Валютные опционы: стратегии ставок
В конце июня была опубликована валютная стратегия БКС Прогнозируется динамика курса рубля по отношению к основным иностранным валютам на III квартал 2025 года. Представлены ожидаемые среднесрочные тренды и инструменты для участия инвесторов в этих тенденциях.
Предсказание стоимости доллара, евро и юаня.
К середине года рубль значительно упрочился благодаря высоким реальным ставкам и сниженному спросу на импорт. До конца 2025 года ожидается постепенное ослабление рубля, совпавшее с ухудшением мировой экономической ситуации и возобновлением спроса на валюту. Общий прогноз по рублевым парам и золоту на ближайшие четыре квартала представлен в таблице ниже.
Предполагается снижение курса рубля к основным иностранным валютам в текущем квартале и на весь год. Ожидается, что понижение ключевой ставки до 13% к концу 2026 года поспособствует постепенному ослаблению российской валюты. Одновременно будут отменяться другие факторы, поддерживающие рубль сейчас. Приводится прогнозируемое процентное изменение курсов основных валют на квартал и год.
Доллар США против рубля
Евро против рубля
Юань против рубля
Как заработать на изменении курса рубля
Хотя торговля доллaром США и евро приостановлена, российским инвесторам доступны биржевые сделки с китайским юанем. Для краткосрочной и среднесрочной игры на колебаниях курсов валют удобнее квартальные фьючерсы на курс доллара, евро и юаня по отношению к рублю. В данный момент активно торгуются сентябрьские контракты. CRU5, SiU5, EuU5.
Необходимо помнить, что торговля фьючерсами сопряжена с повышенным риском убытка из-за механизма кредитного плеча. Альтернативой могут быть премиальные опционы на валютные курсы.
- Данные инструменты не подлежат маржинации. После открытия позиции нет необходимости беспокоиться о наличии достаточных средств на счёте для её ведения.
- Максимальный ущерб от покупки опционов равен стоимости, которую за них заплатили (премии). В отличие от фьючерсов отсутствует вероятность быстрого и существенного убытка по открытой позиции. Это не относится к проданным «непокрытым» опционам.
- Позиция не может быть потеряна из-за работы стоп-ордеров. Владельцы опционов не подвержены влиянию ложных колебаний и просадок цены, которые могут возникнуть при высокой волатильности.
Типы опционов для открытия позиций.
Опционы характеризуются неравномерной ликвидностью в разных сериях из-за большого числа дат и уровней цены исполнения (страйков). Кроме того, уровень ликвидности конкретной серии может существенно колебаться по мере приближения срока исполнения и изменения цены базового актива.
При ожидаемом снижении курса рубля целесообразно открывать среднесрочные позиции в премиальных опционах на валюту с учетом следующих ликвидных серий.
CR11CG5 Есть опцион колл на стоимость китайского юаня с ценой реализации в 11 рублей. Срок действия — 17 июля 2025 года. Открыто 33200 контрактов.
Теоретическая цена сейчас около 15,7 рублей за один опцион. При умеренном росте курса юаня до 11,16 руб (+1,6%) к середине июля, с учетом прогноза его повышения до 12 рублей к концу сентября, опционы смогут окупиться.
При возможном резком росте курса юаня ценность активов может значительно возрасти. Такая ситуация типична при повышенной волатильности рынка. Возможно, оптимальное время для выхода из позиций и закрепления прибыли настанет до даты исполнения контракта.
Si82CI5 Право на покупку курса доллара США по цене 82 рубля к сроку исполнения 18 сентября 2025 года, при условии, что курс выше указанной цены. Открыто 180100 позиций.
Текущая теоретическая цена составляет около 347 рублей за один опцион. При росте курса доллара до 86 рублей к концу сентября в соответствии с прогнозом, эти опционы окупят свою стоимость и принесут прибыль порядка 53 рублей на момент исполнения.
В случае вероятного быстрого роста курса доллара возможен многократный рост стоимости активов из-за резкого увеличения колебаний. Возможно, такое положение дел продлится недолго, вследствие чего можно заранее установить активный ордер на продажу по желаемой цене.
