Изображение: img.freepik.com

29 июля 2025 года «Полипласт» завершает размещение облигаций на 1,5 года с месячным купоном не выше 14,5% годовых. Такая доходность эквивалентна 15,5% при реинвестировании полученных средств.

Торги начнутся 31 июля интервале с 15:00 до 15:30 МСК.

Предполагается, что доходность нового выпуска составит приблизительно 11%, подобно выпущенной ранее в долларах, однако на 1% меньше, как это наблюдается между доходностью всех выпусков в юанях и долларах.

Приведены расчеты по размерам купонов.

• При размере купона 14,5% годовая доходность составит 15,5%. Тогда потенциальный рост цены за месяц будет равен 5,6%, плюс купонное вознаграждение за месяц в размере 1,2%. Итого: 6,8% за месяц.
• При купоне 14% доходность составит 14,9%, потенциал роста цены — 4,9%, а также добавится купонный доход в 1,2%. Итого: 6% за месяц.
• При квоте купона 13,5% доходность составит 14,4%, потенциал роста стоимости — 4,2%, с учётом дохода от купонов 1,1%. Итого: 5,3% за месяц.
• При ставке купона 13 % доходность составит 13,8 %, а потенциальный рост цены – 3,5 % плюс купонная прибыль в размере 1,1 %. Итого: 4,6% за месяц.
• При купоне 12,5% доходность составит 13,2%, а потенциал роста цены — 2,8% плюс купонный доход в 1%. Итого: 3,8% за месяц.
• При курсе купона 12% доходность составит 12,7%, потенциал роста цены — 2,1% плюс купонный доход в 1%. Итого: 3,1% за месяц.

Что у других

Доходность облигаций в юанях достаточно надежных эмитентов (рейтинги A и AA, например РУСАЛ, Эн+, Черкизово, ГТЛК) составляет 6–7 % на срок от одного до двух лет (дюрация – 1,3 года), как показано на графике.

Об эмитенте

Полипласт Это большое предприятие по изготовлению добавок, изменяющих характеристики материалов и веществ, например, влияющих на твердость бетона. 40% дохода получают от поставок за рубеж.

• Химическая отрасль устойчивее добычи угля, железорудной продукции, а также авиации и машиностроения.
• Уровень долговой нагрузки средний: скорректированный чистый долг по отношению к EBITDA составил 2,5 раза за второе полугодие 2024 года. Возможность погашения всего долга за 2,5 года существует в идеальных условиях.
• Снижение ключевой ставки выгодна компании, поскольку большая часть задолженности оформлена под переменный процент, привязанный к этой ставке.