Сургутнефтегаз корректирует ценовые ориентиры после выплаты дивидендов.
Целевую цену обыкновенных акций Сургутнефтегаза корректируем с 31 до 30 руб., привилегированных — с 56 до 48 руб. Вчера был последний день, когда инвесторы имели право получить дивиденды за 2024 г. в расчетном цикле Т+1. Предполагаем, что при реализации базового сценария по курсу рубля в 95/$ на конец года размер дивидендов за 2025 г. разочарует держателей префов. Поддерживаем «Негативный» взгляд на привилегированные акции Сургутнефтегаза и «Позитивный» — на обыкновенные.
Акционеры Сургутнефтегаза определят 17 июля числом для формирования реестра участников, имеющих право на получение дивидендов за 2024 год: 8,5 рубля на привилегированную акцию (доходность 16% по состоянию на вчерашний день) и 0,9 рубля на обыкновенную акцию (доходность 4%).
В случае прогнозируемого курса рубля к концу года в 95/$ ожидать чистого дохода за 2025 год не планируется. Дивиденд на привилегированные акции составит 0,95–1 рубль, как и на обыкновенные акции. В отличие от традиций дивидендная политика Сургутнефтегаза по привилегированным акциям четко распределяет чистую прибыль по РСБУ, которая в значительной степени формируется из процентов с валютных депозитов.
Обыкновенные акции могут стать привлекательнее из-за надежд рынка на корпоративные изменения и низких котировок. Сургутнефтегаз может увеличить дивиденды по обыкновенным акциям, поскольку подобная политика не имеет жестких ограничений, или осуществить крупную сделку.
Не меняем позитивный взгляд на обыкновенные акции Сургутнефтегаза, торгующиеся по прогнозному мультипликатору P/E в 2 раза на 2026 год по сравнению с историческим показателем 3,8. Важный аргумент в подтверждение негативного взгляда на привилегированные акции — их низкая дивидендная доходность как минимум до лета 2027 года. Считаем, что сегодня цена акций снизится примерно на размер дивидендов при открытии основной сессии.
Информационный материал создан и распространяется ООО «Компания БКС».
Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые в тексте, могут не подходить Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не отвечает за возможные убытки при совершении сделок или инвестировании в инструменты, упомянутые в информационном материале.
Для ознакомления с информацией о Компании, услугах, декларацией о рисках, документами по финансовым инструментам и связанным с ними рискам, а также иной обязательной информацией, пожалуйста, перейдите по ссылке: https://bcs.ru/regulatoryThis text appears to be a disclaimer and legal notice provided by a Russian financial services company, likely called «BKS Mir Investicij» (BKSMI).
Here’s a breakdown of the key points:
**Disclaimer:**
* **Investment Risk:** The document emphasizes that investments involve risk. Investors can lose some or all of their invested capital. Historical performance doesn’t guarantee future results, and various factors like exchange rates and company performance can impact investment value.
* **Limited Scope:** This material is intended for investors in Russia and is subject to Russian law. It shouldn’t be used elsewhere without permission.
* **Analyst Methodology:** The document explains how BKSMI analysts determine their «Positive,» «Neutral,» or «Negative» views on stocks. They use target prices, discounted cash flow (DCF) analysis, and other methods to assess investment attractiveness.
**Legal Notices:**
* **Copyright & Trademark:** BKSMI asserts copyright over the material and owns the trademark «BKS Mir Investicij.»
* **Unauthorized Use Prohibited:** Copying, distributing, or modifying the content without written permission is strictly forbidden.
* **Contact Information:** The document provides a contact point for additional information.
**Overall, this disclaimer serves to:**
1. **Protect BKSMI from legal liability:** By clearly stating the risks involved and limiting the scope of the material, they minimize potential claims related to investment losses.
2. **Maintain transparency:** The document outlines their analysis methodology and encourages investors to seek further information.
3. **Uphold intellectual property rights:** BKSMI asserts ownership over their content and trademark.
Let me know if you have any other questions about this disclaimer or need further clarification!
