В конце июня была опубликована валютная стратегия БКС Прогнозирование курса рубля по отношению к ведущим иностранным валютам к III кварталу 2025 года является наиболее актуальной задачей для инвесторов. Рассмотрим предполагаемые среднесрочные тенденции и инструменты, которые могут быть использованы для участия в них.

Прогноз стоимости валют.

К середине года рубль значительно приобрёл силу благодаря высоким реальным ставкам и малому спросу на импорт. Прогнозируется постепенное ослабление рубля до конца 2025 года, что связано с ухудшением мировых экономических условий и возобновлением спроса на валюту. Общий прогноз по рублевым парам и золоту на следующие четыре квартала представлен в таблице ниже.

Этот взгляд предполагает устойчивое снижение курса рубля по отношению к основным иностранным валютам в текущем квартале и на годовом временном горизонте. Ожидаемое понижение уровня ключевой ставки до 13% к концу 2026 года будет способствовать постепенному ослаблению российской валюты. Одновременно будут отменяться и другие факторы, поддерживающие рубль в настоящее время. Приводятся прогнозируемые процентные изменения курсов основных валют на квартал и на год.

Доллар США против рубля

Евро против рубля

Юань против рубля

Как заработать на изменении курса рубля

C

S

E

C

Российским инвесторам доступны биржевые сделки с китайским юанем, несмотря на приостановку торгов долларом США и евро. Для краткосрочной и среднесрочной игры на колебаниях курсов валют более удобны квартальные фьючерсы на курс доллара, евро и юаня по отношению к рублю. В настоящий момент активно торгуются сентябрьские контракты. CRU5, SiU5, EuU5.

Необходимо помнить, что торговля фьючерсами сопряжена с повышенным риском убытка из-за рычага. В качестве альтернативы можно рассмотреть премиальные опционы на валюты.

• Эти производные инструменты не подлежатmargin-call. Следовательно, открыв позицию, не нужно беспокоиться о наличии необходимых средств на счету брокера для её обслуживания.
• Максимальный ущерб, который можно получить при покупке опционов, равен стоимости их покупки (премии). В отличие от фьючерсов, риск быстрого большого убытка по открытой позиции отсутствует. Однако это не относится к проданным «непокрытым» опционам.
• У держателей опционов нет риска утраты позиций из-за срабатывания стоп-ордеров. Ложные движения и проколы на графике, свойственные периодам высокой волатильности, не представляют опасности.

Типы опционов для открытия торговых позиций.

Для опционов характерна неравномерная ликвидность разных серий из-за большого числа дат и уровней цены исполнения (страйков).
Ликвидность в конкретной серии может меняться по мере приближения срока исполнения и изменения цены базового актива.

При ожидаемом снижении курса рубля сегодня для открытия среднесрочных позиций в премиальных опционах на валюту интересны следующие ликвидные серии.

CR11CG5 Позиция из опционов колл «около денег» на курс китайского юаня с ценой исполнения 11 рублей, сроком действия до 17 июля 2025 года, насчитывает 33 200 открытых позиций.

Текущая теоретическая цена составляет порядка 15,7 рубля за один опцион. При умеренном росте курса юаня до 11,16 рубля (+1,6%) к середине июля, по прогнозу увеличения до 12 рублей к концу сентября, эти опционы окупят свою стоимость.

Однако в момент возможного скачка курса юаня цены могут вырасти в разы.
Это обычная ситуация при резком росте рыночной волатильности.
Лучший момент для закрытия позиции и фиксации прибыли может быть до даты исполнения.

Si82CI5 Право на покупку доллара США по цене 82 рубля к дате выполнения контракта 18 сентября 2025 года, общее число открытых позиций – 180 100.

Текущая теоретическая цена составляет около 347 рублей за один опцион. При росте курса доллара до 86 рублей (+9,1%) к концу сентября по прогнозу опционы окупятся и принесут прибыль порядка 53 рублей на момент исполнения.

В случае вероятного быстрого роста курса доллара цены могут вырасти в несколько раз из-за повышения волатильности. Такая ситуация может быть краткосрочной, поэтому можно поставить активный ордер на продажу по желаемой цене.

БКС Мир инвестиций