Изображение: img.freepik.com

Главное

Московская биржа в пятницу потеряла более 3% индекса, приближаясь к минимумам весны. В выходные рынок опустился почти до 2630 пунктов — повышенная нервозность на фоне геополитической неопределенности. Сегодня Трамп пообещал «маленький сюрприз», которого ожидали всю неделю. Акции падали, и могут технично отскочить после его объявления.

Акции ВТБ и Московской биржи демонстрируют значительный рост, в то время как бумаги Аэрофлота показывают худшие результаты этой недели. ВКонтакте удалось увеличить свою стоимость на фоне снижения рынка в целом.

Рубль после затишья существенно ослаб — юань вырос более чем на процент, до 10,95. Доллар США символически установил двухлетние минимумы — 77,88, но котировки ЦБ с внебиржи на завтра вероятно окажутся выше.

• На внешнем контуре Риски торговой войны проявляются: на рынке акций США локальная коррекция после рекордного роста — утренние фьючерсы падают на полпроцента из-за новых тарифов Трампа. Перед началом азиатской и европейской биржевой недели складывается негативный фон.

Геополитическая риск-премия на сырьевом рынке увеличивается: Brent снова превысил $70, краткосрочный технический потенциал барреля до $71,5. Золото вырвалось из боковика вверх — унция стоит около $3370. Волатильный газ NG внезапно дороже $3,4.

В деталях

Индекс МосБиржи ускорил падение В пятницу наблюдалось падение почти на 3,5%, провал с пиков июля составил около 8%. Минимумы мая были обновлены. На выходных снижение продолжалось — локальное дно оказалось у 2631 пункта. До минимума апреля у 2600 пунктов остается чуть более процента. По негативной инерции бенчмарк может приблизиться к весне дну.

Повышенная активность торговли бумагами обусловлена высокой геополитической неопределенностью: Трамп выразил неудовлетворение развитием урегулирования европейского конфликта и пообещал России «маленький сюрприз», что участники рынка интерпретируют как явную угрозу усиления санкций. В результате на эмоциях акции продаются. 14 июля российский рынок будет ожидать новостей из Соединенных Штатов. Если «сюрприз» не подтвердит крайне негативные прогнозы, возможно обратная реакция — технический отскок по факту события.

Дополнительно на индекс давит давление дивидендных платежей крупных компаний, которые чисто технически вычитают у бенчмарка пункты. В текущей неделе ожидается очередные дивидендные разрывы в акциях, способные суммарно отнять у индекса до 50 пунктов. В четверг-пятницу выплачивают Сургутнефтегаз, Транснефть, Сбербанк, Аэрофлот, Роснефть. Календарь выплат — здесь.

Рынок больше не так сильно движут денежные потоки — растёт инфляция. снижается Прогноз может оказаться неточным. Через две недели ЦБ возможно вновь снизит ключевую ставку до -200 п.п., по данным рынка. Такая перспектива способна переоценить стоимость акций, но на фоне сложной геополитической обстановки это пока теряет значение.

Рост цен на нефть и ослабление рубля не помогли рынку акций, так как прыжок стоимости барреля и изменение валютных курсов спровоцированы исключительно увеличением геополитических рисков.

Рубль Курс юаня снизился на 1,2%, пара CNY/RUB превысила отметку 10,95. После длительного периода низкой волатильности пятничное изменение курса китайской валюты выглядит заметным. В техническом плане сегодня может быть пройден рубеж в 11.

На внебиржевом рынке Курс доллара США достиг минимума за два года — 77,88 рублей. Евро потерял 0,4%, котируясь по 91,12 рублям. Возможно, внебиржевые курсы пока отстают, и вечером ЦБ опубликует новые расчеты на завтра, которые, вероятно, будут заметно выше текущих — например, тоже на процент.

Геополитическая напряженность ведёт к увеличению риск-премии, заложенной в курс национальных валют. Предполагается сокращение притока валюты от экспортеров и рост спроса на неё со стороны импортеров. Кроме того, денежно-кредитная политика ЦБ может привести к тому, что к июлю доллар перевалит 80 рублей, а юань — за 11. Среднесрочные прогнозы: доллар – в районе 85–90 рублей, юань – 11,5–12.

Бумаги в фокусе

• ВТБ. Обвал курса составил размер дивиденда — 70,91 рубля, или минус 25,58 рубля за вычетом подоходного налога. Закрытие в воскресенье — 72,7 рубля. За истекшую неделю рыночная капитализация снизилась на четверть. Курс опустился на техническую динамическую линию поддержки по минимумам декабря 2024 года и прошедшего апреля. После дивидендной выплаты целевые… снижены Цена может достигнуть до 90 рублей, а потенциал роста до фундаментального таргета составляет 24%. Скорость закрытия разницы между текущей стоимостью и фундаментальной будет зависеть от параметров предстоящей дополнительной эмиссии, темпа снижения ключевой ставки ЦБ, готовности банка продолжать выплату дивидендов и общего состояния рынка. Значительная часть большой разницы может быть ликвидирована к концу года в условиях ожидаемого снижения ключевой ставки до 16%.

• Мосбиржа. Индекс МосБиржи снизился на 12% за неделю, но это связано с выплатой дивидендов. С учетом выплаты в 13,5% и уплаты налога в 13%, акции фактически не изменились в цене. В воскресенье котировка составила 170 рублей. Таргет После отметки в 190 рублей разрыв составил 193 рубля. Для ликвидации этого разрыва может потребоваться более одного квартала, так как прибыль биржи сильно зависит от ключевой ставки Центрального банка.

• Аэрофлот. Акции могут ещё пройти свой дивидендный выплат, поэтому фактически являются аутсайдерами рынка за неделю — упали на 7,5%, до 58 рублей. На технической распродаже поддержка 58 рублей в моменте может быть пробита. Последний день для покупки акций под выплату 5,27 рублей приходится на 17 июля, а в пятницу будет закономерный дивидендный выплат вниз до 8%. Обвал курса на полугодовые минимумы вызван высокой чувствительностью к фактору геополитики — угрозы санкций США снижают вероятность быстрой нормализации отношений и оперативного возобновления межконтинентального авиасообщения. Фундаментальная оценка до дивотсечки — 68 руб.

• ВК. Акции ИТ-компаний пошли в рост на фоне падения рынка — за неделю прирост составил 10%. Поддержка государства высокотехнологичному сектору и быстрый рост популярности национального мессенджера MAX стали причиной подобного роста курса. В момент максимальной активности цена превысила 327 рублей, что стало пиком за четыре месяца. Технический анализ показывает перегретость на краткосрочной перспективе. Акции ИТ-компаний известны своей волатильностью, поэтому быстрый откат цены под уровень сопротивления в 320 рублей не является неожиданностью для трейдеров. Долгосрочный таргет — 340 рублей, цели можно достигнуть довольно быстро, однако для этого нужно, чтобы у широкой аудитории улучшился настрой.

Ожидаемые события в понедельник

Ключевые моменты

Трамп собирается выступить с важным заявлением о России. Евросоюз может утвердить 18-й пакет санкций в отношении России. Московская биржа возобновит торговлю акциями Южноуральского золота (ЮГК).

Узнайте больше

• Главное за неделю. Не так страшен счет
• Пять идей для инвестиций в российские акции. Новая прибыль от дивидендов.
• Какие акции были самыми прибыльными этой неделе? Будут ли их цены продолжать расти?