Промомед: удерживаем стоимость, позитивное отношение.
В стратегии на III квартал 2025 г. Анализируется российский рынок, изучаются отдельные отрасли и бумаги. Устанавливается целевая цена для акций компании. промышленного сектора Стоимость промомеда до конца года составляет 700 рублей. На обложке написано «Позитивный». В данной статье описывается, чего ждать компании в третьем квартале 2025 года.
Мы сохраняем позитивный взгляд по акциям Промомеда и целевую цену на 12 месяцев в 700 рублей за акцию. Промомед показал сильный операционный результат за I квартал 2025 года: по управленческой отчетности выручка компании увеличилась на 86% год к году до 4,5 млрд рублей.
Запуск Тирзетты, продажи которой в первом квартале превысили миллиард рублей, стал важным фактором. Такой результат позволит компании достигнуть плана роста выручки на 75% за год при рентабельности по EBITDA более 40%.
Высокий рост выручки Промомеда в 2025 году может сохраниться и в 2026-м. Предполагается, что прирост составит около 60% годовых. Компания намерена продолжать выпуск новых лекарственных средств. Текущий ассортимент препаратов будет расширяться, демонстрируя рост выручки и прибыли в последующие годы.
Взгляд на компанию
Показатели первого квартала внушают оптимизм и указывают на возможность достижения цели роста выручки на 75% к уровню прошлого года к 2025 году. Повышение показателей текущего года важно для инвестиционной стратегии и позволит компании «Промомед» увеличить чистую прибыль более чем вдвое к 2025 году. Вместе с тем стоит помнить о сезонных колебаниях в бизнесе, поэтому «Промомеду» необходимо демонстрировать устойчивый рост на протяжении всего года.
Кроме онкологии и эндокринологии, Промомед выпускает лекарства по другим направлениям, таким как неврология и противовирусные препараты. Планируется развитие сегментов иммунологии и ветеринарии, а также других областей. Инвестиции в новые разработки и привлечение иностранных компаний обеспечат рост продаж компании в ближайшем будущем.
Драйверы роста
Запуск новых препаратов. В первом квартале Промомед получил разрешительные документы для шести лекарственных препаратов. Несколько других проходят финальные стадии регистрации и должны появиться на рынке в 2025 году. За рубежом, наоборот, клинические исследования в России сократились в период с 2022 по 2024 год, что открывает значительную часть рынка для российских производителей в течение 4-5 лет.
Уход иностранных фармкомпаний. Промомед последовательно заменяет импортируемые лекарства в главных группах препаратов. Отход зарубежных фармкомпаний открывает отечественным производителям, включая Промомед, доступ к новым рынкам и расширение доли рынка. Отъезд ряда иностранных фармкомпаний — длительный процесс, продолжающийся несколько лет и оказывает влияние на фармацевтический рынок в течение продолжительного времени.
Ключевые риски
Изменения в правилах закупок. Отказ от импортозамещения потенциально опасен, но маловероятен. Страна заинтересована в развитии импортозамещения и увеличении отечественного производства. Даже при возвращении иностранных фармкомпаний, возобновлении клинических испытаний и выводе новых препаратов российские производители, например Промомед, уже создали достаточное количество новых лекарств и исследований. Это обеспечит рост в ближайшем времени даже с ростом конкуренции.
Основные изменения
Благодаря более низкой безрисковой ставке удалось снизить себестоимость капитала. Учтены показатели за 2024 год, обновлен чистый долг. Компания сохраняет прогноз роста выручки в 2024 году на уровне 75%. Анализ финансового состояния на основе операционных данных I квартала (опубликованных в мае) пока невозможен из-за отсутствия информации об издержках, балансе и отчете о движении денежных средств. Полную картину по промежуточной ситуации в 2025 году можно будет увидеть после раскрытия аудированных цифр за I полугодие 2025 года.
Ожидается положительный результат. Через год стоимость может составить 700 рублей.
Сохраняем «Позитивный» взгляд. Оценка сформирована путем дисконтирования прогнозируемых денежных потоков компании с применением средней стоимости капитала 21,0%, стоимости акционерного капитала 24,7% и роста в постпрогнозном периоде на уровне 8%. Прогнозируется рост выручки за счет запуска новых лекарственных препаратов и увеличения объема продаж. Компания «Промомед» планирует расширять ассортимент и присутствие на рынке лекарств для онкологии и эндокринологии (экспорт не учитывается в модели).
Новые препараты и зависимость от бюджета как способ продажи представляют для Промомеда как возможности, так и угрозы. В числе опасностей – рост конкуренции со стороны других производителей, риски со стороны покупателей из бюджетного сектора, увеличение расходов на клинические исследования (персонала и т. д.), которые могут привести к снижению прибыли.
Информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упомянутые финансовые инструменты или сделки могут не соответствовать вашему финансовому положению, целям инвестирования, допустимому риску и ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки при совершении сделок или инвестировании в указанные финансовые инструменты.
Материал создан и распространяется ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, местонахождение: Россия, Новосибирск, ул. Советская, д.37). Компания имеет лицензии на брокерскую, дилерскую и депозитарную деятельность, выданные ФСФР России. С информацией о Компании, услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанным с ними рискам, а также иной подлежащей раскрытию информацией можно ознакомиться по ссылке: https://bcs.ru/regulatoryThis text appears to be a disclaimer and terms of use for financial information provided by «ООО Компания БКС» (likely a Russian brokerage firm). Here’s a breakdown of the key points:
**Disclaimer:**
* **Investment Risk:** The material emphasizes that investing involves risk. Investments can fluctuate in value, leading to potential losses. Historical performance is not indicative of future results. Currency fluctuations can also impact investments.
* **Not Financial Advice:** The information provided should not be considered as investment advice. Investors are responsible for making their own decisions based on their individual circumstances and risk tolerance.
* **Liability:** ООО Компания БКС disclaims any liability for losses incurred due to reliance on the provided information.
**Terms of Use:**
* **Copyright:** The material is protected by copyright and cannot be reproduced or distributed without permission.
* **Target Audience:** The material is intended for use by investors in Russia and is subject to Russian law.
* **Viewpoint Methodology:** The company explains how it assigns «Positive,» «Neutral,» and «Negative» views on investments based on calculated excess returns.
**Other Important Points:**
* **Insurance Information Not Included:** The disclaimer mentions that the provided material does not include insurance information.
**Overall, this disclaimer aims to protect ООО Компания БКС from liability while clearly outlining the risks associated with investing and setting expectations for users of their financial information.**
