Изображение: img.freepik.com

Увеличение пошлин со стороны США не стало катастрофой: последствия оказались менее серьёзными, чем предполагалось. Возможны последующие эффекты: инфляция в Штатах может усилиться к концу года, а ФРС вряд ли понизит процентные ставки.

Главное

США увеличивают таможенные пошлины на импорт, но пока не до такой степени, как предсказывалось ранее.

Предполагается, что в большинстве развитых стран рост экономики к концу года будет лишь незначительно меньше, чем первоначально прогнозировалось до учета влияния пошлин.

Мы прогнозируем, что годовая инфляция в Соединенных Штатах может достигнуть 3-4% к концу 2025 года, увеличившись с нынешних 2%. В Евросоюзе и Китае рост инфляции будет незначительным.

Предполагается, что из-за ускоренного роста цен процентная ставка ФРС будет сохраняться на отметке 4,25–4,5% до окончания текущего года.

Кому и на сколько США повысили пошлины

🟣 По состоянию на 1 августа США повысили пошлины:

• Китайские товары облагаются пошлинами в размере 20-35 процентов, при среднем эффекте около 26 процентов.
• Канада — 10% (15%),
• Мексика — 10% (15%),
• ЕС — 15% (18–20%),
• Великобритания — 10% (12%),
• Индия — 25% (30%),
• Япония — 15% (20%),
• Большинство прочих стран — 15–40% (20–25%).

Чаще всего средняя стоимость в списке превышает страновую, потому что помимо страновых пошлин существуют дополнительные сборы для некоторых видов товаров.

• Алюминий – 50% (25% для Великобритании),
• АВТОМОБИЛИ И АВТОЗАПЧАСТИ — 25 % (10 % ДЛЯ БРИТАНИИ В РЯДКЕ КВОТЫ).
• Медь – 50%,
• Сталь – 50% (25% для Великобритании).

По большей части повышенные пошлины включаются в цену готовой продукции. К примеру, импортным металлоконструкциям полагается пошлина, которая рассчитывается пропорционально доле стали в их конечной стоимости. Но действует сложная система исключений, ограничивающая максимальную ставку пошлин: например, пошлина на автомобили не превышает 25% и т.д.

Некоторым американским компаниям предоставлены временные исключения из увеличения таможенных пошлин: например, Apple, Intel и прочим при закупках микроэлектроники в Китае, авиакомпаниям при приобретении алюминия и так далее.

Пошлинная политика касается микроэлектроники, фармацевтики, судостроения, грузового автопрома и беспилотников; введение пошлин пока не состоялось.

Торговые сделки: о чем удалось договориться

Заключенные торговые соглашения с ЕС, Японией, Саудовской Аравией и Великобританией позволили правительству Трампа привлечь внешние инвестиции и заказы на оборудование приблизительно на 2,5–3 триллиона долларов в течение трех-четырех лет. По оценкам экспертов, это вдвое больше обычного притока инвестиций в США.

Многие обещания имеют ограничения или невозможно исполнить. Например, ЕС не обладает инструментами для того, чтобы обязать бизнес покупать ресурсы и вкладывать в США.

Власти Трампа, вероятно, преднамеренно пошли на соглашение о выполнении некоторых нереалистичных контрактов, так как их политическая база тоже связана с успехом торговли.

Финальный договор с Китаем еще не заключен.

Что будет с инфляцией в США и чего ждать от ФРС

Рост тарифов пока почти не повлиял на инфляцию.

• Ввод большинства пошлин был отложен до мая-июля или на ближайшее будущее.
• Крупнейшие американские компании получают много льгот по таможенным сборам.
• Американские компании осуществляли активные закупки импортных товаров на склад, что дало возможность сохранить прежние производственные расходы.
• Редирект импортных поставок через посреднические государства.

Вопреки этому, уже в июле появились первые признаки того, что пошлинная политика влияет на рост цен. Стоимость некоторых непродовольственных товаров, затронутых пошлинами, увеличивалась на 1,5–2 раза быстрее общего темпа инфляции.

Полноценное действие пошлин проявится только к концу 2025 года. Ожидается, что инфляция в США достигнет 3–4% годовых. Этот рост будет неравномерным, больше всего коснется одежды, электроники, автомобилей, металлов и металлических изделий.

При повышении средней эффективной ставки пошлин с 2% до 14% розничная цена продукции, согласно нашим расчетам, может возрасти на 3–6% в год при условии полной перекладки стоимости пошлин. Вместе с тем из-за конкуренции компаний на рынке США, промежуточного характера части импорта и вторичных эффектов фактическое ускорение инфляции составит 1–2% в год.

Эффект от инфляции на цены пока невелик, но ускорение роста может сохранить процентную ставку ФРС положительной. В связи с этим изменение прогноза по снижению ставки в 2025 году не ожидается.