Изображение: img.freepik.com

В июле состоялись масштабные ДИП-эскперименты среди крупных компаний, Центробанк снизил процентную ставку, но геополитическая обстановка ухудшилась, и рубль начал колебаться. Индекс Московской биржи за месяц потерял 4%. В августе ситуация может улучшиться. Оценим среднесрочные перспективы самых прибыльных и упавших акций июля на август.

Рынок в июле и на август

В июле возросла биржевая волатильностьИндекс Московской биржи потерял 4%, в основном из-за падения цен на акции с большим весом в индексе. Центральный банк снизил ключевую ставку на 200 базисных пунктов, но геополитическая обстановка привела к распродажам акций под конец месяца.

В августе июльские дивиденды вернутся на рынок и могут частично быть реинвестированы, что будет поддерживать бумаги и весь широкий рынок. Дефляция может заставить участников рынка прогнозировать очередное снижение ключевой ставки на заседании ЦБ 12 сентября. К угрозам Трампа рынок со временем адаптируется. По технике Индекс МосБиржи может начать восстановление и до конца лета вернуться выше 2800 пунктов, даже ближе к 2900 пунктам.

Проанализируем лучшие и худшие акции июля на Московской бирже с точки зрения технических индикаторов и фундаментальных показателей. В августе ситуация может измениться.

Лучше рынка

ВК (+12%). Акции компании росли в противовес снижению широкого рынка, достигнув 5-месячных максимумов и превысив отметку в 343 рубля. Позитивный настрой инвесторов вызван мерами государственной поддержки IT-сектора и стимулирования инвестиций в высокотехнологичные компании; быстрым ростом подписчиков мессенджера MAX, созданного на базе корпорации; преобразованием одной из дочерних компаний ВК в открытое акционерное общество, что может поспособствовать её IPO и дополнительной монетизации стоимости всего холдинга.

В связи с сильными фундаментальными показателями, оценка акций ВК повышена до 380 рублей, что при текущем курсе чуть ниже 330 рублей означает долгосрочный рост на 16%. Акции по технике очень волатильны и обычно движутся быстрее рынка. При улучшении общей настроения (базовый сценарий на август) курс ИТ-акций способен быстро перевернуть июльские максимумы.

Норникель (+8%). Показатели превзошли рынок. Котировка в текущий момент достигла трехмесячных максимумов выше 123 рублей. Подорожание металлов из-за опасений санкций и рост иностранных валют сформировали предпосылки для выхода активов экспортеров из многомесячного диапазона боковика вверх.

Уровень 120 рублей, ранее являвшийся преградой, превратился в зону поддержки. В августе возможен технический рост до отметки 130 рублей. Базовая оценка стоимости повышена до 140 рублей.

Эн+ (+6%). Акции холдинга, управляющего РУСАЛом, росли из-за повышения цен на алюминий и увеличения экспорта продукции дочерней компании. Цена металла достигла апрельских максимумов, а объём отгрузок за первые полгода увеличился на четверть.

В середине месяца цена превысила 440 рублей. Акции столкнулись с динамической линией сопротивления. Пока отскок происходит от уровня поддержки. Возможно, в августе преграду удастся преодолеть, тогда ориентир переместится в область 455 руб. Фундаментального покрытия акций материнской компании нет, зато у «дочки» — РУСАЛ — увеличен таргет до 43 рублей, или долгосрочно +38% от текущих 31 руб.

Хуже рынка

ВТБ (-24%). Самые большие провальщики цены за месяц. Причина — огромные дивиденды, размер которых перекрыл падение котировок на 27%. Так что в июле, учитывая дивиденды, оценка актива даже выросла. Акции частично уже восстановили разницу из-за дивидендов.

В конце месяца участники рынка негативно отреагировали на оценку предстоящей допэмиссии, и акции снизились до уровня 78 рублей. При фундаментальном анализе вливание капитала обеспечит соблюдение нормативов достаточности и сохранение политики выплаты дивидендов. Перспективный уровень — 100 руб., или +28%. Технический ориентир на август — выход выше отметки 80 рублей.

Сургутнефтегаз-ап (-18%). Большой провал вызван дивидендной отсечкой: акции избавились от выплат на 8,5%, или 16%. Это уже не хуже июльского показателя широкого рынка. Впрочем, с начала года акции показывают слабее индекса из-за высокой чувствительности к валютному фактору — крепкий рубль подавляет дивидендные ожидания на следующий год, выплаты могут быть не выше обычных.

Фундаментальная оценка не указывает на большой потенциал роста с текущих 44,7 руб., максимум до 51 руб. В техническом аспекте и в краткосрочной перспективе, до осени, отскок все же вероятен. Август традиционно считается самым сильным месяцем года для USD/RUB, что на фоне восстановления курсов инвалют может спровоцировать локальный рост акций. Сопротивление на месяц — 47 руб.

Аэрофлот (-14%). В июле произошли падение курса на 8% и хакерская атака на инфраструктуру перевозчика — на фоне отсечки и неопределенности после сбоя информационных систем курс упал до минимумов года, в моменте опустившись ниже 56 рублей. Работа перевозчика восстановлена, курс акций удерживается за глобальной динамической поддержкой.

Фундаментальный взгляд «Нейтральный», годовые целевые показатели — 65 рублей. Технический отбой от трендовой линии позволяет ожидать отскока, при закреплении над 57 рублями не исключается ускорение вверх к круглым 60 рублям. Акции достаточно волатильные и чувствительны к фактору геополитики. От обстановки на внешнем контуре будет зависеть скорость закрытия июльского дивидендного gap, оставленного 17 июля над 61,9 рублями. Возможно, это произойдет до начала осени.