря цифровой трансформации российской экономики, росту рыночной доли Яндекса и повышению прибыльности в отдельных направлениях бизнеса. Недавно появилась информация о запуске Яндексом нового сервиса «Аптеки» — он обеспечит возможность заказа медикаментов, не представленных в ближайших аптеках, и их доставку.

• Отдельно отметим, что допэмиссии акций компании не будут ограничивать рост котировок в условиях развития бизнеса. Новые санкции ЕС против Яндекс Банка также не создадут препятствий.

• Уровень задолженности сохраняется на относительно невысоком уровне, что оказывает благоприятное влияние на стабильность финансовой системы в период высоких процентных ставок.

• В августе совет директоров Яндекса рекомендовал выплатить полугодовые дивиденды в размере 80 руб. на акцию, или около 1,9% от текущей цены. Переход акций компании в разряд дивидендных бумаг — позитивный долгосрочный фундаментальный фактор.

Яндекс. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 7200 руб. / +64%

Все еще дивидендная фишка сезона

X

• Акции компании, занимающейся розничной торговлей продуктами питания и отличающейся небольшим объемом долга, можно считать надежным активом. Привлекательность этих акций обусловлена стремлением компании к расширению своей доли на рынке, высокой прибыльностью и значительными дивидендными выплатами.

• В середине августа компания представила достаточно хорошие финансовые результаты по МСФО за II квартал 2025 г. Выручка увеличилась на 21,6% г/г при росте сопоставимых продаж на 13,9% и расширении торговых площадей на 8,9%. Сокращение чистой прибыли на 16% обусловлено ростом ставки налога на прибыль и расходами на выкуп 10-процентной доли голландской Х5 с дисконтом. Эмитент подтвердил прогноз по росту выручки в 2025 г. на 20%, рентабельности по EBITDA — не менее 6%.

• Акции были освобождены от дивидендных выплат 9 июля, доходность специальной выплаты приблизительно равна 19%. Ценные бумаги уже продемонстрировали ощутимый отскок от минимального значения за последние полгода и в настоящее время не производят впечатления уязвимости.

• После отсечки целевая цена была уменьшена на 12%, однако вслед за июльским понижением ключевой ставки годовая цель вновь обозначена на уровне 4800 руб.

• Ожидаемая доходность на ближайшие 12 месяцев оценивается примерно в 25%, из которых 17% приходится на возможную выплату в конце 2025 года.

ИКС 5. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 4800 руб. / +62%

Инвестиции в повышение качества условий труда в нефтегазовом секторе

R

• Снижение ключевой ставки в первую очередь выгодно компании «Роснефть». Такое положение дел связано с тем, что у компании самый большой уровень долговой нагрузки среди нефтедобывающих предприятий России. По состоянию на конец первого квартала 2025 года показатель чистый долг/EBITDA составлял 1,4х. В то же время, в середине февраля, когда ключевая ставка была выше и составляла 21%, стоимость акций «Роснефти» достигала 594 рубля. Это на 29% превышает текущие значения.

• Компания распределяет на выплату дивидендов половину чистой прибыли, рассчитанной по международным стандартам финансовой отчетности. Дивидендная доходность при этом остается сдержанной. За весь 2024 год она в общей сложности достигла 51,15 рубля, что составляет приблизительно 9,8%. Вместе с тем, реализуется программа обратного выкупа акций. В апреле 2024 года Роснефть возобновила ее на сумму 1,1 миллиарда долларов США со сроком действия до 21 декабря 2026 года.

• Благодаря реализации проекта «Восток Ойл» компания «Роснефть» обладает наибольшим в России потенциалом наращивания объемов добычи. Эта инициатива является крупнейшей в мировой нефтегазовой индустрии. Ресурсная база «Восток Ойл» оценивается в 6,5 миллиарда тонн высококачественной нефти с низким содержанием серы. При этом доля «Роснефти» уже составляет 40% от общего объема добываемой в России нефти.

• Глава государства недавно сделал заявление, направленное на стимулирование возобновления партнерства Роснефти с иностранными инвесторами. Он подчеркнул условия возвращения иностранцев в проект «Сахалин – 1». Подразумевается, что речь идет о нефтегазовом гиганте ExxonMobil. Это далеко не единственный случай, когда Роснефть пользуется явной государственной поддержкой на международной арене, что вполне логично в отношении предприятия с госучастием.

Роснефть. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 680 руб. / +48%

Фармкомпания с хорошей маржинальностью

• Фармацевтическая компания «Промомед» является наглядным примером организации, демонстрирующей более высокие темпы развития по сравнению с другими участниками рынка итогам I квартала 2025 г. выручка компании выросла на 86% г/г, до 4,5 млрд руб. Этот показатель более чем в пять раз превысил квартальный темп роста фармацевтического рынка (16%). Позитивные операционные результаты за I полугодие 2025 г. также намекают на сильную полугодовую финансовую отчетность по МСФО, публикация которой назначена на 28 августа.

• Выходом на рынок трех новых, инновационных лекарственных средств (Тирзетта, Апалутамид-Промомед, Велгия Эко) можно считать позитивным фактором в среднесрочной перспективе. Благодаря этому Промеду потенциально сможет выполнить годовой план по увеличению выручки на 75%, при этом рентабельность по EBITDA составит свыше 40%.

• Компания извлекает выгоду из продолжающего действовать режима внешних санкций, направленных против РФ. В 2022–2024 годах иностранные конкуренты значительно сократили проведение клинических исследований в России, что открывает для нее возможность занять значительную долю рынка в течение 4–5 лет. Промомед реализует программу импортозамещения необходимых лекарственных средств в важнейших направлениях.

• Акции вышли из этапа невысокой динамики, вызванного общей негативной рыночной конъюнктурой. В начале июня они продемонстрировали уверенный рост, превысив отметку цены первичного публичного размещения, состоявшегося год назад по цене 400 рублей.

Промомед. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 820 руб. / +89%

Бизнес, демонстрирующий рост и высокую рентабельность

O

• Озон Фармацевтика – один из ведущих российских производителей фармацевтической продукции, обладающий широким ассортиментом лекарств. Стратегия развития бизнеса компании предполагает расширение линейки генерических препаратов.

• Компания обладает значительным влиянием на рынке государственных тендеров и в сегменте лекарственных средств, отпускаемых по рецепту, что обеспечивает стабильность бизнеса. Выручка более чем на 65% поступает от продажи лекарств, необходимых для поддержания жизни и здоровья пациентов.

• На текущий момент портфель Озон Фармацевтики включает в себя свыше 500 регистрационных удостоверений, а также 248 препаратов, находящихся на различных этапах разработки. Это создает условия для последовательного и органичного расширения бизнеса в перспективе нескольких лет. По мнению аналитиков БКС, выручка компании будет увеличиваться на 21% ежегодно до 2032 года.

• Согласно финансовым результатам за I квартал 2025 г. по МСФО, Озон Фармацевтика увеличила выручку на 45% г/г — кратно выше темпов роста фармацевтического рынка в целом. Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 36%.

• Озон Фармацевтика объявила о выплате дивидендов за первый квартал 2025 года в размере 0,28 рубля на акцию, что составляет приблизительно 0,6% от цены на дату отсечки. Выплата дивидендов компанией вскоре после первичного публичного размещения акций может рассматриваться как положительный сигнал для инвесторов.

• Недавно состоялось SPO акций фармкомпании, которое можно признать успешным. Цена размещения составила 42 руб. Сейчас бумаги торгуются на 33% дороже указанного уровня, а их доля в свободном обращении увеличилась на 6%.

Озон Фармацевтика. Взгляд БКС: «Позитивный». Цель на год — 120 руб. / +113%

Готовое решение

R

ПИФ «БКС Российские акции» ориентирован на ценные бумаги крупных и недооцененных компаний РФ с наибольшим потенциалом роста. Дивиденды от эмитентов реинвестируются в фонд, что увеличивает результативность его работы.

Почему выбирают БКС

• Кешбэк за торговлюПереведите ценные бумаги на сумму от 2 миллиона рублей из другого брокерского счета в БКС и получите компенсацию комиссии за брокерское обслуживание – до 1 миллиона рублей в год.

• Комиссия 0%
На тарифе «Инвестор» вам не нужно будет платить комиссию за приобретение акций и комиссионные сборы биржи. Обслуживание на этом тарифе также не предполагает никаких платежей.

• Аналитика и инвестидеи для эффективных инвестиций¹
За 2025 год нейтральный портфель экспертов БКС продемонстрировал рост на 24%, в то время как Индекс Московской биржи полной доходности практически не изменился, показав результат около нуля.

• 30 лет опыта на инвестиционном рынке
БКС является надежным партнером для свыше миллиона инвесторов, помогая им получать устойчиво высокую доходность на фондовом рынке.

• 30 акций в подарок
Чтобы получить 30 акций в подарок и кешбэк до 300 тысяч рублей, откройте счет, внесите на него средства и приобретите активы.²