Российские компании заметно увеличили поставки цветных металлов на китайский рынок.
Продажи цветных металлов российских предприятий в Китай существенно увеличились.
В течение первых пяти месяцев текущего года экспорт российских цветных металлов в Китай существенно увеличился.
• Меди — на 66% г/г, с 272 тыс. т до 452 тыс. т
• Алюминия — на 56% г/г, с 659 тыс. т до 1 млн т
• Никеля — на 155% г/г, с 11 тыс. т до 28 тыс. т
Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций
Такая ситуация вполне обычна при смене вектора развития на Восток. Внутреннее потребление слабо влияет на продажи компаний, например Норильского никеля, а поставки на некоторые рынки ограничены санкциями. Увеличение экспорта в Китай кажется обоснованным, учитывая постепенное восстановление прежних темпов роста экономики Китая.
Увеличение объемов экспорта пока не оказывает существенного влияния на положение дел в секторе. Поддерживаем отрицательную оценку компаний сектора цветной металлургии, таких как Норильский никель и РУСАЛ, даже при росте экспорта в Китай. Норильский никель торгуется с P/E в текущих ценах 17 (против 8 исторически), а РУСАЛ — с P/E 13x (против 5х). Риск торговых войн продолжает оказывать давление на спрос в отрасли.
