Изображение: img.freepik.com

ММК представил Показатели прибыли за второй квартал и первое полугодие 2025 года.

Основные показатели второго квартала по сравнению с первым.

Выручка уменьшилась на 2,1%, достигнув 155 060 миллионов рублей из-за изменения структуры продаж.

EBITDA достиг 22 027 млн рублей, увеличившись на 11,5% преимущественно из-за падения цен на ключевые сырые материалы. Рентабельность по EBITDA составила 14,2%.

• Чистая прибыль составила 2 476 млн руб., сократившись на 21,1%.

Свободный денежный поток был равным -4 252 млн рублей из-за увеличения капитальных затрат по годовой программе инвестиций.

Основные показатели первого полугодия по сравнению с прошлым годом:

Компания заработала 313 515 миллионов рублей, показатель уменьшился на 25 процентов из-за падения объемов продаж и снижения цен реализации. Причиной стало повышение ключевой ставки и замедление экономики России.

EBITDA уменьшился до 41 785 миллионов рублей, вследствие падения выручки на 54,9%.

• Чистая прибыль сократилась на 88,8%, до 5 614 млн руб.

Чистый денежный поток равнялся -4 707 миллионов рублей, что является следствием уменьшения EBITDA.

Взгляд БКС. Отчётность за II квартал покажет умеренную негативную тенденцию денежного потока.
Результаты соответствуют ожиданиям, но свободный денежный поток отрицательный. Учитывая операционные результаты за II квартал и стагнацию цен на сталь, финансовые показатели компании останутся под давлением. Кризис в отрасли из-за высоких процентных ставок и снижения экономической активности продлится до конца строительного сезона.

Поддерживаем негативное отношение к металлургическому сектору. Стоимость ММК по показателю цена/прибыль (Р/Е) выглядит завышенной в текущих ценах, 7,7х — на 20% выше исторической средней, которая составляет 6,4х. Предполагаем, что этот год и строительный сезон будут трудными из-за высоких процентных ставок.