Изображение: img.freepik.com

В пятницу, 22 августа, Банк Санкт-Петербург (БСП) опубликует финансовую отчетность за II квартал 2025 года, составленную в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

• Ожидается, что чистый процентный доход достигнет 19,1 млрд руб., что на 4% ниже по сравнению с предыдущим кварталом, но на 15% выше, чем в прошлом году. Рост кредитного портфеля (+11% к/к) и благоприятные условия фондирования также оказали положительное влияние на этот показатель.

• Комиссионный доход прогнозируется в размере 2,9 млрд руб., что на 4% больше, чем в предыдущем квартале, и на 6% выше аналогичного периода прошлого года. Такая динамика соответствует средним показателям последних кварталов.

• Прогнозируемые отчисления в резерв составят 6 млрд руб. с коэффициентом риска 3%, что значительно превышает показатели, близкие к нулю, наблюдавшиеся ранее.

Создание значительного резерва, вероятно, обусловлено снижением качества одного или нескольких корпоративных кредитов, что следует из банковской отчетности по РСБУ за июль (значительное увеличение резерва будет отражено в отчетности за первое полугодие 2025 года). Руководство пересмотрело прогнозы по стоимости риска в сторону повышения – с «менее 100 б.п.» до «менее 200 б.п.».

• Планируем операционные расходы в размере 6,6 млрд руб., что на 15% выше, чем в предыдущем квартале, и на 20% выше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Операционная эффективность, рассчитываемая как отношение расходов к доходам, составит 26%.

Снижение финансовых показателей связано с ухудшением качества кредитного портфеля. По предварительным оценкам, чистая прибыль за II квартал 2025 года составит 9,6 млрд рублей, что на 38% ниже по сравнению с предыдущим кварталом и на 15% ниже, чем в аналогичном периоде прошлого года. Рентабельность капитала снизилась до 17,8%, что связано с ухудшением маржи и увеличением необходимых резервов, вызванных снижением качества кредитов, выданных корпоративным клиентам.

Сохраняем «Позитивный» взгляд. Текущий прогноз P/E на 2025 год равен 3,4х, что ниже среднего значения за прошлые периоды – 3,8х. Высокие процентные ставки в экономике благоприятно сказываются на деятельности банка благодаря структуре его пассивов, в которой значительную долю составляют счета до востребования. Это позволяет снижать затраты на фондирование и процентные расходы, одновременно привлекая кредиты по более выгодным рыночным ставкам.