Изображение: img.freepik.com

Главное

Курс рубля достиг пика, валютные курсы находятся на минимуме весны 2023 года. Волатильность крайне низкая — возможно, таким образом формируется основа для изменения тенденции: рубль может потерять позицию лидера, а валюты — отскочить от дна.

Доллар США достиг минимальных значений за три года на мировом рынке. индекс доллара DXY Курс опустился ниже 96,4 пункта, но уже технически перепродан. Возможен отскок. Это может замедлить укрепление других мировых валют и привести к локальной слабости сырьевых товаров с обратной корреляцией с долларом. Долгосрочный взгляд на курс доллара — в валютной стратегии.

• На товарном рынкеНефть Brent резко поднялась выше важных $68, достигнув максимума над $69. Активирован план достижения отметки $70, возможно, сразу после выходных. Золото стабильно держится на уровне около $3350 — поддержку оказывает слабый DXY, но доллар может технически отскочить, а поддержка в унциях будет на $3330. Газ NG демонстрирует турбулентное поведение: после покупки пролива ниже $3,3 поднялся до $3,5 с прежним ориентиром к $3,75.

В деталях

Рубль пока на месте — внебиржевой доллар от ЦБ с расчетами «на завтра»3 июля доллар вырос на 0,3%, достигнув 78,65. Евро снизился на 0,1%, до 92,67. Биржевой юань поднялся на 0,1%, до 10,95.

Изменение цен продолжает быть очень незначительным. Более месяца наблюдается стабильность: колебания амплитуды редко превышают полпроцента, а часто близки к 0,1%. После падения валют в начале года на 20–25% наступает затишье: факторы поддержки рубля исчерпали себя, а движущие силы поворота курсов пока не проявились. Начало движения заметно затянулось. Часто именно так формируется основа для разворота — отдаем предпочтение варианту отхода курса рубля от двухлетних максимумов и отскока курсов инвалют от минимумов весны 2023 года.

Предполагается восстановление инвалют благодаря следующим факторам:

Уменьшение поступлений от экспорта и сокращение предложения валюты на рынке.

Снижение запасов товаров, привезенных из-за рубежа зимой, и возврат к летнему спросу на валюту.

ЦБ может снизить ставку на 100 базисных пунктов, или даже больше, на заседании 25 июля. замедления инфляции относительно плана регулятора. К концу года прогнозируем ставку 16%.

Встроенная в стоимость рубля геополитическая премия за риск сократилась до минимума и может возрасти.

Резкий рост доллара США после существенного снижения до значений 2022 года. Взаимосвязь курсов валют, ослабленная введенными ограничениями на капитальные потоки, сохранилась в 2022 году, но влияние мирового доллара на курс USD/RUB через кросс-курсы все же ощутимо. Поддержание курса доллара к рублю на двухлетних минимумах при падении бенчмарка (DXY) до трехлетнего минимума объяснимо.

Ориентиры и инструменты: Курсы валют с низкой волатильностью могут резко измениться в любой момент. Целью отскока доллара и юаня станет округление значений до 80 и 11 соответственно. В разгар летнего сезона пара USD/RUB может оказаться у 85, а CNY/RUB — у 11,5. К осени прогнозируется приближение к 90 и 12 для этих пар. В рамках реализации идеи разворота курсов могут пригодиться. валютные инструменты.