Изображение: img.freepik.com

7 августа компания Ozon публикует финансовую отчетность по стандартам МСФО за второй квартал 2025 года.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Предполагается прирост товарооборота (GMV) на 46% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 922 млрд рублей. Это предполагает рост на уровне предыдущего квартала. В результате ожидается увеличение выручки на 65%, выше, чем товарооборот, за счёт опережающего развития доходов от маркетинговых услуг и финансовых сервисов.

Предполагается положительная EBITDA в объеме 23,6 млрд рублей (2,6% от GMV) и чистый убыток в размере 15,9 млрд рублей (1,7% от GMV). Ожидается продолжение тенденции роста рентабельности по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В то же время предполагается, что сезонно EBITDA во II квартале будет ниже показателя I квартала из-за более активных инвестиций в промоакции на платформе Ozon.

Ждем хороших результатов. Вполне вероятно, что рост оборота компании повторит уровень прошлого квартала. Предполагается, что рентабельность продолжает существенно улучшаться по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При выполнении прогнозов Ozon и EBITDA за первое полугодие в размере 56 млрд рублей, компания может повысить свои ожидания EBITDA на текущий год с нынешних 70–90 млрд рублей.

У нас «Позитивный» взгляд на акции Ozon. Продолжение роста оборота выше рынка при улучшении рентабельности ожидается в 2025 году. Акции Ozon торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 9,1x на базе прогноза EBITDA на 2025 год, что выглядит привлекательно для компании, которая только в последние несколько лет вышла на положительную EBITDA.