Изображение: img.freepik.com

Главное

• Индекс МосБиржи вновь поднимался выше отметки в 3000 пунктов, однако не сумел закрепиться на этом уровне. Геополитическая нестабильность продолжает сдерживать рынок от существенного роста. Влияние других факторов, определяющих биржевые котировки акций, таких как процентные ставки и валютные курсы, проявится позднее.

• В центре внимания бумаги: ПИК демонстрирует технический рост с перспективой продолжения, Полюс — лидер среди бумаг 2025 года, МТС — реакция на результаты деятельности, Аэрофлот — крайне восприимчив к геополитическим факторам.

• На внешнем контуре: на перегретом рынке акций США возникли предпосылки для коррекции: ключевой индекс S&P 500 пробил уровень поддержки. В АТР зафиксирована отрицательная динамика, и европейские индексы окажутся под давлением в среду.

• Нефть марки Brent вновь опустилась ниже отметки в $66 за баррель, цена на природный газ достигла минимального уровня за последние 9 месяцев, приблизившись к $2,75, а золото снизилось до $3300. Ожидания геополитического урегулирования снижают надбавку к стоимости энергоносителей и уменьшают спрос на активы, используемые как средства защиты.

В деталях

Индекс МосБиржи в третий раз заскакивал выше круглых 3000 п., в моменте было +2%, но опять не удержался за психологическую планку — по итогам вторника бенчмарк сохранил лишь +0,5%, у 2965 п. После двухнедельного ралли на 10% на фоне активизации переговорного процесса рынок забуксовал на четырехмесячных максимумах — для движения дальше вверх нужна б ольшая геополитическая ясность. Многократно подтвержденная поддержка в районе 2930 п.

Идет подготовка к двусторонним и трехсторонним переговорам по линии Россия – Украина – США. Вместе с тем ЕС угрожает введение 19-го пакета санкций стало причиной неопределенности на рынке, что привело к задержке в росте индекса. Встречи и решения, имеющие значение, возможно, будут приняты до конца августа. Объем торгов остается умеренным (87 млрд руб.), волатильность снижается, а бенчмарк фиксирует локальный боковой тренд — активные участники рынка проявляют осторожность.

Технически на дневном графике индекса фондовые медведи могут попытаться разглядеть очертания фигуры «Бриллиант» — встречается редкая разворотная формация. Однако ее формирование возможно только при нисходящем тренде, в то время как рынок в настоящее время склонен недооценивать потенциал восходящего движения. Поэтому наблюдается временная неопределенность в техническом плане. В случае же пробоя «Бриллианта» поддержку окажет уровень 2850 пунктов, а сопротивление расположится выше апрельских максимумов, на отметке 3050 пунктов. Это краткосрочная разметка, которая может включать в себя ошибочные сигналы.

Среднесрочные оценки на осень предполагают ход Индекса МосБиржи к динамической линии выше 3200 п. Долгосрочные оценки — 3500 п.

В курсе рынка акций пока доминирует фактор геополитики. Иные драйверы закономерно снижают свое влияние в моменте, но не ценность на будущее — в экономике дефляция, монетарный цикл ЦБ развернулся, в сентябре ключевая ставка может быть уже 16%. Инвалюты способны к высокому отскоку после глубокого многомесячного падения: например, доллар для начала к 85, а юань над 11,5. Это перспективные факторы переоценки стоимости акций на фоне падения ставок дисконтирования и роста экспортной выручки в рублях.

Бумаги в фокусе

• ПИК (+1,2%). Пока что ситуация лучше, чем на рынке. Вчера курс достигал отметки в 665 рублей и столкнулся с динамической линией сопротивления, соответствующей максимумам июня 2024 года и февраля 2025 года. С технической точки зрения, на подъеме возможна пауза. На стоимость акций застройщика влияют меры поддержки жилищного спроса и изменение ключевой ставки ЦБ. Долгосрочная фундаментальная оценка — 850 руб., или +29%, может быть отработана по мере дальнейшего снижения стоимости фондирования, например, к концу года при ставке ЦБ в 14%.

• Полюс (+1,1%). В последнее время акции демонстрировали новые исторические вершины, достигнув отметки около 2250 рублей. В настоящее время бумаги золотодобывающей компании демонстрируют коррекцию — закрытие состоялось ниже 2140 рублей. С начала года они остаются лидерами роста среди всех активов, входящих в Индекс МосБиржи — прирост составил 53%, в то время как бенчмарк вырос на 3%. Инвестиционный таргет — 2800 руб.

• МТС (+0,2%). Акциям потребовалось всего 1,5 месяца, чтобы компенсировать значительное снижение, произошедшее в июле. Вчера, на пике торгов, курс превысил отметку в 230 рублей. Закрытие гэпа и достижение уровня динамического сопротивления, зафиксированного в феврале и июне 2025 года, увеличивают вероятность остановки роста на текущих значениях. Корпорация отчиталась за II квартал — на уровне ожиданий. Фундаментальная оценка — 260 руб.

• Аэрофлот (-2,1%). Акции из числа аутсайдеров оказались в числе лидеров падения во вторник. На стоимость бумаг перевозчика существенно влияет геополитическая обстановка, и до тех пор, пока сохраняется неопределенность, восстановление международного трафика будет зависеть от прогресса в урегулировании конфликта. Курс вновь опустился до отметки в 67 рублей. Однако, если учесть июльские дивиденды в размере 8,5 руб. и максимальную цену понедельника, превысившую 70,6 руб., то акции фактически обновили пятилетние максимумы. В случае улучшения общего рыночного настроения и пробития индексом отметки в 3000 пунктов (базовый сценарий), акции Аэрофлота, вероятно, быстро отыграют локальную просадку и продемонстрируют рост к новым многолетним вершинам. Фундаментальная оценка пока по 65 руб.

Ожидаемые события в среду

Ключевые моменты

• Старт торговой сессии по акциям Fix Price
• Отчеты компаний ЦИАН и Европлан
• Инфляционные прогнозы и недельная инфляция в Российской Федерации
• Материалы с заседания Федеральной резервной системы

Узнайте больше

• Портфели БКС. Надежда на улучшение в геополитике
• Осенний потенциал рынка акций
• инвесторов привлекают российские акции: пять перспективных вариантов. Позитивные новости стимулируют покупательский интерес
• Погоня за отметкой в 3000: технические ориентиры и потенциально привлекательные акции