Дополнительные акции Яндекса: важные сведения
С начала года Яндекс сообщил о нескольких выпусках дополнительных акций. Из-за этого у инвесторов может возникнуть заблуждение о том, что компания часто проводит подобные выпуски. В тексте рассмотрим реальное количество допэмиссий, поясним их необходимость и покажем, почему
влияние этих выпусков на целевую цену акций Яндекса не существенно.
Главное
В текущем году Яндекс неоднократно сообщалось о размещении новых акций, однако фактической допэмиссией стала лишь одна, составившая 0,7% от уставного капитала.
Совет директоров утвердил увеличение капитала до 0,9%.
Вводится новая программа опционных акций для стимуляции сотрудников в работе над задачами компании. Ожидается, что это повысит стоимость акций Яндекса в перспективе.
Размеры обоих релизов соответствуют нашим прогнозам и уже включены в нашу оценку компании.
Мы настроены оптимистично по отношению к акциям Яндекса на следующий год.
В деталях
Новостей много — событие одно
В текущем году Яндекс опубликовал двенадцать корпоративных сообщений, касающихся выпуска новых акций. Большой объём информации связан с требованиями регуляторов. Компания публично сообщает о предстоящих и прошедших заседаниях совета директоров для определения параметров выпуска, а также о завершении каждого этапа дополнительной эмиссии. В итоге одно событие допэмиссии сопровождалось, по нашим подсчетам, девятью техническими публикациями от Яндекса.
Компания провела одну допэмиссию — на 2,7 миллиона акций, что составляет 0,7% капитала. Совет директоров также одобрил ещё одну — до 3,7 миллионов акций, или 0,9% капитала. Итоговый размер может быть меньше утверждённого советом директоров. В случае единственного допвыпуска Яндекса в этом году фактический размер был вдвое меньше одобренных 6 миллионов акций.
Какова цель эмиссии новых акций компанией Яндекс?
Программа опций необходима для привлечения квалифицированных кадров и выстраивания общих целей персонала и держателей меньшинств акций.
В рамках опционной программы работники имеют возможность приобрести акции компании по сниженной стоимости. При росте цены акции сотрудники получают прибыль.
Это стимулирует их к более высокой производительности труда и способствует совместному развитию компании и ее сотрудников.
Оцениваем влияние
Согласно нашим подсчётам, суммарный объём допвыпусков в текущем и следующем году не превысит 1,7% акций Яндекса. Такая величина соответствует ориентиру компании, предусматривающему увеличение количества акций не более чем на 2% в среднем ежегодно по всей программе. Эти показатели также находятся в пределах цифр, которые мы учли при расчёте целевой цены Яндекса через год.
Кроме того, объем допвыпуска за первое полугодие равен только четырем средним дням торгов акциями Яндекса на Московской бирже. По масштабам рынка это незначительно, поэтому полагаем, что выпуск не повлияет на стоимость акции в данный момент.
Чего ждать инвесторам
В будущем ожидается, что Яндекс будет публиковать сообщения о выпуске акций в рамках программы мотивации. Если итоговый размер дополнительного выпуска останется на уровне 2% годовых, подобные новости не должны оказывать негативного влияния на котировки краткосрочно. Позитивное отношение сотрудников Яндекса к росту цены акции благодаря программе мотивации может способствовать долгосрочному росту акций.
Мы настроены оптимистично относительно акций Яндекса в прогнозном горизонте года.
Акции котируются с мультипликатором P/E 13,5 по прогнозу чистой прибыли за 2025 год, что на 43% ниже среднеисторического Р/Е годом вперед. Представляется привлекательной стоимостью при учете перспектив роста прибыли компании. Яндекс также выплачивает дивиденды дважды в год, и ожидается дивдоходность 5% за горизонт года.
This text appears to be a legal disclaimer and information page from the Russian investment firm «Company BKS» (ООО «Компания БКС»). Here’s a breakdown of what it covers:
**Disclaimer:**
* **Investment Risk:** The document clearly warns about the inherent risks of investing. It states that returns can fluctuate, investments can lose value, and past performance is not indicative of future results. Investors could lose all or part of their investment.
* **Currency Risks:** The text mentions potential negative impacts of currency exchange rate fluctuations on investments.
* **Regulatory Scope:** It emphasizes that the information is relevant for investors in Russia and complies with Russian law.
**Information about BKS’s Investment Analysis:**
* **Target Price Methodology:** The document explains how «Company BKS» analysts determine target prices for stocks over a 12-month horizon. They use methods like discounted cash flow (DCF), price-to-earnings ratios (P/E), and dividend discount models (DDM).
* **Investment Outlook Classification:**
Based on the difference between the target price and the current stock price, analysts categorize their outlook as «positive» (above 10% expected return), «neutral» (-10% to +10%), or «negative» (below -10%).
**Copyright and Usage Rights:**
* **Copyright Notice:** The document asserts copyright protection for its content.
* **Reproduction Restrictions:** It prohibits the distribution, copying, reproduction, or modification of the material without written permission from «Company BKS».
**Branding and Contact Information:**
* **Trademark:** «БКС Мир инвестиций» («BKS World of Investments») is identified as a trademark belonging to «Company BKS».
* **Contact:** It invites interested parties to request additional information.
**In summary, this text serves as a legal disclaimer outlining the risks associated with investing, provides insights into «Company BKS’s» investment analysis process, and establishes copyright protection for its content.**
