Изображение: img.freepik.com

ВТБ представит краткие финансовые отчеты за второй квартал 2025 года по МСФО в четверг, 31 июля.

Планируется телефонное совещание с первым заместителем президента-председателя правления банка Дмитрием Пьяновым.

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

Прогнозы построены с учетом предварительных, кратких данных за первые пять месяцев 2025 года по МСФО.

Чистый процентный доход по предварительным данным снизится на 45% год к году, до 73,6 млрд рублей. Квартальный рост составит 40%. Увеличение процентных ставок и стоимости фондирования в сравнении с прошлым годом объясняет снижение показателя. Повышение чистой процентной маржи (NIM) на 0,2 процентного пункта в II квартале 2025 года до 0,9% также ниже прогноза банка на 2025 год (около 1%).

Как предполагается, комиссионный доход увеличился на 28% год к году и достиг 77,8 миллиарда рублей (+7% месяц к месяцу).

Согласно нашим расчетам, учитывая опубликованные в апреле и июне результаты по МСФО, стоимость риска составит 1%. Прогноз банка на 2025 год указывает на уровень «около 1%».

Ожидается увеличение операционных расходов после сезонного снижения в первом квартале до 128 млрд рублей (+13% к годовому показателю, +8% к предыдущему отчетному периоду). Такой рост обусловлен как инфляцией, так и присоединением Почта Банка. Соотношение операционных расходов к операционным доходам (CIR) прогнозируется на уровне 40,6%, что соответствует прогнозу менеджмента (40–45%).

Вопросы к конференц-звонку:

Позиция в отношении капитала
Условия дополнительной эмиссии акций
Влияние ставки Банка России на доходность и кредитование
Пересмотр ориентиров до 2025 года

При высокой ставке прибыльность пока нестабильна, но тенденция к улучшению сохраняется. Прогнозируется чистая прибыль в размере 130 млрд рублей (-16% к аналогичному периоду прошлого года, -8% к предыдущему кварталу) и рост NIM до 0,9% во II квартале 2025 г. на фоне снижения ставок. Высокая чистая прибыль за 5 месяцев 2025 г. по МСФО обусловлена переоценкой ценных бумаг и разовыми операциями. ВТБ испытывает существенное негативное влияние высоких ставок из-за высокой доли дорогих пассивов.

У нас «Нейтральный» взгляд на бумаги ВТБ По нашим прогнозам на 2025 год отношение цены к прибыли составит 1,2, в то время как среднее историческое значение — 4,6. Снижение процентной ставки благоприятно повлияет на финансовое состояние банка.