Поставки цветных металлов из России в Китай значительно выросли.

В течение первых пяти месяцев текущего года поставки российских цветных металлов в Китай заметно увеличились.

• Меди — на 66% г/г, с 272 тыс. т до 452 тыс. т

• Алюминия — на 56% г/г, с 659 тыс. т до 1 млн т

• Никеля — на 155% г/г, с 11 тыс. т до 28 тыс. т

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций

В связи с ориентированием на Восток подобная ситуация представляется обычным явлением. Внутреннее потребление слабо влияет на продажи компаний, например Норильского никеля, а поставки на некоторые рынки ограничены санкциями. Рост экспорта в Китай кажется логичным, учитывая постепенное восстановление прежних темпов роста экономики Китая.

Увеличение экспорта незначительно влияет на сложную обстановку в секторе. Поддерживаем негативный взгляд на Норильский никель и РУСАЛ, даже при росте экспорта в Китай. Норильский никель торгуется с P/E в текущих ценах 17х (против 8х исторически), а РУСАЛ — с P/E 13x (против 5х). Риск торговых войн всё ещё оказывает давление на спрос в отрасли.

БКС Мир инвестиций