Сбер публикует отчет за второй квартал: сдержанно отрицательная картина

Сбербанк опубликовал Финансовая отчетность за второй квартал и первое полугодие 2025 года по международным стандартам финансовой отчетности.
Главные показатели второго квартала по сравнению с прошлым годом:
Чистые процентные доходы выросли на 18,0%, достигнув 841,8 млрд рублей, при увеличении объёма работающих активов. Чистая процентная маржа сохранилась на отметке 6,1%.
Чистые комиссионные доходы сократились на 6,9% из-за высокого показателя прошлого года, который формировался за счёт единовременного признания доходов в корпоративном сегменте, а также более низких расходов по программе лояльности «СберСпасибо» по сравнению с текущим периодом.
Доход от операций, не считая резервов, увеличился на 20,3% и составил 1029,4 миллиарда рублей, главным образом благодаря росту чистых процентных доходов.
Общие затраты на резервы и переоценку кредитов, привязанных к справедливой стоимости, увеличились вдвое, достигнув 195,3 млрд рублей.
• Стоимость риска составила 1,7% .
• Операционные расходы выросли на 15,9%, до 292,9 млрд руб.
Процент операционных расходов по отношению к доходам составил 28,4%, что на 1,1 процентных пункта меньше предыдущего значения.
Прибыль составила 422,9 млрд рублей, увеличившись на 1%, при рентабельности капитала в 23%.
Основные показатели первого полугодия по сравнению с аналогичным периодом прошлого года:
Чистый доход от процентов увеличился на 18,5% и составил 1 674,2 млрд рублей.
Доход от комиссии увеличился на 1,2% и составил 398,2 млрд рублей.
• Операционный доход увеличился на 20,8%, до 2 002,3 млрд руб.
Общие затраты на резервы достигли 335,1 миллиарда рублей, увеличившись за год в два с половиной раза из-за высокого уровня процентных ставок в стране. Это влияет на качество кредитов.
• Стоимость риска составила 1,5%.
• Операционные расходы выросли на 15,6% г/г, до 555 млрд руб.
Удельный вес операционных расходов составил 27,7% (-1,3 процентных пункта).
Прибыль выросла на 5,3%, достигнув 859 млрд рублей при рентабельности капитала в 23,7%.
Взгляд БКС. Чистая прибыль Сбера за второй квартал 2025 года равна 423 миллиардам рублей. Прибыль сохранилась на уровне прошлого года, несмотря на развитие бизнеса. Основными причинами этого стали увеличение расходов на резервы (+59% год к году) и снижение чистого комиссионного дохода до 195 миллиардов рублей (-7% год к году). Рост кредитного портфеля с начала года составил менее 0,5%, что также не способствует росту прибыли.
Сбер сохраняет стабильность деятельности и высокую прибыль в размере 23%, несмотря на меньший прирост финансовых результатов по сравнению с прошлым периодом.
Считаем результаты умеренно негативными.