Изображение: img.freepik.com

ВК отчиталась по МСФО за I полугодие 2025 г.

Ключевые показатели

Выручка составила 76,2 млрд руб., что на 13% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года. Скорректированная EBITDA выросла до 10,4 млрд руб., увеличившись на 11 млрд руб. в годовом сравнении. Рентабельность достигла 14%, что на 15 процентных пунктов выше показателей прошлого года. Чистый долг снизился более чем вдвое и составил 77 млрд руб).

Взгляд БКС. Повышение рентабельности и пересмотренный прогноз компании по EBITDA на год стали следствием роста выручки на 13% в годовом сравнении. EBITDA достигла 10,4 млрд руб. (маржа 14%), что является значительным улучшением по сравнению с убытком, зафиксированным годом ранее. Чистый убыток компании сократился вдвое, однако остается существенным (12,7 млрд руб., что составляет 18% выручки). Показатель выручки соответствует ожиданиям аналитиков, в то время как EBITDA превышает консенсус (9,7 млрд руб.). ВК пересмотрела свои прогнозы по EBITDA на год, увеличив их до более чем 20 млрд руб. по сравнению с предыдущими прогнозами в размере более 10 млрд руб. Это указывает на потенциальную возможность превышения текущего консенсуса Петербургской Биржи на год (17 млрд руб.). Темпы роста выручки в первом полугодии 2025 года оставались вдвое ниже, чем у Яндекса. Рекламная выручка ВК увеличилась всего на 8%, в то время как выручка VK Tech демонстрировала уверенный рост (+48%). Улучшение рентабельности стало результатом более жесткого управления расходами после их значительного увеличения в 2023–2024 годах.

Подробнее

В первом полугодии 2025 года доходы сегмента «Социальные платформы и медиаконтент», являющегося ключевым для VK, выросли на 8%, достигнув 50,5 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. Скорректированная EBITDA этого сегмента увеличилась в 4,7 раза год к году и составила 10,3 млрд руб.

По итогам первого полугодия 2025 года выручка сегмента «Образовательные технологии», в который входят образовательные платформы Учи.ру и Тетрика, увеличилась на 24% в годовом выражении, достигнув 3,9 млрд руб. Скорректированная EBITDA сегмента за этот период выросла в 2,4 раза и составила 0,6 млрд руб.

Выручка сегмента «Технологии для бизнеса» увеличилась на 48% за год и достигла 6,7 млрд руб. по результатам первого полугодия 2025 года. Скорректированная EBITDA VK Tech в первом полугодии 2025 года увеличилась в 2,7 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 0,7 млрд руб.

За первое полугодие 2025 года доходы сегмента «Экосистемные сервисы и прочие направления» увеличились на 18%, достигнув 12,8 млрд руб. Скорректированная EBITDA сегмента составила 0,5 млрд руб. по сравнению с убытком, зафиксированным в первом полугодии 2024 года.

Прогноз

VK пересмотрела прогноз на 2025 год и рассчитывает, что скорректированный показатель EBITDA превысит 20 млрд рублей к концу года. В 2025 году VK будет уделять первостепенное внимание развитию перспективных направлений для устойчивого роста и улучшению финансовых показателей.