Главное

Российская валюта достигла пика, курсы иностранных валют минимальные с весны 2023 года. Изменчивость очень низкая — возможно, таким образом формируется база для изменения тренда: рубль рискует покинуть вершину, а иностранные валюты могут отскочить от дна.

Доллар США достиг минимального уровня за последние три года. индекс доллара DXY Курс опустился ниже 96,4 пункта, но уже технически перепродан, есть вероятность отскока. Это может привести к приостановке укрепления других мировых валют и локальной слабости сырьевых товаров с обратной корреляцией. Длительный взгляд на курс доллара — в валютной стратегии.

• На товарном рынкеНефть Brent взлетела выше важных 68 долларов и в момент колебалась над 69 долларами. Активирован план до круглых 70 долларов, возможно, сразу после выходных. Золото стабильно держится на уровне 3350 долларов — поддержка от слабого DXY, но доллар может технично отскочить, а поддержка в унциях будет на 3330 долларах. Турбулентный газ NG выкупил пролив ниже 3,3 и уже на 3,5 с прежним ориентиром к 3,75.

В деталях

Рубль пока на месте — внебиржевой доллар от ЦБ с расчетами «на завтра»3 июля рубль подорожал на 0,3%, достигнув 78,65, курс евро снизился на 0,1%, до 92,67, а биржевой юань вырос на 0,1%, до 10,95.

Вариативность цен невысока. Несколько месяцев амплитуда колебаний редко превышает полпроцента, иногда даже приближается к 0,1%. После обвала валют в начале года на 20–25% наступает затишье: факторы поддержки рубля почти исчерпали себя, а движущие силы изменения курсов валют пока не проявились. Начало движения явно затянулось. Обычно именно так формируется база перед разворотом — предпочтение отходу курса рубля с двухлетних максимумов и отскоку курсов инвалют от минимумов весны 2023 года.

Предполагается, что к восстановлению инвалют могут привести следующие факторы:

Уменьшение поступлений от экспорта и уменьшение предложения валюты на рынке.

Меньшее поступление товаров зимой из-за границы и возросший спрос на валюту летом.

Решение Банка России по ставке на заседании 25 июля может быть снижением в базовом сценарии на 100 базисных пунктов, но не исключено более существенное снижение из-за ускорения . замедления инфляции относительно плана регулятора. К концу года прогнозируем ставку 16%.

Встроенная в курс рубля геополитическая надбавка за риск сократилась до минимума и может возрасти.

Резкий рост доллара США после значительного снижения до минимумов 2022 года связан с тем, что корреляция курсов валют после установления ограничений на переток капиталов уменьшилась уже в 2022 году. Влияние мирового доллара на курс USD/RUB сохраняется через кросс-курсы, хотя и в меньшей степени. Объясняется удержание курса доллара к рублю на двухлетних минимумах при падении бенчмарка (DXY) на трехлетнее дно.

Ориентиры и инструменты: Технически курсы валют из сферы крайне низкой волатильности могут резко расти в любой момент. Ближайшая цель отскока доллара и юаня — круглые 80 и 11 соответственно. В разгар летнего сезона пара USD/RUB может находиться у 85, а CNY/RUB — у 11,5. К осени — ближе к 90 и 12 соответственно. В рамках реализации идеи разворота курсов валют могут пригодиться. валютные инструменты.

БКС Мир инвестиций