Южноуральское золото: фокус на возобновлении добычи в 2025 году.
В стратегии на III квартал 2025 г. Представлен обзор российского рынка, отдельных секторов экономики и ценных бумаг. Указана целевая цена акций конкретной компании. металлургического сектора Компания «Южуралзолото» котируется по цене 0,86 рубля, прогноз — нейтральный. В данном материале изложены ожидания относительно развития компании в скором будущем.
Уменьшаем ориентированную стоимость акций Южуралзолота до 0,86 руб., снизив её на 2%. Цены на золото практически не изменились по сравнению с прежними прогнозными показателями, но теперь в прогнозе более сильный рубль. Позиция «Нейтральный» сохраняется.
Взгляд на компанию
Высокие цены на золото. Прошлый год стал для компании неудачным по операционным показателям: добыча золота снизилась на 17%, достигнув 11 тонн. В текущем году ожидают восстановления производства на 25%, но ситуация с Уральским хабом остается неопределенной. Тем не менее, высокие цены на золото позволят компании рассчитывать на хорошие финансовые результаты.
Драйверы роста
Более высокие цены на золото. Увеличение цен на металл приведёт к повышению прибыли предприятия.
Ослабление рубля. Все доходы ЮГК носят валютный характер из-за ценообразования продукции в долларах, вследствие чего ослабление национальной валюты способствует увеличению показателей компании в рублях при неизменных остальных условиях.
Достижение стабильного темпа увеличения выработки. Увеличение производства до 18 тонн в год в течение трех или четырех лет, если произойдет в этом году, станет мощным толчком для переоценки акций компании (плюс 70% к 2024 году).
Ключевые риски
Снижение цен на золото. Изменение цены золота негативно скажется на финансовых показателях ЮГК.
Крепкий рубль. Укрепление рубля снижает продажи компании в национальной валюте, поскольку за каждую проданную единицу продукции золотодобытчик получит меньше рублей за доллар.
Основные изменения
Стоимость золота осталась практически неизменной после понижения безрисковой ставки. Высокие цены на золото сохраняются из-за геополитической неопределенности и высокого спроса со стороны центробанков. Несмотря на снижение безрисковой ставки, крепкий рубль, по прогнозам, скомпенсирует этот эффект.
Взгляд: нейтральный. Предполагаемая цена через год — 0,86 рубля.
Сохраняем «Нейтральный» взгляд. Цену устанавливают с помощью модели дисконтирования денежных потоков. Доходность, превышающая ожидаемую, равна 8%, прогноз — «Нейтральный».
БКС Мир инвестиций
Информации не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
Материал создан и распространяется ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, место нахождения: 630099, Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37). Компания имеет лицензии на осуществление брокерской, дилерской и депозитарной деятельности (№ 154-04434-100000 от 10.01.2001, № 154-04449-010000 от 10.01.2001 и № 154-12397-000100 от 23.07.2009 соответственно), выданные ФСФР России.
Рекомендуем ознакомиться с информацией о Компании, услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанным с ними рискам, а также иной подлежащей раскрытию информацией (включая ссылку на страницу для обращения) по ссылке: https://bcs.ru/regulatoryThis text appears to be a disclaimer and information about investment opinions from a Russian brokerage firm called «ООО «Компания БКС» (BKSC). Let’s break down the key points:
**Disclaimer:**
* **Investment Risk:** The document clearly states that investing in financial instruments carries risk. Prices of securities can fluctuate, leading to potential losses. Past performance is not indicative of future results.
* **Currency Risk:** Exchange rate fluctuations can impact the value of investments mentioned in the material.
* **Jurisdiction:** This material is intended for investors within Russia and must be used in compliance with Russian law.
**Investment Opinion Methodology:**
* **Target Prices:** Analysts at BKSC set target prices for stocks 12 months out based on their attractiveness as investments. They use various methods like:* Price-to-Earnings (P/E) ratios* EBITDA multiples* Discounted Cash Flow (DCF) analysis* Dividend Discount Models (DDM)
* **Excess Return Calculation:** Analysts calculate «excess return,» which compares the target price to the current stock price, factoring in expected dividends. This helps determine the investment view:* **Positive:** Excess return above 10%* **Neutral:** Excess return between -10% and +10%* **Negative:** Excess return below -10%
* **Short-Term Fluctuations:** The document acknowledges that during periods of market volatility, investment views might temporarily deviate from calculated excess returns.
**Legal Notice:**
* **Copyright:** This material is protected by copyright and cannot be distributed, copied, reproduced, or modified without permission from BKSC.
* **Trademark:** «БКС Мир инвестиций» («BKSC World of Investments») is a trademark used by ООО «Компания БКС».
**In essence, this text explains how BKSC determines its investment opinions for stocks and provides important disclaimers about the risks associated with investing.**
