Главное

Рубль держится на двухлетних пиках, валюты близки к минимумам с весны 2023 года. Рыночная активность и колебания снижаются. Лето может внезапно закончиться для валютного рынка, а курсы инвалют могут резко измениться. Для этого складываются определенные условия. На данный момент нет рисков для стабильного роста ОФЗ.

Курс доллара США снизился по отношению к группе ведущих мировых валют. индекс доллара DXY К концу 2022 года цена опустилась до 96,6 пункта. в валютной стратегии.

• На товарном рынкеЦена нефти Brent превысила $67, участники рынка ожидают решения ОПЕК+ 6 июля; золото торгуется около $3340, поддержку обеспечивает падение DXY; очень волатильный газ NG после пробоя $3,3 снова выше $3,4 с прежней целью $3,75.

В деталях

Рубль стабилен — внебиржевой доллар от ЦБ с расчетами «на завтра»2 июля доллар откатился на 0,1% до 78,42 после прироста в +0,1%. Курс евро вырос на полпроцента, достигнув 92,74. Биржевой юань увеличился на 0,2%, составив 10,94. Инвалюты с пиковых значений начала года потеряли 20–25% в ходе девальвации.

Разница цен евро и доллара растет. Движение рубля связано с траекторией мировых валют: курс евро по отношению к доллару США достиг трёхлетних максимумов и превысил 1,18, а доллар США по индексу DXY упал до минимума февраля 2022 года. С начала текущего года девальвация доллара составила более 11%, что существенно для основной валюты финансирования. Технически DXY перепродан и вскоре может локально отскочить.

Внутридневная амплитуда колебаний курсов Российский валютный рынок характеризуется низкой активностью участников, падением оборотов и сжатой волатильностью. С середины весны сохраняется боковик на многолетнем дне курсов. Несмотря на проколы минимумов в последние месяцы, они не были глубокими и кратковременными. Направленного движения валютных пар пока нет. Время играет против рубля, перспективные факторы указывают на разворот инвалют и частичное восстановление курсов к концу лета. Скачок курсов из области консолидации может произойти в любой момент.

Факторами предполагаемого разворота значатсяУменьшение поступлений от экспорта, сокращение предложения валюты на рынке, возврат импорта и увеличение спроса на валюту, а также дальнейшее снижение ключевой ставки Центрального банка из-за заметного замедления инфляции.

Ориентиры и инструменты: Ближайшая цель для курса доллара — 80, а для юаня — 11. К концу летнего сезона курсы могут вернуться к диапазонам 85–90 за доллар и 11,5–12 за юань. валютные инструменты.

ОФЗ дорожаютСтавки снижаются, индекс гособлигаций RGBI превысил отметку 115,7 пункта. Это показатели конца марта 2024 года при ставке ЦБ в 16%. На рынке долговых ценностей наблюдается оптимистичное настроение — замедление темпа роста цен в экономике может стать причиной очередного снижения ключевой ставки ЦБ. Переоценка бондов ещё не завершена. На заседании регулятора 25 июля не исключается снижение стоимости фондирования на 100 базисных пунктов, до 19% годовых. К концу года — до 16%. Доходность… рублевых инструментов способны обогнать банковские ставки.

БКС Мир инвестиций