Изображение: img.freepik.com

Главное

Рынок восстанавливается после распродаж: Индекс МосБиржи поднялся на 6% с многомесячного минимума и столкнулся с первым серьёзным техническим барьером. К концу недели дивидендные выплаты крупных компаний снимут у бенчмарка более 50 пунктов. Внимание инвесторов переходит от геополитики к монетарной политике Центробанка.

В центре внимания бумаги вторника — ЮГК, ВТБ, ВК. Завтра ожидается значительный скачок цен на акции Сургутнефтегаза.

Рубль сохраняет высокую устойчивость, на рынке ОФЗ наблюдается рост цен – июльское решение ЦБ о ключевой ставке потенциально может повлиять на изменение курсов валют в сторону роста и ускорить переоценку облигаций.

• На внешнем контуре Американские индексы удерживаются на исторических максимумах, в Asia-Pacific регион наблюдается разнонаправленная динамика бенчмарков. Перед началом торгов на европейских биржах фондовый рынок формирует нейтральный фон. На российском рынке акций локальное ралли может ослабнуть.

На сырьевом рынке ситуация неоднозначная: нефть Brent стабилизируется на отметке в 69 долларов, золото снижается до 3330 долларов на фоне роста индекса доллара DXY до 98,5 пунктов – обратная корреляция, а волатильный газ NG преодолел уровень 3,5 доллара.

В деталях

Индекс МосБиржи продолжил восстановление С трехмесячного минимума рынок поднялся на фоне снижения геополитических напряженностей. Угрозы масштабных санкций со стороны США не были реализованы, а вместо этого произошел мощный выкуп глубокой просадки. Понедельником чуть выше 2600 пунктов бенчмарк уже показал +6%, вчера вечером превысил 2755 пунктов.

Индекс преодолел первый значительный рубеж с технической точки зрения. расчетного уровня Против 2750 пунктов действует сопротивление. До этого уровень являлся годовой трендовой поддержкой, возможно, вызвав замедление роста из-за фиксации позиций активными трейдерами.

На следующих двух сессиях состоятся масштабные отчеты крупных компаний: Сургутнефтегаз, Сбербанк, Роснефть, Транснефть, Т-Технологии и другие. Это может привести к падению индекса на более чем 50 пунктов, или около 2%. До конца недели возможен тест уровня 2700 пунктов в нисходящем направлении. Однако начало августа может принести возврат средств акционеров на рынок и их частичное реинвестирование в акции, что станет фактором поддержки цен. Календарь ДИВО-сечек — здесь.

Вплоть до конца месяца внимание трейдеров, возможно, сменится с геополитических факторов на монетарные — 25 июля ЦБ опубликует новую ключевую ставку. Сокращение может превысить 100 базисных пунктов. Из-за явного тренда… снижение инфляции К окончанию года ожидается процентная ставка на уровне 16%. Какие бумаги получат выгоду во время этапа секвестра ДКП? специальном материале.

Рубль силенИнвалюты остаются у самого дна весной 2023 года, курсы доллара и евро из ЦБ с внебиржевого рынка. на 16 июля Курс составил 77,95 (-0,5%) и 91,15 (-0,7%). Юань на бирже упал на 0,3%, пара CNY/RUB: 10,83.

Дисбаланс спроса и предложения валюты, дорогостоящее финансирование, трудности с рефинансированием, снижение геополитической премии в курсе рубля не позволяют инвалютам выйти из многолетних минимумов. В перспективе факторы поддержки курса рубля ослабнут, что приведет курс доллара к 85–90 и юаня к 11,5–12. В краткосрочной перспективе курс доллара может вернуться к 80, а юаня к 11 — до конца июля. Активное восстановление глобального доллара США будет поддерживать внутренний курс USD/RUB.

ОФЗ на драйве Цены повышаются, а доходности снижаются. Индекс гособлигаций RGBI с показателем 116,35 пунктов вновь достиг максимумов с марта 2024 года и находится на уровнях, когда ставка ЦБ составляла 16%. Активные участники долгового рынка настроены на скорейшее сокращение стоимости фондирования и фиксируют повышенную доходность в долгосрочной перспективе.

Переоценка ценных бумаг продолжится при замедлении инфляции. Вечерний выпуск недельной статистики по ценам в экономике может обрадовать как акционеров, так и облигационеров. Для отработки прогноза разворота курсов инвалют и роста ОФЗ подойдёт… валютные и рублевые долговые инструменты.

Бумаги в фокусе

• ЮГК (+7,3%). Второй день подряд лидер рынка. приостановки торгов На бирже курс растёт с исторического минимума на фоне предписания ЦБ. До технической паузы составлял 0,46 рубля, а вчера на максимуме — 0,6 рубля, что на +30% со дна. Мажоритарный пакет акций перешел под контроль Государства и мелкие акционеры восприняли это как уменьшение рисков. Тем не менее реальной оценки акций пока нет, рынок переживает большой спекулятивный спрос — риск закрепления цен после такого скачка высок.

• ВТБ (+5,3%). Цены неуклонно увеличиваются, отклоняясь от нижней границы недавнего широкого спада. Закрыто более трети разницы между текущими показателями и предыдущими. По нашим оценкамОбласть стоимости выше 70 рублей представляла большой интерес как для спекулятивных долговых операций, так и для инвестиций. Цена достигла 79 рублей. Прогнозы руководства Ускоренное снижение ставки ЦБ может сделать акции банка более привлекательными для инвесторов. Чувствительность курса бумаг к стоимости фондирования высокая. В конце года может быть закрыт июльский дивгэп, а акционеры получат дивиденды в размере 27% на момент отсечки.

• ВК (+2,1%). Акции ИТ-компании в этом месяце лидируют — рост составил рекордные 29%. Такое развитие событий вполне объяснимо на фоне мер поддержки высокотехнологичного сектора и активного внедрения национального мессенджера MAX. Это перспективные факторы экономии затрат и монетизации бизнеса. Цена акции поднялась до 333 рублей — новые максимумы за четыре месяца. По нашим расчетамПосле подъема до 320 рублей и небольшой корректировки курс должен был направиться к отметке 340 рублей – максимально приблизительно, благодаря чему активные трейдеры могли бы получить хорошую прибыль. Такая же оценка стоимости по фундаментальным показателям.

• Сургутнефтегаз-ап (+0,3%). Показатели стабильно отстают от рынка. Такой результат легко объяснить: стоимость акций напрямую связана с курсом валюты. Чем ниже цены на доллар, евро и юань, тем сильнее падают переоценки «валютной кубышки» и тем не радужнее дивидендные ожидания. Наши оценки… оправдались. Вчера стоимость акций составила 52 руб., сегодня последний день для включения в реестр получателей дивидендов в размере 8,5 руб., что дает доходность в 16,3%. Завтра ожидается существенное снижение стоимости акций. С учетом налогов на открытии четверга предположительно произойдет сильный пробой поддержки 45 руб. и даже ее преодоление. Для компенсации такого падения может потребоваться значительное время. При сильном курсе рубля предпочтения могут продолжать уступать рынку, однако все же есть шанс на обратный тренд инвалют.

Ожидаемые события в среду

Ключевые моменты

Выручка Сургутнефтегаза, Транснефти, ЕвроТранса.
Банк России опубликует макроопрос, оценку трендовой инфляции, динамику цен для потребителей.
Недельная инфляция в Российской Федерации.
Аукционы Министерства Финансов.

Узнайте больше

• На слухах падали — покупать ли на фактах?
• Какие компании получат выгоду от уменьшения процентной ставки в июле?
• Портфели БКС. ММВБ — неожиданный фаворит в краткосрочной перспективе.