Вложение в валютные опционы как стратегия.
В конце июня была опубликована валютная стратегия БКС Потребительский спрос на российскую продукцию увеличивается до III квартала 2025 года. Динамика курса рубля по отношению к основным иностранным валютам представляет особый интерес для инвесторов. Рассмотрим прогнозируемые среднесрочные тренды и инструменты для участия в них.
Прогноз обменных курсов.
К середине года рубль существенно вырос из-за высоких реальных процентных ставок и малого спроса на импортные товары. Вплоть до конца 2025 года ожидается постепенное ослабление курса рубля при ухудшении мировой обстановки и восстановлении спроса на валюту. Общий прогноз по рублевым парам и золоту за ближайшие четыре квартала — в таблице ниже.
Предложенный анализ указывает на постоянное снижение курса рубля к ведущим иностранным валютам в текущем квартале и в течение года. Предполагается, что снижение ключевой ставки до 13% к концу 2026 года поспособствует постепенному ослаблению российской валюты. Одновременно прекратятся другие факторы, укрепляющие рубль в данный момент. Приведены прогнозируемые изменения курсов основных валют за квартал и год.
Доллар США против рубля
Евро против рубля
Юань против рубля
Как заработать на изменении курса рубля
Несмотря на приостановку торгов долларом США и евро, российским инвесторам доступны биржевые сделки с китайским юанем. Для краткосрочной и среднесрочной игры на колебаниях курсов валют предпочтительнее квартальные фьючерсы на курс доллара, евро и юаня по отношению к рублю. В настоящее время активно торгуются сентябрьские контракты. CRU5, SiU5, EuU5.
Необходимо помнить, что торговля фьючерсами связана с повышенным риском убытка из-за встроенного в этот тип инструментов плеча. Премиальные опционы на курс иностранных валют представляют собой интересную альтернативу.
- Эти производные инструменты не подлежат маржинации. По этой причине после открытия позиции не нужно беспокоиться о наличии достаточной суммы на счету брокера для её обслуживания.
- Максимальный ущерб, который можно понести при покупке опционов, равен цене, уплаченной за них (премии). В отличие от фьючерсов риск получения быстрого крупного убытка по открытой позиции отсутствует. Однако это не относится к проданным «непокрытым» опционам.
- Срабатывание стоп-ордеров не грозит владельцам позиций. Владельцы опционов защищены от ложных движений и скачков цены, которые могут наблюдаться при большой волатильности.
Типы опционов для торговли.
Опционы характеризуются неравномерной ликвидностью между сериями. Такое распределение вызвано большим числом дат и уровней цены исполнения (страйков). Уровень ликвидности в конкретной серии может значительно колебаться по мере приближения срока исполнения и изменения цены базового актива.
Сегодня для открытия среднесрочных позиций в премиальных опционах на валюту при прочих равных условиях предпочтительны следующие ликвидные серии.
CR11CG5 Есть открытые позиции в количестве 33200 на опцион колл «около денег» по китайскому юаню со страйк-ценой 11 рублей, дата исполнения — 17 июля 2025 года.
Текущая теоретическая цена равна приблизительно 15,7 рубля за один опцион. При умеренном повышении курса юаня до 11,16 рубля (+1,6%) к середине июля, согласно прогнозу его повышения до 12 рублей к концу сентября, эти опционы станут прибыльными.
В момент потенциального роста курса юаня активы могут существенно повыситься в цене. Такая динамика характерна при повышенной волатильности. Лучшее время для завершения сделки и закрепления прибыли может наступить до даты исполнителя.
Si82CI5 Колл-опцион «вне денег» на доллар США со стоимостью исполнения 82 рубля, срок действия — 18 сентября 2025 года, открыто позиций — 180100.
Текущая теоретическая цена равна примерно 347 рублям за один опцион. При росте курса доллара до 86 рублей (+9,1%) к концу сентября, согласно прогнозу, опционы возместят свою стоимость и принесут прибыль около 53 рублей на момент исполнения.
В случае вероятного быстрого роста курса доллара стоимость активов может существенно возрасти из-за высокой волатильности. Такое положение дел может быть кратковременным, поэтому можно разместить ордер на продажу по желаемой цене.
