Изображение: img.freepik.com

Главное

Московская биржа выросла на 7% за неделю торгов. В выходные котировки превысили 2830 пунктов. Завершился июльский дивидендный сезон, приближается реинвестирование, наблюдаются обнадеживающие геополитические сигналы, доллар перестаёт снижаться, инфляция замедляется, и в пятницу ЦБ почти наверняка понизит ключевую ставку — всё это может привести к дальнейшей переоценке рынка акций.

В центре внимания — бумаги: по итогам недели лидируют ВТБ, Самолет и МТС, а худшими оказались привилегированные акции Сургутнефтегаза, Транснефти и Сбера, однако имеется уточнение.

Цены на ОФЗ весной 2024 года соответствовали ставке ЦБ в 16%. После существенного роста, возможно, уже в пятницу произойдет коррекция. Рубль больше не обновляет максимумы с весны 2023 года — изменение денежно-кредитной политики скоро окажет поддержку валютам.

• На внешнем контуреНовый рекорд на рынке акций США обусловлен фундаментальными причинами, но выше 6300 пунктов S&P 500 накопилась техническая усталость. Утренние фьючерсы стабильны, в АТР наблюдается нечеткая динамика — это указывает на спокойный старт европейской биржевой недели. Российский рынок по инерции может продолжить рост.

Рынок сырья: нефть Brent торгуется выше $69 за баррель; краткосрочный тренд – боковик в диапазоне $68–70, выход скорее вверх. Золото дороже $3350 за унцию, глобальный тренд восходящий, а краткосрочно на унцию влияет индекс доллара DXY. Газ NG после резкого скачка до $3,6 ожидаемо быстро упал; фьючерс уже дешевле $3,4, спекулянты должны быть готовы к дальнейшим колебаниям.

В деталях

Индекс МосБиржи За полную торговую неделю показатель прибавил 7% и вернулся к максимумам начала месяца, превысив 2834 пункта.
Индикатор восстановился на фоне неопределенности геополитической обстановки и обработал все новости о макроэкономике — американские санкции отложены до конца лета, в пятницу. объявлен 18-й пакет санкций Евросоюза поступил после блокировки Сбербанка, «Роснефти» и «Аэрофлота». За выходные индекс показал рост почти на 4%.

С технической точки зрения это мощный сигнал, от чего цена может ещё расти, близким уровнем сопротивления являются пики июля — 2858 пунктов. Также наблюдается возврат торговли.

Идет «неделя тишины» В данный период финансовые органы воздерживаются от комментариев по ключевой ставке, чтобы не повлиять на принятие решений участниками рынка. Вместе с тем, уже сформировался общий настрой — в эту пятницу крупные участники ждут увеличение стоимости фондирования сразу на 200 базисных пунктов, до 18%. Вследствие этого происходит рост цен ОФЗ — индекс гособлигаций достиг 118 пунктов, что соответствует значениям начала марта 2024 года. К концу года… есть вероятность Стоимость опустится до 14%. В среду покажут итоговую недельную оценку инфляции, и предположительно … по последним метрикам цен, показатель близок к дефляции.

Для рынка ценных бумаг денежно-кредитная политика с ослаблением окажет положительное влияние — снизится дисконтная ставка в моделях ценообразования бизнеса и долгосрочных. таргет бенчмарка Для рубля ожидается скорее негативный сценарий, так как экспортеры и импортеры получат больше возможностей для рефинансирования, что приведет к снижению предложений и росту спроса на валюту. внебиржевого доллара — 78,31 (+0,2%), евро — 91,08 (+0,1%), биржевой юань — под 10,94 (+0,9%).

Предмет исследования: среднесрочный прогноз развития Индекса Московской Биржи, облигаций федерального займа (ОФЗ) и валютных курсов. Индекс акций может расти до конца лета и достигнуть уровня 2900-3000 пунктов. К фактору процентной ставки наиболее восприимчивы отдельные ценные бумаги. в нашей статьеВозможно локальное укрепление по итогам решения ЦБ по ОФЗ, но затем переоценка ценных бумаг продолжится. Доллар вернется сначала до 80, а потом в диапазон 85–90, юань — до 11, а затем в район 11,5–12. Для реализации идей ускоренного монетарного разворота и восстановления инвалют подойдут… валютные и рублевые инструменты.

Бумаги в фокусе

• ВТБ (+11% за неделю). Среди всех компонентов индекса показан наилучший результат. В предыдущем торговом периоде акции избавились от крупных дивидендов: на момент отсечки дивидендная доходность составляла 27%, однако разрыв между стоимостью акций и дивидендами стремительно сокращается, и уже выкуплено 60% всего технического провала. Поддержка Курс достиг 80 рублей, оперативно восстановившись. В воскресенье курс составил 83 руб., а фиксация 10 июля была выше 93 руб. До начального уровня осталось всего 12% из первоначальных 27%. Полное восстановление разрыва июня может произойти быстро — акции чувствительны к ключевой ставке, а прибыль в 2026 году может быть на 100 млрд рублей больше рекордной 2024 года.

• Самолет (+10%). Отсутствуют дивиденды, но курс чувствителен к монетарному фактору: ожидание повышения ключевой ставки вызывает рост акций девелопера. Курс достиг 1379 рублей. Движение стремительное — ближайшее сопротивление у отметки 1390 рублей. Акции отличаются высокой волатильностью — выбор активных трейдеров С оперативной реакцией. Цель – 1450 рублей, близко к достижению, а полная стоимость станет доступна при снижении процентной ставки.

• МТС (+8%). В прошлый понедельник наблюдался сильный просадка цены, составившая 15%, и закрытие дня ниже отметки в 189 рублей, при этом объем торгов был высоким. Через неделю цена превысила 211 рублей. Разница между пиком и минимумом быстро уменьшается: из 35 руб., свыше 22 руб. уже было выкуплено. С технической точки зрения возможно замедление роста. Целевые значения по фундаментальным показателям — 240 рублей.

• Сургутнефтегаз-ап (-10%). Худший результат за неделю, но четверг был дивгэпом на размер выплат 8,5 руб., скорректированным на налог 13%, при падении курса к 45 руб. Формально акции на тех же уровнях, что были до отсечки. Акции проигрывают индексу на фоне слабых инвалют, но в последних назревает отскок, поэтому и префы могут частично восстановиться. На полное перекрытие дивгэпа потребуется много времени, поскольку девальвации рубля не предвидится, а дивидендные ожидания 2025 года низкие. Курс в воскресенье — под 47 руб. Фундаментальная оценка — 48 руб.

• Транснефть-ап (-5%). Небольшой убыток, учитывая выплаченные недавно крупные дивиденды. В четверг курс приближался к поддержке 1300 рублей, но уже при 1350 рублях акции взлетали до максимумов лета 2024 года и были под 1500 руб. К началу осени летний дивгэп может быть закрыт. Формально бумаги остаются лидерами с целевой стоимостью 1600 рублей.

• Сбербанк (-1,7%). Курс едва не опустился. На пятничной торговле показатель даже не достиг отметки 300 рублей, а затем подскочил до почти 314 рублей. Между текущим уровнем и отметкой в 327 рублей всего 4%, что может быть преодолено летом, возможно, уже в июле. Высокие ставки ЦБ и ожидания повышенных дивидендов — важные позитивные факторы. Целевой уровень — 370 рублей.

Ожидаемые события в понедельник

Ключевые моменты

Публикация данных о деятельности Северстали, Норникеля и Европлана.
Предстоящее заседание Центробанка в режиме молчания.
Торжественное собрание коллегии Евразийской экономической комиссии.

Узнайте больше

• Главное за неделю. Вышли из сумрака
• Эти акции выиграют от снижения ставки ЦБ!
• Заметки для инвесторов. Главные направления и события на фондовом рынке.
• Какие акции стали самыми прибыльными за неделю?