Изображение: img.freepik.com

Главное

Московская биржа незначительно выросла после резкого падения до уровня конца весны. В сравнении с двухмесячным минимумом прирост составил всего 1%. Негативный фундаментальный контекст дополняется техническими продажами ведущих акций, которые влияют на показатель индекса.

Документы под пристальным вниманием: происходят резкие колебания цен – у МТС, ИКС 5, Мосбиржи, и сегодня ожидается значительный скачок цен на ВТБ. Сколько времени потребуется для устранения таких глубоких разниц?

Российский рубль достиг нового двухлетнего максимума по отношению к американскому dollaru, курс иностранной валюты опустился ниже 78 рублей. Возвратится ли он выше 80? Глобальный доллар DXY уже поддерживается на уровне 98 пунктов.

• На внешнем контуреНа американском фондовом рынке торги бурны — индекс S&P 500 установил новый рекорд. Futures немного снизились с пиковых значений, в Азии динамика различных показателей разная, а на европейских площадках ожидается спокойный старт торгов в пятницу.

На сырьевом рынке нефть Brent упала с $70 до $68, не преодолев круглое сопротивление. Золото находится на верхней границе узкого боковика, удерживаясь у отметки $3330. Газ NG демонстрирует резкие колебания и вновь превысил $3,35.

В деталях

Индекс МосБиржи После многодневного падения и провала под отметку 2700 пунктов пытается стабилизироваться. На недельном минимуме было у 2685 пунктов, или уже -6% с начала года, а вчера удалось отбить лишь процента. Закрытие торговой сессии у 2723 пунктов. Обострение на геополитическом фронте — угрозы санкций от США и ЕС — отбросило индекс акций на минимумы конца весны, а фактор грядущего снижения ключевой ставки явно недооценен.

Дополнительное давление на индекс оказывают объёмные дивидендные выплаты крупных компаний. Акции очищаются от дивидендов, что приводит к потере пунктов в индексе. Например, сегодня ВТБ расчётный дивидендный показатель до минус 27%, а вес акций в структуре индекса около 1,5% — значит, бенчмарк лишь на этом просядет более 10 пунктов. На будущей неделе дивидендные выплаты Сбербанка отнимут у индекса сразу до 50 пунктов — 11% дивидендной доходности, умноженной на суммарный вес обыкновенных и привилегированных акций в индексе, 16%. Будут и другие крупные дивидендные выплаты, но с меньшим влиянием на бенчмарк — скоро очистятся привилегированные акции Сургутнефтегаза и Транснефти. Полный календарь выплат — здесь.

Поэтому угроза снижения уровня локального дна в индексе сохраняется, если только технически сложные дни не приведут к возвращению геополитического оптимизма и пересчету ставки дисконтирования акций участниками рынка вследствие фактически произошедшего разворота ДКП ЦБ. В долгосрочной перспективе индекс… оценивается Путь к достижению стратегической цели окажется нестабильным. В ближайшие дни из-за интенсивной торговли ситуация может быть особенно хаотичной.

Рубль Валюта очень прочная, а доллар периодически устанавливает новые минимумы, которые наблюдались весной прошлого года, хотя изменения небольшие. ЦБ на 10 июляUSD/RUB упал до 77,9 (-0,4%). Евро прибавил 0,1%, достигнув 91,5. Биржевой юань снизился до 10,82 (-0,2%). Торговля остается вялой, изменение курса валют затягивается. Возможно, вскоре рынок ускорится — выход из боковика часто происходит резко.

С уменьшением разницы между спросом и предложением валют на рынке и более быстрым снижением ключевой ставки Центрального банка рубль отступит от максимума, а иностранные валюты восстанавливаются. В июле возможен возврат доллара к уровню 80 рублей, а юаня — к 11 рублям. В среднесрочной перспективе курс доллара будет находиться в диапазоне 85–90 рублей, юаня — 11,5–12 рублей.

Бумаги в фокусе

• МТС. С субботы акции начали восстанавливаться после дивидендов. Ограничения биржи в 3% не позволили им существенно упасть вниз, и отыгрыш выплат продолжился в понедельник. Дивиденд составил 35 рублей, что эквивалентно свыше 15% дивдоходности. В результате цена снизилась на такую же величину. Закрытие 4 июля было на уровне 225,5 руб., а минимум после выходных находился ниже 189 руб. Сейчас курс составляет 198 руб., часть разрыва уже закрыта, сопротивление находится на отметке 200 руб. Ввиду повышенной долговой нагрузки корпорации для полного перекрытия падения может понадобиться более полугода. фундаментальный таргет после дивотсечки — 240 руб.

• ИКС 5. Власти извлекли выгоду из ограничений на акции. Случай с МТС и ИКС служит примером. Мосбиржа внесла коррективы Работа биржи продолжается в период существенных колебаний. Минимальное значение котировки 9 июля составило 2804 руб., дивгэп равнялся 648 руб., или 19%. В четверг котировка достигла 2885 руб., с пиком в 2967 руб. Акции показывают более сильную динамику, чем широкий рынок — рост при минус 6% у бенчмарка в 2025 г. Полная ликвидация глубокого технического провала может занять около полугода, ближайшее сопротивление ожидается на отметке 3000 руб. Подробнее — в специальном материале.

• Мосбиржа. Вчера стоимость бумаг снизилась на величину выплаты – дивиденд в размере 26 рублей, что составляет 13,5% от цены закрытия 9 июля (193 руб.). Открытие четверга прошло под отметкой 169 руб., а завершилось сессия уровнем в 173 рубля. Таргет После отсечки стоимость составит 220 рублей. Монетарный поворот на бирже может замедлить стремительный рост финансовых показателей, что продлит срок преодоления дивидендной разницы — возможно, потребуется больше одного квартала.

• ВТБ. Сегодня на старте основной сессии запланирован большой сплит дивидендов. Размер выплат составит 25,58 рубля, что эквивалентно 27% дивдоходности. При падении цены до размера выплат с учетом налога курс может приблизиться к 70 рублям. Впрочем, акции уже снижались до отсечки, видимо, вышли спекулянты и разрыв может быть меньше расчетного. Фундаментальный потенциал До дворянства был свыше 28%. Вероятно, он сохранится после пересчета курса. На закрытие такого дивиденда повлияют фактор ключевой ставки и готовность банка платить дальше. Возможно, все произойдет намного быстрее, и большая часть гигантского технологического разрыва сможет быть перекрыта еще до конца года.

Ожидаемые события в пятницу

Ключевые моменты

Разделение активов Элемента, Башнефти, НМТП. Инфляция в РФ за июнь. Банк России выпустит комментарий «Денежно-кредитные условия и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики».

Узнайте больше

• Не стоит быть чрезмерно пессимистичным: как реагировать на статистику по инфляции?
• Пять факторов, способствующих росту стоимости акций Роснефти.
• Рынок криптовалют переживает новый подъем. Bitcoin устанавливает новые рекорды.