Софтлайн: нейтральный взгляд в режиме чтения
В стратегии на III квартал 2025 г. Анализируется российский рынок, выделены ключевые отрасли и ценные бумаги. Определяется целевая цена акций крупнейшей российской компании. технологического сектора До конца года Softline может стоить 130 рублей, а эксперты смотрят на акции с точки зрения нейтрального прогноза. В данном материале рассматриваются перспективы компании.
Мы держим «Нейтральный» взгляд на Софтлайн и целевую цену 130 рублей за акцию на 12 месяцев. В I квартале 2025 года скорректированная EBITDA выросла только на 3% год к году до 1,8 млрд рублей. Ранее раскрытую компанией скорректированную EBITDA мы еще корректировали вниз из-за неденежных факторов. Компания подтверждает годовой прогноз EBITDA в размере 9-10,5 млрд рублей, однако мы бы были осторожны по отношению к прогнозам компании.
Взгляд на компанию
Услуги в сфере облачных решений развиваются быстрее всего. Компания достигла чистой прибыли в объёме 745 млн руб. за первый квартал. В отчётной информации по валовой прибыли указано, что раздел «Услуги и облачные решения» увеличился на 49% год к году, демонстрируя наибольший рост. Именно этот сегмент является основным в представленной отчетности, так как генерирует 66% всей валовой выручки компании за первый квартал.
Драйверы роста
Замена импорта в IT-сфере, переход на собственные высокоприбыльные решения и развитие собственного продуктового портфеля. Рост валовой прибыли от облачных решений, программного обеспечения и собственного оборудования отмечен. Самый значительный прирост в абсолютных цифрах наблюдается в сегменте услуг, куда вошли крупные сделки с компаниями.
Ключевые риски
Регуляторный риск, конкуренция. Неожиданные изменения на рынке, такие как возможное возвращение крупных иностранных поставщиков и сокращение государственной поддержки, представляют угрозу. Также есть риски, связанные с приобретением новых предприятий, а также принятием управленческих и технологических решений.
Все об инвестициях в ЦФА в новом разделе
—«Криптовалютный рынок»
Основные изменения
Пересматриваем оценки, снижаем цену капитала. Мы пересмотрели оценки после публикации отчета за I квартал 2025 года. Цифры по издержкам недостаточны, отсутствуют детали о планах интеграции новых активов, приобретенных в 2024 году. Ранние сроки интеграции НТО «ИРЭ-Полюс» и «ОМЗ-ИТ» могут принести около 1 млрд руб. к EBITDA (на основе проформы) каждая.
Взгляд оценивается как нейтральный. Прогнозируемая цена через год — 130 рублей.
Мы придерживаемся «Нейтрального» взгляда и целевой цены на уровне 130 рублей за акцию. Прогнозы Софтлайна на 2025 год, с нашей точки зрения, позитивны. Нам нравится прогноз по росту скорректированной EBITDA в 2025 году. Основным драйвером является собственная продукция компании, демонстрирующая хороший рост. Ожидаем подтверждения роста в квартальных показателях компании за 2025 год.
БКС Мир инвестиций
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты или сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок или инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации.
Материал создан и распространяется ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, адрес: Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37). Компания имеет лицензии на брокерскую, дилерскую и депозитарную деятельность, выданные ФСФР России. Информацию о компании, услугах, декларации о рисках, информационных документах по финансовым инструментам, а также другую подлежащую раскрытию информацию можно получить по ссылке: https://bcs.ru/regulatoryThis is a disclaimer and description of investment methodology from a Russian company called «Company BKS» (ООО «Компания БКС»). Let’s break down the key points:
**Investment Risks:**
* The text emphasizes that investing in financial instruments carries inherent risks.
* **Capital Loss:** Investors can lose all or part of their initial investment as prices of securities can fluctuate.
* **Past Performance:** Historical price trends do not guarantee future results.
* **Currency Risk:** Exchange rate fluctuations can impact the value of investments, especially those involving foreign companies or currencies.
**Investment Methodology:**
* **Target Price & Excess Return:** Analysts at Company BKS set 12-month target prices for stocks based on their investment attractiveness. This involves various valuation methods like:* Price-to-Earnings (P/E) ratio analysis* Discounted Cash Flow (DCF) modeling* Dividend Discount Model (DDM)
* **Rating System:** * «Positive» view: Excess return above 10%* «Neutral» view: Excess return between -10% and +10%* «Negative» view: Excess return below -10%
**Disclaimer & Copyright:**
* The text clearly states that the material is intended for use by investors in Russia and should comply with Russian law.
* It prohibits unauthorized distribution, copying, reproduction, or modification of the content without prior written consent from Company BKS.
**Key Takeaways:**
Company BKS aims to provide transparency about their investment analysis process. They acknowledge the inherent risks associated with investing and use a defined methodology to assess the potential returns for different securities. Investors should carefully consider this information alongside their own financial goals and risk tolerance before making any investment decisions.
