Южноуральское золото: продолжение работ по покрытию после переоценки
Мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании Южуралзолото, но отмечаем высокую степень риска инвестирования.
Главное
Цена акций возвращается к предыдущей величине — 0,86 рубля за штуку. Избыточная доходность равна 16%.
Возможности повышения рейтинга фирмы (дивиденды, новые ресурсы) уравновешивают опасности.
Скидка на акцию «Полюс» увеличилась с начальных 29% до нынешних 35%. Такой показатель кажется существенным, учитывая прогнозируемую доходность более 12%.
Потенциальные проблемы в управлении компанией преувеличены, поскольку ЮГК — значительный игрок на рынке с большим количеством инвесторов (более 220 тысяч).
В деталях
✔️ Новый владелец — новые возможности для развития компании.
В государственной собственности актив сохранит инвесторскую привлекательность для мелких акционеров. Устранение корпоративных рисков может позитивно отразиться на перспективах благодаря дополнительным ресурсам.
Наша актуальная привлекательность определяется как краткосрочными, так и долгосрочными факторами. Основным краткосрочным фактором является значительный дисконт в оценке, возникший год назад вследствие вмешательства регуляторов и увеличившийся с развитием ситуации.
График демонстрирует снижение дисконта после возобновления торгов, однако уровень все еще остается значительным. Такое положение не коррелирует с основополагающим качеством компании, особенно учитывая возможность улучшения инвестиционного сценария по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
📈Инвесткейс Южуралзолота может стать лучше. В этом могут помочь такие моменты:
- Более стабильные дивиденды обусловлены потребностью бюджета в средствах. Если компания направит все после инвестиций деньги на дивиденды, доходность по дивидендам может составить от 12% с перспективой роста в 2026 году и далее. Регулярные выплаты акционеру в прошлом составляли 8–10% нормализованной прибыли, а их отмена могла бы добавить еще 1 процентный пункт к доходности бумаги в будущем.
- Государственный статус обеспечит компании доступ к более устойчивому и потенциально менее дорогостоящему кредитованию.
- Вхождение компании под государственный надзор может снизить эксплуатационные риски и превратить её в ядро сплочения отрасли по производству драгоценных металлов.
Необходимо учитывать риски, делающие инвестиции в ценные бумаги более спекулятивными.
В частности, это ухудшение прозрачности и риски корпоративного управления.
Мы считаем, что государство активно улучшает инвестиционный климат и уже много сделало для безопасности фондового рынка России для широкого круга инвесторов. Поэтому риски должны быть ограниченными. Это особенно важно, учитывая то, что акции ЮГК занимают 33-е место в России по обороту, входят в Индекс МосБиржи, а количество акционеров достигает 220 тысяч.
🟢Продолжаем установку цены с прежним значением, но теперь позитивное восприятие акций после падения стоимости.
Прогноз прибыли компании не изменяется из-за отсутствия изменений в плане развития активов. Вряд ли эти планы претерпят существенных корректировок. Улучшение статуса компании и её перспектив компенсирует возросшую неопределенность в акциях. Целевое значение цены на горизонте 12 месяцев – 0,86 руб./акц., как и раньше. Избыточная доходность в 16% предполагает позитивный взгляд.
Информации не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые в тексте, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несёт ответственности за возможные убытки от совершения сделок или инвестирования в указанные инструменты.
Материал создан и распространяется ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, Россия, Новосибирск, Советская улица, д.37). Компания имеет лицензии на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности (№ 154-04434-100000, № 154-04449-010000, № 154-12397-000100 от ФСФР России). О компании, услугах, декларации о рисках, информационных документах по финансовым инструментам и связанным с ними рискам можно узнать по ссылке. https://bcs.ru/regulatoryThis text appears to be a disclaimer and terms of use for a financial service provider, likely «БКС Мир инвестиций» (BCs Mir Investiciy), based on the Russian language and branding.
Here’s a breakdown of the key points:
* **Disclaimer:** The text starts by emphasizing that this material is for informational purposes only and does not constitute investment advice. It explicitly states that investors can lose money, and past performance doesn’t guarantee future results.
* **Risk Disclosure:** It highlights various financial risks associated with investments, including market volatility, currency fluctuations, and the possibility of losing all or part of your investment.
* **Target Audience:** The text clarifies that this material is intended for investors in Russia and should be considered within the context of Russian law.
* **Investment Analysis Methodology:** It describes how «БКС Мир инвестиций» determines its investment outlook («Позитивный,» «Нейтральный,» or «Негативный») based on various factors like company analysis, valuation metrics, and projected future returns.
* **Copyright and Usage Restrictions:** The text concludes by stating that the material is protected by copyright and cannot be distributed, copied, or modified without explicit permission from «БКС Мир инвестиций.»
**Overall, this disclaimer aims to protect «БКС Мир инвестиций» from liability while ensuring transparency about their investment analysis process and the inherent risks associated with investing.**
Let me know if you have any other questions!
