ВТБ представил финансовые результаты по МСФО за 5 месяца 2025 г.

Взгляд БКС. ВТБ публикует финансовые итоги по мая и пяти месяцам 2025 года в соответствии с МСФО.

По итогам пяти месяцев чистая прибыль равна 233,6 миллиардам рублей (рост на 0,1% год к году), в мае — 68,1 миллиарда рублей (рост на 127% год к году).

Достигнутый результат обусловлен операционными доходами, составившими за пять месяцев 285 млрд рублей (рост в три раза год к году). Рост комиссионных доходов (+34% год к году) также положительно влияет на результат банка. При этом чистые процентные доходы значительно снизились — до 110 млрд рублей (-55% год к году).

С начала года кредитный портфель увеличился на 0,4%, однако снижение чистой процентной маржи влечет за собой существенное уменьшение доходов от основных операций банка.

Несмотря на увеличение чистой прибыли, финансовые показатели мая в основном определяются отложенным налоговым активом, не являющимся частью капитала. Доналоговая прибыль близка к нулю. Взгляд «Нейтральный» на акции ВТБ.

Результаты

• Чистая прибыль ВТБ заработала 68,1 млрд руб. в мае и 233,6 млрд руб. за пять месяцев 2025 года, показав рост на 127% и 0,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Возврат на капитал (RoE) ВТБ составил 28,3% в мае и 20,3% за пять месяцев 2025 года, увеличившись на 13,4 процентных пункта и сократившись на 4,4 процентных пункта соответственно по сравнению с прошлым годом.

• Чистые операционные доходы Резервы составили 66,1 млрд руб. в мае и 515,2 млрд руб. за пять месяцев 2025 г., уменьшившись на 26,8% и увеличившись на 20,6% по сравнению с соответствующими периодами прошлого года. Чистые процентные доходы вследствие давления на чистую процентную маржу группы сократились на 39,6% в мае и на 54,9% за пять месяцев 2025 г. по сравнению с аналогичными периодами прошлого года, достигнув 27,4 млрд руб. и 110,1 млрд руб. соответственно. Чистая процентная маржа при ужесточении денежно-кредитной политики составила 1% в мае и 0,8% за пять месяцев 2025 г., тогда как в прошлом году эти показатели были 1,9% и 2,1%.

• Чистые комиссионные доходы Зафиксировано внушительное увеличение по сравнению с аналогичными периодами предыдущего года: на 22,8% в мае и на 34,0% за первые пять месяцев 2025 года. Общий объем составил 23,7 млрд рублей в мае и 119,8 млрд рублей за пять месяцев. В этом приросте значительную роль сыграли позитивный эффект от форекс-транзакций и комиссии с трансграничных платежей.

• Расходы на создание резервов Прибыль составила 22,9 млрд руб. в мае и 100,2 млрд руб. за пять месяцев 2025 года, увеличившись на 36,3% и 91,2% по сравнению с соответствующими периодами прошлого года из-за низкой базы начала прошлого года. Стоимость риска составила 1% в мае 2025 года, не изменившись по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. За пять месяцев 2025 года стоимость риска составила 0,9%, увеличившись на 30 базисных пунктов год к году.

• Доля неработающих кредитов (NPL) Кредитный портфель по состоянию на 31 мая 2025 года равнялся 4% (3,5% — на 31 декабря 2024 года), сохраняя низкий уровень и показывая высокое качество активов группы ВТБ. Процент резервов, покрывающих неработающие кредиты, составил 131% (138,7% — на 31 декабря 2024 года).

• Расходы на персонал и административные расходы Расходы составили 42,4 млрд руб. в мае 2025 г., увеличившись на 12,8% по сравнению с мая 2024 г. За пять месяцев 2025 г. расходы на персонал и административные расходы достигли 205,5 млрд руб., что на 18,0% больше, чем за тот же период годом ранее. Влияние консолидации Почта Банка в конце 2024 г. отразилось на динамике расходов на персонал и административные расходы. Без учета Почта Банка органический рост расходов составил 11,7% год к году. Соотношение расходов и чистых операционных доходов до создания резервов составило 63,8% в мае 2025 г. (41,7% в мае 2024 г.) и 39,8% за пять месяцев 2025 г. (40,7% за пять месяцев 2024 г.). При этом соотношение расходов к активам не изменилось с начала года и осталось на стабильно низком уровне: 1,4% за пять месяцев 2025 г.

Капитальные нормативы Банка превосходят установленные регулятором требования. К 1 июня 2025 года:

• Н20.0 (общий) составил 9,9%
• Н20.1 (базовый) — 7,1%
• Н20.2 (основной) — 8,7%

Кредитный портфель

На 31 мая 2025 года общая величина кредитного портфеля без учета резервов равнялась 23,8 трлн руб., показав рост на 0,4% за май и с начала года. Кредиты юридическим лицам составили 16,3 трлн руб., увеличившись на 0,8% за май и на 2,3% по итогам пяти месяцев текущего года. Портфель кредитов физическим лицам уменьшился на 0,5% в мае и на 3,6% по итогам пяти месяцев 2025 года, достигнув 7,5 трлн руб. к 31 мая 2025 года. Доля розничных кредитов в общем портфеле группы снизилась с начала года на 1 процентное пункта и составила 32% (33% на 31 декабря 2024 года).

Объем средств физических лиц вырос на 0,8% в мае и на 4% с начала 2025 года, достигнув 13,5 трлн рублей. Средства юридических лиц сократились на 4% в мае и на 8,9% с начала 2025 года, составив 12,7 трлн рублей. Общий объем средств клиентов к 31 мая 2025 года достиг 26,2 трлн рублей, уменьшившись на 2,7% по сравнению с началом года. Доля физических лиц в совокупных средствах за 5 месяцев составила 51,7%, что превышает половину от общего объема (48,4% к 31 декабря 2024 года). Доля средств клиентов в обязательствах группы на данный момент составляет 80,1% (80,7% к 31 декабря 2024 года).

Коэффициент кредитных рисков по состоянию на 31 мая 2025 года составил 86,3 % (84,0 % по итогам 2024 года).

БКС Мир инвестиций