Московская биржа пересматривает порядок расчета прибыли.
Московская биржа вчера пересмотрела способ расчета доходности облигаций, что вызвало бурные обсуждения среди экспертов. Борса внесла некоторые коррективы в свою методику. Подробности о новшествах представлены в нашей статье.
Бонды с офертой
Вчера Московская биржа неожиданно повлияла на рынок. изменением Инвесторы задали много вопросов по расчётам доходности некоторых типов облигаций. В частности, вызвали вопросы изменения правил для облигаций с офертой. Теперь Биржа будет считать эффективную доходность к дате погашения, а не к дате ближайшей оферты, как было раньше.
Это решение вызывало дискуссию В профессиональном сообществе существуют трудности при работе с облигациями с пут-офертой. Ставку купона устанавливают только до даты оферты, поэтому расчет доходности и дюрации к дате погашения будет неточным — неизвестна будущая ставка купона после оферты.
Что такое оферта
Оферта – дата, по которой облигации могут быть досрочно погашены. Существуют два типа оферт:
* Оферта пут: в дату такой оферты инвестор может по желанию предъявить облигацию к погашению. Эмитент обязан выкупить все предъявленные инвесторами облигации.
* Оферта колл: в дату оферты эмитент имеет право полностью или частично погасить облигационный выпуск в одностороннем порядке. Инвестор обязан предоставить бумаги к выкупу.
Мосбиржа сегодня выпустила дополнительный пресс-релизЕсли облигация предусматривает как обратный выкуп (колл), так и продажу по фиксированной цене (пут), доходность считается с даты ближайшей оферты. В отсутствии информации о дате оферты доходность рассчитывается к дате погашения.
Доходности флоатеров
Чтобы вычислить доходность облигаций с плавающим купоном, применяют значение последнего известного купона. При отсутствии известных значений купона, но наличии НКД, величину неизвестных купонов рассчитывают путём пересчёта купона из НКД с экстраполяцией полученного значения для всех неизвестных купонов.
Доходность рассчитывается путем учета последнего полностью или частично известного купона на протяжении всего срока действия ценной бумаги.
Введение положительно скажется на прозрачности расчётов доходности флоттеров. Инвесторы смогут сравнивать различные выпуски при условии неизменности купона до погашения.
Доходность вечных бондов
Теперь для бессрочных облигаций доходность рассчитывается к дате через 10 лет с момента расчётов. Ранее доходность считалась к дате колл-опциона, что приводило к значительным искажениям, вплоть до нереалистичных показателей в 300% годовых и выше.
Калькулятор доходности
Все виды доходности доступны для расчета инвесторам. калькулятор Мосбиржи.
