Изображение: img.freepik.com

Главное

Повышение геополитических рисков привело к снижению Индекса МосБиржи на 1,5% и рекордному за год росту курсов инвалют на 2,5%. ОФЗ не изменили свои позиции. Для бенчмарка акций поддержка сохраняется. Фундаментально рубль продолжит ослабевать, а в ОФЗ — непрерывное увеличение стоимости вследствие поворота ДКП ЦБ.

В фокусе бумаги: ВТБ опустился с лидирующих позиций, Самолет как всегда сильно колеблется, Аэрофлот находится в неясном положении после кибератаки.

• На внешнем контуреИндексы Штатов продолжают устанавливать новые исторические максимумы: S&P 500 превысил отметку 6400 пунктов, утренний фьючерс пока еще выше. В АТР коррекция после недельного роста. Европейские площадки откроются без ярко выраженной тенденции. Российский рынок переживает собственные эмоциональные колебания.

Цена нефти Brent планово превышает $70 перед истечением срока действия договора; золото снижается под давлением торговых сделок США, ЕС и Японии, а также роста индекса доллара DXY выше 98,5 пункта — унция стоит дешевле $3320; газ NG начинает новый контракт с $3,1.

В деталях

Индекс МосБиржи После выходных продолжалось снижение — потеря Monday составила около 1,5%, курс упал до 2730 пунктов. Однако причин для распродаж прибавилось. В пятницу фиксировались продажи после публикации ставки ЦБ И могли бы уже технично начинать выкупаться, но вчера… Трамп разразился угрозами. Глава государства США не удовлетворен развитием ситуации по разрешению конфликта и сократил срок для введения мер против России с пятидесяти до десяти-двенадцати дней.

Рынок останется в неопределенности до конца следующих выходных, что повышает геополитическую риск-премию российских активов и снижает инвестиционный спрос. Торговля выросла до 110 млрд руб., что является негативным сигналом. Впрочем, провал рынка был сопровожден эмоциями и спекулятивным наплывом.

Спекулянты могут попытаться заработать, действуя против ожидаемой тенденции или предвосхищая её, разумеется, при этом помня… про защиту. Индекс МосБиржи на спуске приблизился к линии динамической поддержки, что может привести к замедлению коррекции и даже отскоку. При отсутствии внешних угроз эмоциональная составляющая торгов снизится, и бенчмарк акций вернется к плану — 2900–3000 пунктов. Разворот монетарного курса ЦБ и реинвестирование июльских дивидендов поддерживают рынок.

В случае нарушения работы технической поддержки и установления преград при импорте энергоресурсов, возможен спад индекса до годовой отметки в 2600 пунктов. Однако шансы на положительный результат выше.

Рубль В понедельник в дневном выражении с начала 2025 года произошел наибольший спад: курс юаня достиг отметки 11,36, пара вернулась к уровням мая. Долгое боковое движение завершилось. Как известно, из консолидации следует сильный направленный ход. По нашим оценкамТакое развитие событий следовало ожидать после заседания ЦБ. Геополитический фактор лишь ускорил процесс. Снижение ставки ведет к сокращению предложения валюты на рынке со стороны экспортеров и росту спроса на валюту для импорта за счет снижения стоимости финансирования. Риск-премия, вшитая в курс национальной валюты, увеличилась.

В июле конечным ориентиром для CNY/RUB являлось значение 11, достигнутое стремительно. Затем ожидались среднесрочные показатели 11,5–12. Возможно, нижняя граница прогнозного диапазона будет проверена в августе. Внебиржевые курсы Котировки доллара и евро от ЦБ — 79,57 (+0%) и 93,2 (-0,2%) пока не отразили ухудшения внешних условий, но сегодня вероятно поднимутся вслед за юанем; фьючерсы на доллар и евро вчера выросли на 2,5% и 1,5% соответственно. Среднесрочные ориентиры курсов остаются прежними — 85–90 за доллар и 95–100 за евро.

ОФЗ На ухудшение настроений не реагируют, индекс гособлигаций RGBI обновляет максимумы весны 2024 года. Теперь бенчмарк на уровнях конца февраля 2022 года — 119,29 пунктов. Участники рынка облигаций решительно настроены на дальнейшую переоценку бондов против фона ускоренного секвестра ключевой ставки. Перекупленность все еще игнорируется.

Риторика регулятора сдержанна, однако инфляционные показатели свидетельствуют о высокой вероятности снижения стоимости фондирования до конца года — до 14%.

Бумаги в фокусе

• ВТБ (-4,8%). Худший результат на рынке. В пятницу был плюс, несмотря на фиксацию на широком рынке после ставки. Вчера не смогли переварить геополитический негатив и анонс дополнительной эмиссии — 30 июля наблюдательный совет банка. рассмотрит вопрос Увеличение уставного капитала предсказуемо. Раньше были приблизительные объемы обозначались — Из-за суммы в размере 80 млрд рублей в вчерашнем падении высока доля спекуляций. Курс на эмоциях упал ниже отметки 80 рублей. В этой области проходят психологический уровень и локальная динамическая поддержка, тянущаяся с минимумов июля после выплаты дивидендов. Технически читается быстрый возврат за планку 80. Среднесрочно бумаги будут стремиться закрыть большой разрыв в цене после дивидендов. фундаментальная оценка — 90 руб.

• Самолет (-4,2%). Курс приближался к 1200 руб., отступая от лидирующих позиций роста. Ранее акции возглавляли рост, так как ожидали снижения ставки ЦБ — после факта события пошло падение. Акции обладают высокой волатильностью и могут совершать резкие маневры. Поддержка 1200 руб. выглядит технически интересной для подхвата. Фундаментально — 1450 рублей. Подобные показатели возможны при снижении процентной ставки ЦБ, например, к концу года.

• Аэрофлот (-3,5%). В системе перевозчика произошёл сбой. Атаки на инфраструктуру признаны действиями группы. хакерские группировкиНеясно, какой именно ущерб будет, восстановление систем займёт время, поэтому акции снизились. Курс упал до 56 рублей, достигнув минимумов 2025 года, но цена удерживалась на технической поддержке тренда. Недавно компания выплатила дивиденды впервые за пять лет, что могло смягчить падение. Фундаментальная оценка — 62 руб.

Ожидаемые события во вторник

Ключевые моменты

Сбербанк, Яндекс и Henderson могут раскрыть конфиденциальную информацию. Продолжаются торги между США и Китаем. Вышел доклад «Всемирные экономические перспективы» МВФ.

Узнайте больше

• Экономист рассуждает о влиянии регулирования на денежно-кредитную политику.
• Три бумаги в недельный срок. Новые перспективы после доработки.
• Будет ли курс рубля падать, и как извлечь прибыль из этого?