Изображение: img.freepik.com

Главное

Индекс МосБиржи может снизиться на открытии пятничной сессии примерно на 50 пунктов из-за технического очищения акций крупных компаний от дивидендов. Сегодня уровень поддержки для бенчмарка находится на отметке 2700 пунктов, а затем начнется тихая неделя.

В центре внимания – бумаги: в Сбербанке запланирован крупный выпуск дивидендов, станет известно о размерах выплат Роснефти и Аэрофлота. Июльская дивидендная кампания завершится, а в августе ожидается реинвестирование.

Из-за ралли в ОФЗ индекс гособлигаций RGBI вырос более чем на 2% за неделю. Участники рынка ценных бумаг ждут существенного снижения ключевой ставки ЦБ в пятницу. Активизация регулятора может вызвать поворот курсов валют с многолетнего минимума.

• На внешнем контуреНовый исторический максимум рынка акций США — индекс S&P 500 превысил 6300 пунктов. Утренние фьючерсы ещё выше. В АТР преимущественно рост, а европейские площадки завершают неделю на позитиве. Российский рынок за неделю также в плюсе.

Цены на нефть Brent, откатываясь от уровня $68, подходят к отметке $70. Золото сохраняется в диапазоне над $3340, а газ NG после роста корректируется до $3,5.

В деталях

Вчера, во второй половине дня, показатель Московской биржи поднимался до новых высот. С начала прошлой недели максимум достиг значения выше 2789 пунктов. Удержаться на высотах не удалось — геополитическая обстановка ухудшилась, и к вечеру бенчмарк опустился до поддержки в 2750 пунктов. Потери четверга составили чуть менее процента. Но относительно минимумов периода технически все не так плохо — рынку удалось выкупить глубокую просадку и подняться с весеннего дна на 7%, а неделя закрывается в +2%, несмотря на внешнее давление и отсечки крупных активов.

Сегодня пройдут заключительные торги акциями. Очистка индекса от дивидендов Сбербанка, Роснефти и Аэрофлота снизит его на 50 пунктов, поддерживая уровень 2700 пунктов на старте основной сессии. В августе средства от выплат могут быть частично вложены обратно в акции, без геополитических потрясений бенчмарк может достичь области 2900–3000 пунктов к концу лета.

На следующей неделе Финансовые органы не будут высказываться о монетно-кредитной политике – начнется период молчания перед объявлением базовой ставки. По нашим оценкам25 июля регулятор может установить тариф на кредитование в размере 18%, либо на 200 базисных пунктов меньше. К концу года возможен снижение до 14%.

На таких приподнятых монетарных ожиданиях Всю неделю ОФЗ росли в цене — курсы бумаг достигли максимумов марта 2024 года. Индекс гособлигаций RGBI превысил 118 пунктов. Возможно, сейчас наблюдается перегрев, и после объявления ставки может произойти локальное снижение. Но позже переоценка облигаций продолжится.

Ускоренный секвестр ставки ЦБ Могла бы спровоцировать перемену в курсах валют: экспортерам и импортерам упростится получение финансирования. Сейчас иностранные деньги торгуются на минимуме за два года, однако смена тренда близка. Внебиржевые курсы ЦБ В пятницу курс доллара составит 78,18 (+0,3%), евро — 90,97 (+0,4%). Юань в символическом плюсе. Пара CNY/RUB осталась ниже 10,85. Краткосрочные ориентиры: 80 за доллар и 11 за юань. Среднесрочные ориентиры: область 85–90 за доллар и 11,5–12 за юань. Для отработки прогноза ускоренного монетарного разворота и восстановления инвалют подойдут… валютные и рублевые инструменты.

Бумаги в фокусе

• Сбербанк (+1,7%). За последний день торгов перед выплатой дивидендов цена достигла максимума за четыре месяца, превысив 329 рублей. Сегодня ожидается значительный разрыв цены после дивидендов (дивгэп) — около 30 рублей с учетом налогов. Это, скорее всего, приведет к пробитию отметки в 300 рублей. На индекс бумаги придется порядка 42 пунктов.
В связи с сильным фундаментальным кейсом банка, ожиданием снижения ставки ЦБ и перспективами будущих дивидендов, июльский дивгэп может быть закрыт достаточно быстро — в рамках квартала. Фундаментальная оценка до выплаты дивидендов составляет 400 рублей, наверняка будет корректировка на размер выплат, но обширный потенциал до новой цели сохранится.

• Роснефть (-0,3%). Результат несколько хуже ожидаемого, но влияние на цену акций оказывает сильный рубль и изменение цен сырьевых товаров. Сегодня наблюдается разрыв между стоимостью акции и реальным значением, однако отклонение от индекса незначительно. Очищенная от налога доходность по закрытию четверга составила 3%, или 13 рублей. Акции могут снизиться до этой величины. Поддержка находится в районе минимумов июня — 407 рублей. Перспективный ориентир до июльских выплат — 600 рублей.

• Аэрофлот (+2,6%). Вчера бумаги показали наибольший рост среди всех компонентов индекса. Сегодня состоится первый с 2019 года дивидендный выпуск — корпорация возобновила выплаты, акционерам начислят 5,27 руб., или 8,7% дивидендной доходности. Чистый дивидендный выплаты, с учетом налогов, составит 4,5 руб., или 7,5%. Курс на закрытие четверга был около 62 руб., значит, дивидендный выпуск будет ниже 58 руб. В этой области проходит важная техническая поддержка. Акции очень чувствительны к геополитическим факторам, а крепкий рубль оценивается положительно. Цель до выплаты дивидендов — 68 руб.

Ожидаемые события в пятницу

Ключевые моменты

ЕС может утвердить введение 18-го пакета санкций против России. Банк России выпустит информационно-аналитический материал «О развитии банковского сектора РФ». Акции Сбера, Роснефти, Аэрофлота лишатся дивидендов.

Узнайте больше

• Взгляды экспертов. Центробанк удовлетворён темпами инфляции — как это повлияет на процентные ставки.
• Пять идей для инвестиций в российские акции. Смена состава компаний в отрасли нефти и газа.
• Зачем компаниям публичность? 5 вопросов об IPO