ВТБ представил отчет по второму кварталу и определил условия дополнительной эмиссии.
ВТБ представил финансовые результаты за II квартал 2025 г. по МСФО
Ключевые показатели в сравнении год к году:
Прибыль уменьшилась на 10%, достигнув 139,2 млрд рублей.
Прибыль от капитала составила 20,5%, снизившись по сравнению с прошлым годом (26,4%).
Чистые операционные доходы до резервов вынесли 230,6 миллиарда рублей и снизились на 8,3%.
Под давлением на чистую процентную маржу чистые процентные доходы снизились на 30%, составив 94,2 миллиарда рублей.
Чистая процентная маржа уменьшилась до 1,2% против 1,9% в прошлом году.
Чистые комиссионные доходы достигли 72,9 миллиарда рублей, увеличившись на 20,1% из-за положительного влияния сделок на валютном рынке и комиссий за операции по обслуживанию трансграничных платежей.
Издержки по формированию резервов достигли 52 миллиардов рублей, поднявшись на 52 процента. Уровень стоимости риска равняется 0,8 проценту против 0,6 процента во втором квартале 2024 года.
Доля неработающих кредитов в общем кредитном портфеле по состоянию на 30 июня 2025 года осталась низкой — 4,1%, что свидетельствует о высоком качестве кредитного портфеля ВТБ. Резервы для покрытия неработающих кредитов составили 127,9% (138,7% на 31 декабря 2024 года).
Расходы на персонал и административную деятельность составили 128,9 млрд рублей, что выше запланированного из-за роста инвестиций в технологии, трансформацию и развитие розничной сети по новому плану компании.
Доля расходов в чистых операционных доходах перед созданием резервов равна 55,9%, против 44,9% по итогам II квартала 2024 года.
Требования к достаточности капитала превышают установленные регуляторами минимальные значения. К 1 июля 2025 года норматив Н20.0 (общий) составил 10,2% (минимально допустимое значение с учетом надбавок — 9%), Н20.1 (базовый) — 7,1% (минимально допустимое значение с учетом надбавок — 5,5%), Н20.2 (основной) — 8,7% (минимально допустимое значение с учетом надбавок — 7,0%).
Кредитный портфель группы (до вычета резервов) на 30 июня 2025 года достиг 23,9 триллиона рублей. В II квартале рост составил 0,1%, что меньше чем 0,6% в I квартале 2025 года.
Коэффициент сопоставления кредитов и средств клиентов достиг 86,9% к 30 июня 2025 года против 84,0% за конец 2024 года.
Прогноз на 2025 г.
Прогноз банка по чистой прибыли на 2025 год увеличен до 500 миллиардов рублей.
ВТБ получает главное преимущество от ослабления денежно-кредитной политики. Уменьшение процентных ставок способствует увеличению чистой процентной маржи и росту чистых процентных доходов. Более высокая, чем ожидалось ранее, динамика чистых комиссионных доходов позволяет повысить прогноз по чистой прибыли за 2025 год до 500 млрд рублей, – объяснил решение Дмитрий Пьянов, первый заместитель председателя банка.
Допэмиссия
Наблюдательный совет ВТБ принял решение Увеличить уставный капитал банка на 63,2 млрд рублей посредством выпуска 1,264 миллиарда обыкновенных акций номиналом по 50 рублей путем открытой подписки.
Цена выпуска обыкновенных акций, включая акции для лиц с правом первоочередного приобретения, будет установлена не позже начала реализации акций.
«Ожидается, что допэмиссия составит 80–90 млрд рублей. Точное значение неизвестно, поскольку невозможно влиять на объем преимущественного права и рыночных приходов. В 2023 году допэмиссия была минимальной. Предполагается, что часть выплаченных дивидендов пойдет на участие по преимущественному праву в допэмиссии. Поэтому установлен крайний правый диапазон — 90 млрд рублей допэмиссии», — сказал Дмитрий Пьянов.
ВТБ определит цену размещения дополнительных акций приблизительно к сентябрю.
Вы видите, геополитические факторы и ослабление рубля могут повлиять, поэтому рынок очень чувствителен к этим факторам, и я не могу за два месяца предсказать рыночную цену акций для дополнительной эмиссии.
Возможен приток якорных инвесторов во время SPO, подобно тому, что наблюдалось в 2023 году.
Взгляд БКС. Результаты несколько превосходят наши ожидания. Чистая прибыль — 139 млрд рублей (-10% год к году, -1% квартал к кварталу) — выше нашего прогноза на 7%. Результат связан с существенным улучшением операционных показателей: чистые процентные доходы составили 94,2 млрд рублей (-30% год к году, +79% квартал к кварталу), что лучше наших ожиданий на 28%. Чистая процентная маржа увеличилась до 1,2% после 0,9% кварталом ранее, а стоимость риска составила 0,8%, благодаря чему расходы на резервы были на 13% меньше наших ожиданий.
Группа признала значительный отложенный налоговый актив (~90 млрд руб.). Это указывает на улучшение прогноза менеджмента относительно будущей чистой прибыли группы, но эта часть прибыли не включается в капитал, и реализация актива сильно зависит от объемов будущей прибыли.
Результаты считаем нейтральными, предвидим дальнейшее увеличение эффективности работы при понижении процентной ставки.
Появились новости о дополнительной эмиссии акций ВТБ: банк планирует разместить 1,26 млрд акций. С учетом заявления менеджмента об объеме допэмиссии в 80–90 млрд рублей, цена размещения может составить 63–71 руб. за акцию, что соответствует дисконтам от 10–20% к рыночной цене.
