Акции каких компаний телефонной связи привлекательны в предстоящие месяцы? Посмотрим на бумаги МТС по сравнению с акциями Ростелекомa.

С начала года стоимость акций МТС увеличилась на 8%, а акции Ростелекома обесценились на 11%.

Предлагаем рассмотреть активы дивидендных бумаг из сектора защиты. У этих компаний доходы мало подвержены влиянию экономических циклов. Проведем анализ, какие акции покажутся наиболее перспективными при инвестиционном горизонте до четырех месяцев.

Дивидендный гэп и планы по IPO

M

Результаты по МСФО за I квартал оказались нейтральнымиПродажи увеличились на 9% и достигли 176 млрд рублей по сравнению с прошлым годом. Чистая прибыль уменьшилась на 88%, составив 4,9 млрд рублей. ФCF после выплат по аренде равнялся минус 1,4 млрд рублей против минус 21,5 млрд рублей годом ранее. Такая динамика связана с ростом процентных расходов и капитальных затрат, которые МТС планирует сократить на 10–15% в текущем году.

Дата выплаты дивидендов за 2024 год назначена на понедельник, 7 июля. Дивдоходность составит 15,3%. Ожидается снижение котировок во вторник. В марте МТС заявила о планах провести IPO двух подразделений — МТС AdTech (рекламные технологии) и Юрент (кикшеринг). В июне компания сообщила о том, что… вывести на биржу Кроме того, существуют три дочерних структурa: МТС Линк, МТС Exolve и MTS Web Services. Руководство телекоммуникационной компании считает, что для проведения IPO необходима стабилизация рынка.

Новая дивидендная политика

R

Результаты по МСФО за I квартал оказались слабымиВыручка увеличилась на девять процентов, достигнув 190,1 миллиарда рублей. Чистая прибыль снизилась на 46%, составив 6,8 миллиарда рублей. Свободный денежный поток стал отрицательным: минус 20,8 миллиарда рублей против 23,4 миллиарда рублей за аналогичный период 2024 года. Предприятие подтвердило планы на текущий год по оптимизации операционных расходов и капитальных вложений.

Совет директоров недавно утвердил новую дивидендную политику на 2024–2026 годы. Компания будет стремиться выплачивать не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, как и было указано ранее. Минимальный размер дивидендов и намерение увеличить выплаты исключены. Отсечка запланирована на август. Дивдоходность составляет 4,7%. Из других важных событий — планы вывести на IPO «дочку» РТК-ЦОД, которая занимается облачными сервисами. Ростелеком планирует дождаться снижения процентных ставок в России.

Что выбрать

Вторник ожидается дивидендной разницей по МТС. С Ростелеком ситуация более ясна: акции дешевле по мультипликаторам. EV/EBITDA за последние 12 месяцев равен 2,5 у него против 3,6 у МТС. P/E LTM — 21,6 и 31,1 соответственно.

Рентабельность по EBITDA Ростелеком имеет 38%, а МТС — 35% рынка. Чистая прибыль Ростелекома за пять лет снизилась на 5% в среднем ежегодно, у МТС — на 10%. Долговая нагрузка двух компаний умеренная: коэффициент Долг/EBITDA равен 1,9 и 1,8 соответственно.

К общим рискам относятся высокие проценты по займам, решения регулирующих органов и трудности при покупке необходимого оборудования.

Долгосрочные цели БКС:

• МТС: «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 270 руб. / +20%
• Ростелеком-ао: «Нейтральный» взгляд. Цель на год — 72 руб. / +22%

Акции Ростелекома на дневном таймфрейме кажутся более привлекательными. Зафиксирован отскок от минимумов года. При благоприятном развитии событий среднесрочной целью может стать 64 рубля (+9% по сравнению с уровнем пятницы, 4 июля — 58,8 руб.).

БКС Мир инвестиций