Изображение: img.freepik.com

Главное

Усиливаются дефляционные процессы, возрастает вероятность более быстрого повышения ключевой ставки Центрального банка. Оценка Индекса МосБиржи поднимается: годовая цель теперь составляет 3500 пунктов, или почти на 30% выше текущих значений. Но это относится к долгосрочной перспективе. На фоне геополитической неопределенности краткосрочный биржевой настрой подавлен. Рынок без существенного объема продолжает снижаться — до даты выхода заявления Трампа осталось 9 дней.

В центре внимания бумаги: вперед вышли ВКонтакте, а позади остались бывшие лидирующие компании — РУСАЛ, Эн+, Полюс и Норникель.

Рубль, испытавший самое сильное падение за день в 2025 году, пытается восстановиться — валюты после кратковременного роста технически отступили. В среднесрочной перспективе курсы кажутся все еще выше, поэтому коррекция может быть недолгой и незначительной.

Внешняя граница: Федеральная резервная система не внесла изменений — американский базовый.. ставка та жеНа глобальных рынках наблюдается реакция: индекс доллара DXY приближается к отметке в 100 пунктов, фьючерс на S&P 500 устанавливает новый исторический максимум, а в АТР трейдеры показывают более сдержанную активность, их бенчмарки акций демонстрируют разную динамику.

Цены на нефть марки Brent по новому контракту превысили $72, золото упало ниже $3300, а газ NG остается крайне непостоянным и вот-вот может опуститься ниже $3.

В деталях

Котировки на Московской бирже зависят от внешнеполитической обстановки. На рынке сохраняется негативный настрой из-за угроз Трампа ввести запретительные пошлины для покупателей российских энергоносителей. Срок до введения барьеров — 9 дней, поэтому на рынке будет сохраняться неопределенность и нервозность до следующих выходных. Бенчмарк вчера потерял более процента и к вечеру опустился до 2720 пунктов. Торговые объёмы крайне низкие — всего лишь 51 млрд руб., что почти вдвое меньше среднего. Продавец не проявляют агрессии, но и покупателей мало.

Возможно, после окончания срока действия или при сниженных тарифах произойдет традиционный выкуп — падение по ожиданиям, отскок по факту. В настоящее время все остальные факторы курса рынка акций — монетарный цикл, перераспределение дивидендов, рост цен на нефть и валюты — временно уходят на второй план.

Опять дефляция. Вторник недельная инфляция сохраняется отрицательной — на минувший период снижение составило 0,05%. годовая инфляция Уровень снизился до 9,02%. Экономика замедляется. Работает эффект высокой стоимости фондирования, что служит аргументом для изменения денежно-кредитной политики. Ожидания повышения ключевой ставки до 14% к концу года только усиливаются.

Таргет рынка повышается. Фундаментальные оценки без эмоций – это стоимость суммы компонентов индекса, полученная путём дисконтирования денежных потоков компаний. Рынок в техническом и краткосрочном плане может находиться под давлением, но долгосрочно у Индекса МосБиржи апсайд теперь больше 30%. до 3500 п.Рост стоимости акций возможен и достигнет 3700 пунктов, при получении дивидендов – ещё плюс семь процентов. Переоценка акций – вопрос ближайшего времени.

Рубль тормозит на спуске. После резкого падения нацвалюта стремится отскочить. В последние дни курсы иностранных валют выросли на 5% с минимума. Доллар превысил 82,2 рубля, евро — 95 рублей, а юань достиг 11,5 рублей. После временного снижения курса инвалют есть большая вероятность дальнейшего ослабления рубля. Среднесрочные прогнозы таковы: доллар приблизится к 85–90 рублям, евро вернется в район 95–100 рублей, а юань поднимется до 11,5–12 рублей.

Восстановление инвалют положительно скажется на бюджете страны, балансах корпораций-экспортеров и стоимости их акций. Это не будет девальвацией рубля, а лишь частичная компенсация существенного падения курсов инвалют в 2025 году, которое достигло 25%.

Бумаги в фокусе

• ВК (+3,5%). Акции IT-компании увеличивались в цене быстрее, чем рынок, став лучшим результатом среди всех составляющих индекса. Сектор часто демонстрирует рычажные колебания цен и может внезапно меняться, а вчерашний рост был вызван… преобразованием «дочки» Взлет стоимости акций публичных компаний может предшествовать размещению. Выпуск дочерних предприятий на биржу даёт материнской компании возможность получать прибыль. Текущая цена составляет 325 рублей, акции могут стремительно вернуться к июльским максимумам в 340 рублей. фундаментальный таргет — 380 руб.

• РУСАЛ (-3,3%). Внешние участники сессии испытывают влияние ухудшающейся геополитической обстановки. Стоимость алюминия после резкого роста снизилась. Цена опустилась ниже 30,7 рублей, но акции находятся в локальном техническом восходящем тренде с опорой на отметку 30 рублей. Кроме того, фундаментальная оценка значительно повышена — . теперь 43 руб., или долгосрочно до +40%.

• Эн+ (-3,2%). Эта холдинговая структура контролирует бумаги «дочернего» предприятия РУСАЛа, поэтому движение цен акций материнской компании напрямую зависит от курса акций производителя алюминия. Хотя прямого покрытия нет, предположительно, измененное фундаментальное мнение о стоимости «дочки» даёт холдингу возможность роста. Цена на недельном росте достигла динамического сопротивления 440 рублей и… ожидаемо Не достигнута цена, произошел возврат до 420 рублей. Постепенно уровень поддержки будет увеличиваться, становясь ориентиром для торговли.

• Полюс (-2,8%). Падение котировок одной золотодобывающей компании не меняет общей картины — это лидеры рынка в 2025 году. На данный момент рост цен составил 44% с начала года. планово Исторические максимумы превысили 2000 рублей. Падение цены золота провоцирует технический откат, курс акций коррелирует с ценой базового актива. Цена снизилась до 1930 рублей и может снова подняться к пикам. Тактически выкупать просадку целесообразно. Фундаментальный таргет повышен — 2800 руб., или +45% от текущих.

• Норникель (-2,8%). Лider вторника с ростом на 5% потерял позицию лидера. Курс упал ниже 120 рублей — важный уровень, останавливающий движение к 130 рублям. Несмотря на дневную корректировку, техническая картина остается сильной, и после коррекции ожидается новый рост курса и возвращение его над границей боковика. Локальный ориентир обозначен, а фундаментальный таргет повышен. обновленная оценка по 140 руб.

Ожидаемые события в четверг

Ключевые моменты

Отчётность ВТБ и МД Медикал. Собрание акционеров ТМК. Заседание совета директоров Яндекса.

Узнайте больше

• Снижение ставки — это переоценка акций.
Уменьшаем безрисковую ставку, но учитываем риск антироссийских санкций со стороны США.
• Будет ли золото продолжать расти, и как можно извлечь выгоду из этого?
• Подробности итогов сентябрьского заседания ФРС.