Главное

Рубль, начав падать, скоро вернул свои позиции по отношению к юаню и торгуется с небольшим ростом.

Четвертую сессию подряд котировки ОФЗ растут, индекс гособлигаций RGBI установил новый максимум за год.

В деталях

Рубль Курс снизился до Юаня, символически обновляя пятничное минимума, но быстро восстановился. В середине торгов рост ускорился, рубль приблизился к недельному максимуму и торгуется с небольшим повышением.

Фактор очередного налогового периода Сегодняшний пик фискальных платежей экспортеров истощил имеющиеся ресурсы. Для этой цели последние продажи иностранной валюты в режиме «на завтра» (TOM) проводились в пятницу.

Поддержку рублюВероятное ослабление денежно-кредитных условий повышает ожидания участников рынка, что увеличивает операции стратегии кэрри-трейд. В рамках этой стратегии инвалюта приобретается под низкую процентную ставку и затем продается за рубли для покупки облигаций, прежде всего ОФЗ. Рост котировок облигаций обусловлен снижением их доходности в направлении ожидаемого уровня ключевой ставки на среднесрочном или долгосрочном горизонте. Сегодня индекс гособлигаций RGBI снова достиг максимума с апреля 2024 года.

Усилению спроса на ОФЗ способствует и заявление Алексей Заботкин, зампред ЦБ, сообщил, что на июльском заседании Банк России может рассмотреть снижение ключевой ставки более значительное, чем на июньском. Уменьшение может превысить 1 процентный пункт. Решение регулятора будет зависеть от уверенности в том, что инфляция движется по траектории, которая ведет к возвращению показателя к 4% в 2026 году.

В долгосрочной перспективе ослабление денежно-кредитной политики приводит к девальвации национальной валюты. Но этому могут противостоять другие факторы, частично смягчающие влияние пониженных процентных ставок на экономику.

Пара CNY/RUB держится в пределах месячного диапазона от 10,78 до 11,08 рублей. Противоборствующие факторы пока не дают возможности выйти за пределы этого диапазона и сформировать явную тренд.

БКС Мир инвестиций