Изображение: img.freepik.com

ВТБ представил финансовые результаты по МСФО за 5 месяца 2025 г.

Взгляд БКС. Банк ВТБ публикует финансовые результаты в соответствии с МСФО за май и за 5 месяцев 2025:

Чистая прибыль за 5 месяцев составила 233,6 млрд руб. (+0,1% г/г), за май — 68,1 млрд руб. (+127% г/г).

Результат достигнут за счет прочих операционных доходов, которые за 5 месяцев составили 285 млрд руб. (рост в 3 раза г/г). Рост комиссионных доходов (+34% г/г) также поддерживает результат банка. При этом чистые процентные доходы значительно снизились — до 110 млрд руб. (-55% г/г).

Кредитный портфель стагнирует с начала года (+0,4%), что наряду со снижением чистой процентной маржи приводит к значительному сокращению доходов от основной банковской деятельности.

Считаем новость нейтральной: несмотря на рост чистой прибыли, финансовый результат мая в значительной мере сформирован отложенным налоговым активом, который не попадает в капитал. Доналоговая прибыль находится практически на нулевом уровне. У нас «Нейтральный» взгляд на акции ВТБ.

Результаты

• Чистая прибыль группы ВТБ составила 68,1 млрд руб. в мае и 233,6 млрд руб. по итогам 5 месяцев 2025 г., увеличившись на 127% и на 0,1% соответственно по сравнению с аналогичными периодами прошлого года. Возврат на капитал (RoE) группы ВТБ составил 28,3% в мае и 20,3% по итогам 5 месяцев 2025 г., увеличившись на 13,4 п. п. и сократившись на 4,4 п. п. соответственно по сравнению с аналогичными периодами прошлого года.

• Чистые операционные доходы до резервов составили 66,1 млрд руб. в мае и 515,2 млрд руб. за 5 месяцев 2025 г., сократившись на 26,8% и увеличившись на 20,6% по сравнению с аналогичными периодами прошлого года. Чистые процентные доходы ввиду давления на чистую процентную маржу группы уменьшились на 39,6% в мае и на 54,9% за 5 месяцев 2025 г. по сравнению с аналогичными периодами прошлого года, составив 27,4 млрд руб. и 110,1 млрд руб. соответственно. Чистая процентная маржа на фоне ужесточения денежно-кредитной политики составила 1% в мае и 0,8% за 5 месяцев 2025 г. против 1,9% и 2,1% за аналогичные периоды прошлого года.

• Чистые комиссионные доходы продемонстрировали внушительный рост по сравнению с аналогичными периодами прошлого года, увеличившись на 22,8% в мае и на 34,0% за 5 месяцев 2025 г., составив 23,7 млрд руб. и 119,8 млрд руб. соответственно, в том числе благодаря позитивному эффекту от форексных транзакций и транзакционных комиссий, связанных с обслуживанием трансграничных платежей.

• Расходы на создание резервов составили 22,9 млрд руб. в мае и 100,2 млрд руб. за 5 месяцев 2025 г., увеличившись на 36,3% и на 91,2% по сравнению с аналогичными периодами прошлого года на фоне низкой базы начала прошлого года. Стоимость риска составила 1% в мае 2025 г., оставшись без изменений по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За 5 месяцев 2025 г. стоимость риска составила 0,9%, увеличившись год к году на 30 б. п.

• Доля неработающих кредитов (NPL) в совокупном кредитном портфеле по состоянию на 31 мая 2025 г. составила 4% (3,5% — на 31 декабря 2024 г.), продолжая оставаться на низком уровне и демонстрируя высокое качество активов группы ВТБ. Покрытие неработающих кредитов резервами составило 131% (138,7% на 31 декабря 2024 г.).

• Расходы на персонал и административные расходы составили 42,4 млрд руб. в мае, увеличившись на 12,8% год к году. По итогам 5 месяцев 2025 г. расходы на персонал и административные расходы составили 205,5 млрд руб., увеличившись на 18,0% год к году. На динамику расходов на персонал и административных расходов оказала влияние консолидация Почта Банка в конце 2024 г. При этом без учета Почта Банка органический рост расходов составил 11,7% год к году. Соотношение расходов и чистых операционных доходов до создания резервов составило 63,8% в мае 2025 г. (41,7% в мае 2024 г.) и 39,8% за 5 месяцев 2025 г. (40,7% за 5 месяцев 2024 г.), при этом соотношение расходов к активам не изменилось с начала года и осталось на стабильно низком уровне: 1,4% за 5 месяцев 2025 г.

Нормативы достаточности капитала Банка находятся на уровнях, превышающих регуляторные минимумы. По состоянию на 1 июня 2025:

• Н20.0 (общий) составил 9,9%
• Н20.1 (базовый) — 7,1%
• Н20.2 (основной) — 8,7%

Кредитный портфель

По состоянию на 31 мая 2025 г. объем совокупного кредитного портфеля до вычета резервов составил 23,8 трлн руб., увеличившись на 0,4% в мае и с начала года. Кредиты юридическим лицам составили 16,3 трлн руб., увеличившись на 0,8% в мае и на 2,3% за 5 месяцев текущего года. Кредиты физическим лицам сократились на 0,5% в мае и на 3,6% по итогам 5 месяцев 2025 г., портфель розничных кредитов по состоянию на 31 мая 2025 г. составил 7,5 трлн руб. Доля розницы в совокупном кредитном портфеле группы снизилась с начала года на 1 п. п. и составила 32% (33% на 31 декабря 2024 г.).

Объем средств клиентов — физических лиц увеличился на 0,8% в мае и на 4,0% с начала 2025 г., достигнув 13,5 трлн руб. Объем средств клиентов — юридических лиц сократился на 4,0% в мае и на 8,9% с начала 2025 г., составив 12,7 трлн руб. Суммарный объем средств клиентов по состоянию на 31 мая 2025 г. составил 26,2 трлн руб., сократившись на 2,7% с начала года. Таким образом, доля средств клиентов — физических лиц в совокупных средствах клиентов по итогам 5 месяцев текущего года выросла и составила 51,7% — более половины совокупных средств клиентов (48,4% по состоянию на 31 декабря 2024 г.). При этом доля средств клиентов в совокупных обязательствах группы составила по итогам 5 месяцев 2025 г. 80,1% (80,7% на 31 декабря 2024 г.).

Соотношение кредитов и средств клиентов (LDR) по состоянию на 31 мая 2025 г. оставалось на консервативном уровне 86,3% (84,0% на конец 2024 г.).